Diese Woche gab es zwei Nachrichten, die ich im Zusammenhang betrachtet habe. Je länger ich sie mir ansah, desto mehr hatte ich den Eindruck: In diesem Stablecoin-Drama wechseln gerade die Hauptdarsteller.
Die erste Nachricht kam von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. In einem am 29. Oktober veröffentlichten Bericht erklärte ihr Ausschuss für Zahlungsverkehr und Marktinfrastrukturen, dass Zentralbankgeld weiterhin eine zentrale Rolle im systemischen Zahlungsverkehr spielen sollte. Die Bank of England erwägt, regulierten Herausgebern systemischer Stablecoins Konten bei der Zentralbank anzubieten. Voraussichtlich ab Oktober 2027 sollen Einlagenkonten bereitgestellt werden. Der Entwurf verlangt außerdem, dass systemische, an das britische Pfund gekoppelte Stablecoins 30 % ihrer Reservewerte als unverzinsliche Einlagen bei der Zentralbank halten.
Der zweite Punkt sind Ripples Aktivitäten in dieser Woche. Wie PYMNTS am 30. Oktober berichtete: Am 26. Oktober erteilte das Office of the Comptroller of the Currency in den USA die endgültige Genehmigung für die Gründung einer nationalen Treuhandbank von Ripple. Sie soll die RLUSD-Reserven verwalten, als Treuhänderin für die Inhaber fungieren und Verwahrdienstleistungen anbieten. Herausgeberin bleibt jedoch weiterhin die von New York beaufsichtigte Treuhandgesellschaft von Ripple – die Banklizenz überträgt also nicht zugleich das Ausgaberecht. Am 28. Oktober nahm Coinbase RLUSD ins Angebot auf. Privat- und institutionelle Kunden können den Stablecoin in der App, auf der Börse und über Prime handeln und verwalten; der Umtausch in US-Dollar und andere unterstützte Dollar-Stablecoins erfolgt im Verhältnis 1:1, Ein- und Auszahlungen werden über drei Blockchains unterstützt. BNY wiederum integrierte RLUSD und XRP in seine Plattform für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte. Berechtigte institutionelle Kunden können die Token dort halten und übertragen. Beide Seiten planen außerdem, direkte Zeichnungen und Rücknahmen über BNY zu ermöglichen.
Meine Einschätzung ist folgende: Bisher haben wir bei der Wahl eines Stablecoins darauf geschaut, ob uns der Name etwas sagt und wie hoch die Marktkapitalisierung ist. Künftig sollten wir stärker darauf achten, wie solide das Fundament des Coins ist: Wer gibt ihn heraus, wo liegen die Reserven, kann man ihn zurücktauschen und wie lange dauert das? Wenn Banken und Zentralbanken einsteigen, heißt das nicht, dass sie sich für einen bestimmten Coin aussprechen oder Renditen versprechen. Vielmehr bekommt die Frage „Bekomme ich mein Geld zurück?“ allmählich klare Regeln. Umgekehrt gilt das ebenso: Bei Coins, die noch nicht Teil dieses Systems sind, sollte man die Rücknahmebedingungen erst recht einzeln genau prüfen.
Deshalb erledige ich vor einem Coin-Tausch inzwischen zuerst zwei Dinge – ganz unkompliziert in PayAll.
Erstens öffne ich die Detailseite des Coins und prüfe vier Punkte: die Bezugswährung, den Herausgeber, die Rücknahmeinformationen und die unterstützten Blockchains. Bei Coins, die nicht auf den US-Dollar lauten, achte ich besonders darauf, dass sie anhand ihrer jeweiligen Bezugswährung bewertet werden und nicht einfach mit einem Dollarpreis gleichgesetzt werden. Die Bezugswährung im Namen verrät, woran der Coin tatsächlich gekoppelt ist.
Zweitens rufe ich die Einstellungsseite des Ziel-Coins auf, werfe einen Blick auf den Sicherheits-Score und das Fünf-Dimensionen-Radar und überfliege dann die Zusammenfassung des KI-Research-Berichts. Bei niedrigen Scores erscheint ein Risikohinweis. Meine Faustregel: Sobald ein Hinweis auftaucht, warte ich erst einmal mit dem Tausch, bis ich mich über den Herausgeber und den Rücknahmekanal informiert habe. Diese beiden Seiten treffen die Entscheidung nicht für mich, sondern halten zunächst einmal fest, wer den Coin herausgibt und wo die Rücknahme möglich ist.
Natürlich muss man auch klar sagen: All das ist noch im Gange. Die Bank of England „erwägt“ die Konten; ihre Bereitstellung soll voraussichtlich erst im Oktober 2027 beginnen. Ob aus Ripples zahlreichen Kooperationen tatsächlich ein alltägliches Abwicklungsvolumen entsteht, hängt davon ab, ob die Angebote später wirklich täglich genutzt werden. Auch Kanadas Entwurf zur Regulierung von Stablecoins befindet sich noch in der Konsultationsphase; diese läuft bis zum 23. Dezember. Wer „Einzug ins Bankensystem“ als „offizielle Garantie“ oder „sicheren Gewinn“ versteht, liegt falsch – Stablecoins versprechen an sich keine Rendite.
Die Banken bauen die Straße. Bevor wir als Privatpersonen die Brücke überqueren, sollten wir uns erst genau über den Coin informieren. Das ist sinnvoller, als den Nachrichten hinterherzulaufen – und bringt uns einen Schritt voraus.
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