Im Upstream-Geschäft wurde weniger verdient, im Downstream-Geschäft dagegen ein Rekord aufgestellt – die Ergebnisse der beiden US-Ölgiganten im dritten Quartal standen Kopf⛽
Die heute Morgen in der Vorschau genannte Prognosespanne haben beide Unternehmen mit ihren tatsächlichen Ergebnissen übertroffen.
ExxonMobil ($XOM ): Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 4,23 US-Dollar und damit über der erwarteten Spanne von etwa 4,08 bis 4,12 US-Dollar. Der bereinigte Gewinn belief sich auf 17,5 Milliarden US-Dollar und übertraf ebenfalls die Erwartungen von 16,6 Milliarden US-Dollar. Aufgeschlüsselt: 7,3 Milliarden US-Dollar Gewinn im Upstream-Geschäft, 20 % weniger als im Vorquartal; 9,0 Milliarden US-Dollar im Downstream-Geschäft, ein Plus von 120 %; und 1,3 Milliarden US-Dollar mit Spezialprodukten, 32 % mehr als im Vorquartal. Die Fördermenge lag bei 4,5 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag und damit nahezu unverändert gegenüber dem Vorquartal. Im Quartal schüttete das Unternehmen 4,3 Milliarden US-Dollar an Dividenden aus und kaufte Aktien für 5,1 Milliarden US-Dollar zurück. Zudem kündigte es für 2027 ein Aktienrückkaufprogramm über 20 Milliarden US-Dollar an.
Chevron ($CVX ): Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 5,28 US-Dollar und damit über den erwarteten 4,87 bis 4,89 US-Dollar. Der bereinigte Gewinn erreichte 10,4 Milliarden US-Dollar – 185 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Im Upstream-Geschäft wurden 5,7 Milliarden US-Dollar verdient, 30 % weniger als im Vorquartal; im Downstream-Geschäft waren es 4,9 Milliarden US-Dollar, verglichen mit nur 1,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Rohölverarbeitung in US-Raffinerien überschritt mit mehr als 1 Million Barrel pro Tag einen Rekordwert. Die Ausbeute an Diesel und Flugkraftstoff stieg um über 10 %. Die Fördermenge lag bei 3,98 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag, 2 % weniger als im Vorquartal. Der bereinigte freie Cashflow betrug 14,2 Milliarden US-Dollar und war damit doppelt so hoch wie im Vorjahreszeitraum. Die Nettoverschuldung sank auf 20,7 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 34,5 Milliarden US-Dollar Ende 2025.
Meine Einschätzung: Das zentrale Thema in diesem Quartal war nicht der Ölpreis, sondern die Raffineriemargen. Sinkende Rohölpreise belasteten das Upstream-Geschäft, während höhere Margen das Downstream-Geschäft stützten – die Gewinnstruktur beider Unternehmen bekam damit praktisch neue Hauptdarsteller. Besonders im Blick behalten sollte man, wohin das Geld fließt: Keines der beiden Unternehmen hat die Dividenden oder Aktienrückkäufe hastig ausgeweitet. Stattdessen wurden zunächst Schulden abgebaut und die Verschuldung reduziert – erst die Bilanz in Ordnung bringen, dann weitersehen. Bei Energieaktien übersieht man die Hälfte der Einflussfaktoren, wenn man nur auf den Ölpreis schaut: Auch die Crack-Spreads sind ein wichtiger Bewertungsfaktor. Vorbörslich gab es bereits eine Reaktion. Ich würde dem ersten Ausschlag nicht hinterherlaufen und stattdessen die heutigen Telefonkonferenzen abwarten (ExxonMobil um 21:30 Uhr, Chevron um 23:00 Uhr Pekinger Zeit), um herauszufinden, wie lange die höheren Raffineriemargen anhalten können und wie die Investitionsausgaben für 2027 geplant sind.
Datenstand: 2026-10-30 11:12 UTC
Nur zur Information, keine Anlageberatung.
Die heute Morgen in der Vorschau genannte Prognosespanne haben beide Unternehmen mit ihren tatsächlichen Ergebnissen übertroffen.
ExxonMobil ($XOM ): Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 4,23 US-Dollar und damit über der erwarteten Spanne von etwa 4,08 bis 4,12 US-Dollar. Der bereinigte Gewinn belief sich auf 17,5 Milliarden US-Dollar und übertraf ebenfalls die Erwartungen von 16,6 Milliarden US-Dollar. Aufgeschlüsselt: 7,3 Milliarden US-Dollar Gewinn im Upstream-Geschäft, 20 % weniger als im Vorquartal; 9,0 Milliarden US-Dollar im Downstream-Geschäft, ein Plus von 120 %; und 1,3 Milliarden US-Dollar mit Spezialprodukten, 32 % mehr als im Vorquartal. Die Fördermenge lag bei 4,5 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag und damit nahezu unverändert gegenüber dem Vorquartal. Im Quartal schüttete das Unternehmen 4,3 Milliarden US-Dollar an Dividenden aus und kaufte Aktien für 5,1 Milliarden US-Dollar zurück. Zudem kündigte es für 2027 ein Aktienrückkaufprogramm über 20 Milliarden US-Dollar an.
Chevron ($CVX ): Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 5,28 US-Dollar und damit über den erwarteten 4,87 bis 4,89 US-Dollar. Der bereinigte Gewinn erreichte 10,4 Milliarden US-Dollar – 185 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Im Upstream-Geschäft wurden 5,7 Milliarden US-Dollar verdient, 30 % weniger als im Vorquartal; im Downstream-Geschäft waren es 4,9 Milliarden US-Dollar, verglichen mit nur 1,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Rohölverarbeitung in US-Raffinerien überschritt mit mehr als 1 Million Barrel pro Tag einen Rekordwert. Die Ausbeute an Diesel und Flugkraftstoff stieg um über 10 %. Die Fördermenge lag bei 3,98 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag, 2 % weniger als im Vorquartal. Der bereinigte freie Cashflow betrug 14,2 Milliarden US-Dollar und war damit doppelt so hoch wie im Vorjahreszeitraum. Die Nettoverschuldung sank auf 20,7 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 34,5 Milliarden US-Dollar Ende 2025.
Meine Einschätzung: Das zentrale Thema in diesem Quartal war nicht der Ölpreis, sondern die Raffineriemargen. Sinkende Rohölpreise belasteten das Upstream-Geschäft, während höhere Margen das Downstream-Geschäft stützten – die Gewinnstruktur beider Unternehmen bekam damit praktisch neue Hauptdarsteller. Besonders im Blick behalten sollte man, wohin das Geld fließt: Keines der beiden Unternehmen hat die Dividenden oder Aktienrückkäufe hastig ausgeweitet. Stattdessen wurden zunächst Schulden abgebaut und die Verschuldung reduziert – erst die Bilanz in Ordnung bringen, dann weitersehen. Bei Energieaktien übersieht man die Hälfte der Einflussfaktoren, wenn man nur auf den Ölpreis schaut: Auch die Crack-Spreads sind ein wichtiger Bewertungsfaktor. Vorbörslich gab es bereits eine Reaktion. Ich würde dem ersten Ausschlag nicht hinterherlaufen und stattdessen die heutigen Telefonkonferenzen abwarten (ExxonMobil um 21:30 Uhr, Chevron um 23:00 Uhr Pekinger Zeit), um herauszufinden, wie lange die höheren Raffineriemargen anhalten können und wie die Investitionsausgaben für 2027 geplant sind.
Datenstand: 2026-10-30 11:12 UTC
Nur zur Information, keine Anlageberatung.
