Gestern Abend habe ich auf „schwacher Auftakt mit Erholung, Nasdaq dreht ins Plus“ gesetzt.
Verdammt, völlig daneben.
Alle drei großen Indizes fielen. S&P 500 -0,3 %, Nasdaq -1,38 %, Dow Jones -0,25 %.
Am härtesten traf es Google: Die Aktie fiel um 12 %.
Was war falsch? Das muss ich gründlich aufarbeiten.
Ich hielt die -0,92 % vorbörslich für eine Überreaktion und den Rückgang der Zinsen für einen Rettungsanker.
Doch der entscheidende Treiber des Ausverkaufs waren nicht die Zinsen, sondern der Cashflow.
Die FCF-Tabelle von Alphabet selbst war der Auslöser. Der Markt achtet nicht darauf, was das Unternehmen sagt, sondern darauf, wie viel Geld es verbrennt.
Wenn Buchhaltungslogik und Zinslogik miteinander kollidieren, sollte man sich auf die Seite der Buchhaltung stellen. Das merke ich mir.
Heute Abend sieht es vorbörslich noch schlechter aus.
Nasdaq-Futures -2,12 %. Amazon -7,54 %, ein negativer FCF von 42,4 Milliarden ist jetzt Realität. Intel -25 %, der Ausblick für das vierte Quartal ist eingebrochen.
Speicher und optische Kommunikation sind flächendeckend im Minus: SK Hynix -6,22 %, Applied Optoelectronics -8,51 %, Coherent -7,81 %.
In 48 Stunden fiel SK Hynix von +13,3 % auf -6,22 %. Bei der Bewertung des Speicherzyklus gibt es keinen Anker.
Meine Einschätzung für heute Abend: schwacher Auftakt, schwacher Handel, Schluss im Minus.
Nasdaq -2,2 % bis -0,5 %, am wahrscheinlichsten -1,2 %.
S&P 500 -1,0 % bis -0,2 %, am wahrscheinlichsten -0,6 %.
Dow Jones -0,8 % bis +0,2 %, am wahrscheinlichsten -0,3 %.
Schluss im Minus: 65 %. Starker Einbruch (Nasdaq mehr als -2 %): 25 %. Erholung bis zur Nulllinie: 10 %.
Warum ich keinen stärkeren Rückgang erwarte: Apple ist vorbörslich die einzige große Aktie im Plus, +0,71 %.
Die Dow-Futures liegen nur 0,06 % im Minus.
Kapital fließt in Bereiche außerhalb der KI. Der Markt ist nicht in umfassender Panik.
Aber ich mache mir auch keine Illusionen über eine Erholung.
Die Umfrage der Bank of America ist gerade erschienen: Technologieaktien sind so stark übergewichtet wie seit August 2020 nicht mehr.
Eine Übergewichtung bedeutet, dass es bei einem Ausverkauf keine Käufer gibt, die die Aktien auffangen.
Tom Lee ruft zum Dip-Kauf auf. Das hat er letztes Jahr auch schon getan; seine Trefferquote ist durchschnittlich.
Außerdem hat die Bank of Japan heute den Leitzins bei 1,25 % belassen und erstmals eingeräumt, dass das Inflationsziel erreicht ist.
Der politische Rahmen wechselt von der Bekämpfung der Deflation zur Verhinderung einer Überhitzung. Das Auflösen von Yen-Carry-Trades ist ein langsamer Prozess, aber die Richtung hat sich geändert.
Heute Abend beobachte ich drei Dinge.
Ob Nvidia und Micron innerhalb der ersten 30 Minuten nach Handelsbeginn ins Plus drehen können. Wenn ja, ist der Rücksetzer bei KI-Aktien nur ein Fehlsignal und die Verluste könnten sich bis zum Handelsende verringern.
Apples Unabhängigkeit: Steigt die Aktie, zeigt das, dass der Markt noch einen sicheren Hafen hat. Fällt sie ebenfalls, gibt es wirklich keinen Ort mehr, an dem man sich verstecken kann.
Kurz gesagt:
Dieser Ausverkauf hat sich bereits von einem emotionalen Schock zu einer Neubewertung gewandelt.
Bei Kursverlusten aufgrund einer Neubewertung sind Erholungen Gelegenheiten, Positionen abzubauen.
Fragt nicht, wo der Boden ist. Fragt, wann die übergewichteten Positionen abgebaut sind.
$AAPL
#美股财报季
Verdammt, völlig daneben.
Alle drei großen Indizes fielen. S&P 500 -0,3 %, Nasdaq -1,38 %, Dow Jones -0,25 %.
Am härtesten traf es Google: Die Aktie fiel um 12 %.
Was war falsch? Das muss ich gründlich aufarbeiten.
Ich hielt die -0,92 % vorbörslich für eine Überreaktion und den Rückgang der Zinsen für einen Rettungsanker.
Doch der entscheidende Treiber des Ausverkaufs waren nicht die Zinsen, sondern der Cashflow.
Die FCF-Tabelle von Alphabet selbst war der Auslöser. Der Markt achtet nicht darauf, was das Unternehmen sagt, sondern darauf, wie viel Geld es verbrennt.
Wenn Buchhaltungslogik und Zinslogik miteinander kollidieren, sollte man sich auf die Seite der Buchhaltung stellen. Das merke ich mir.
Heute Abend sieht es vorbörslich noch schlechter aus.
Nasdaq-Futures -2,12 %. Amazon -7,54 %, ein negativer FCF von 42,4 Milliarden ist jetzt Realität. Intel -25 %, der Ausblick für das vierte Quartal ist eingebrochen.
Speicher und optische Kommunikation sind flächendeckend im Minus: SK Hynix -6,22 %, Applied Optoelectronics -8,51 %, Coherent -7,81 %.
In 48 Stunden fiel SK Hynix von +13,3 % auf -6,22 %. Bei der Bewertung des Speicherzyklus gibt es keinen Anker.
Meine Einschätzung für heute Abend: schwacher Auftakt, schwacher Handel, Schluss im Minus.
Nasdaq -2,2 % bis -0,5 %, am wahrscheinlichsten -1,2 %.
S&P 500 -1,0 % bis -0,2 %, am wahrscheinlichsten -0,6 %.
Dow Jones -0,8 % bis +0,2 %, am wahrscheinlichsten -0,3 %.
Schluss im Minus: 65 %. Starker Einbruch (Nasdaq mehr als -2 %): 25 %. Erholung bis zur Nulllinie: 10 %.
Warum ich keinen stärkeren Rückgang erwarte: Apple ist vorbörslich die einzige große Aktie im Plus, +0,71 %.
Die Dow-Futures liegen nur 0,06 % im Minus.
Kapital fließt in Bereiche außerhalb der KI. Der Markt ist nicht in umfassender Panik.
Aber ich mache mir auch keine Illusionen über eine Erholung.
Die Umfrage der Bank of America ist gerade erschienen: Technologieaktien sind so stark übergewichtet wie seit August 2020 nicht mehr.
Eine Übergewichtung bedeutet, dass es bei einem Ausverkauf keine Käufer gibt, die die Aktien auffangen.
Tom Lee ruft zum Dip-Kauf auf. Das hat er letztes Jahr auch schon getan; seine Trefferquote ist durchschnittlich.
Außerdem hat die Bank of Japan heute den Leitzins bei 1,25 % belassen und erstmals eingeräumt, dass das Inflationsziel erreicht ist.
Der politische Rahmen wechselt von der Bekämpfung der Deflation zur Verhinderung einer Überhitzung. Das Auflösen von Yen-Carry-Trades ist ein langsamer Prozess, aber die Richtung hat sich geändert.
Heute Abend beobachte ich drei Dinge.
Ob Nvidia und Micron innerhalb der ersten 30 Minuten nach Handelsbeginn ins Plus drehen können. Wenn ja, ist der Rücksetzer bei KI-Aktien nur ein Fehlsignal und die Verluste könnten sich bis zum Handelsende verringern.
Apples Unabhängigkeit: Steigt die Aktie, zeigt das, dass der Markt noch einen sicheren Hafen hat. Fällt sie ebenfalls, gibt es wirklich keinen Ort mehr, an dem man sich verstecken kann.
Kurz gesagt:
Dieser Ausverkauf hat sich bereits von einem emotionalen Schock zu einer Neubewertung gewandelt.
Bei Kursverlusten aufgrund einer Neubewertung sind Erholungen Gelegenheiten, Positionen abzubauen.
Fragt nicht, wo der Boden ist. Fragt, wann die übergewichteten Positionen abgebaut sind.
$AAPL
#美股财报季
