#亚马逊盘前下跌约7% Starke Gewinne, schwacher Cashflow: Wie ist Amazons Quartalsbericht zu lesen?
Amazon im Q3: auf den ersten Blick nicht schlecht. Umsatz 2019亿, leicht unter den Erwartungen; EPS 1.89, ebenfalls kein Beat. Aber der operative Gewinn lag bei 281亿, ein Plus von 61% gegenüber dem Vorjahr. Die Marge erreichte mit 13.9% ein Allzeithoch. AWS war noch stärker: 459.8亿, ein Plus von 39.3% und das sechste Quartal in Folge mit beschleunigtem Wachstum – das schnellste seit fünf Jahren.
Warum fiel die Aktie nachbörslich zeitweise um mehr als 12%, bevor sich der Verlust auf etwa 7% verringerte, bei einem nachbörslichen Kurs um 226?
Der Cashflow ist eingebrochen. Die Investitionsausgaben beliefen sich im Quartal auf 772亿. Der freie Cashflow der vergangenen 12 Monate fiel von +148亿 im Vorjahr direkt auf -424亿. Der Markt zweifelt nicht an der Nachfrage bei AWS, sondern daran, wann sich diese Ausgaben wieder auszahlen.
Die Telefonkonferenz bot einige Highlights: Jassy stellte für AWS 2027 und 2028 jeweils ein Wachstum von über 40% in Aussicht und ein Umsatzvolumen von einer Billion innerhalb von 5 bis 10 Jahren. Der Auftragsbestand lag bei 5780亿, mit einem dreistelligen Wachstum gegenüber dem Vorjahr. Für die Umsätze mit Trainium und Graviton wurde ein Plus von 20倍 gegenüber dem Vorjahr versprochen; bis Ende 2027 sollen Chips auch extern verkauft werden. Das Token-Volumen von Bedrock stieg gegenüber dem Vorjahr um das 17-Fache. Auch der Einzelhandel wurde als „unterbewertet“ bezeichnet: Bereinigt um die zeitliche Verschiebung des Prime Day wuchsen Nordamerika und der internationale Bereich weiterhin um 6% beziehungsweise 8%.
Fließt das Geld wieder in KI? Es wird gezielt investiert, aber es gibt keinen Überschwang. Bei Halbleitern gibt es Anschlusskäufe, doch sobald die Quartalszahlen der Tech-Giganten vorliegen, verkauft der Markt zuerst die Unternehmen mit Löchern im Cashflow ab. Amazons Gewinne sind stark, die AWS-Prognose ist ehrgeizig. Doch solange die Narbe beim freien Cashflow nicht verheilt, erhält das Unternehmen nur eine strukturelle, keine trendbasierte Positionierung. $AMZN $SOXL $KORU
Amazon im Q3: auf den ersten Blick nicht schlecht. Umsatz 2019亿, leicht unter den Erwartungen; EPS 1.89, ebenfalls kein Beat. Aber der operative Gewinn lag bei 281亿, ein Plus von 61% gegenüber dem Vorjahr. Die Marge erreichte mit 13.9% ein Allzeithoch. AWS war noch stärker: 459.8亿, ein Plus von 39.3% und das sechste Quartal in Folge mit beschleunigtem Wachstum – das schnellste seit fünf Jahren.
Warum fiel die Aktie nachbörslich zeitweise um mehr als 12%, bevor sich der Verlust auf etwa 7% verringerte, bei einem nachbörslichen Kurs um 226?
Der Cashflow ist eingebrochen. Die Investitionsausgaben beliefen sich im Quartal auf 772亿. Der freie Cashflow der vergangenen 12 Monate fiel von +148亿 im Vorjahr direkt auf -424亿. Der Markt zweifelt nicht an der Nachfrage bei AWS, sondern daran, wann sich diese Ausgaben wieder auszahlen.
Die Telefonkonferenz bot einige Highlights: Jassy stellte für AWS 2027 und 2028 jeweils ein Wachstum von über 40% in Aussicht und ein Umsatzvolumen von einer Billion innerhalb von 5 bis 10 Jahren. Der Auftragsbestand lag bei 5780亿, mit einem dreistelligen Wachstum gegenüber dem Vorjahr. Für die Umsätze mit Trainium und Graviton wurde ein Plus von 20倍 gegenüber dem Vorjahr versprochen; bis Ende 2027 sollen Chips auch extern verkauft werden. Das Token-Volumen von Bedrock stieg gegenüber dem Vorjahr um das 17-Fache. Auch der Einzelhandel wurde als „unterbewertet“ bezeichnet: Bereinigt um die zeitliche Verschiebung des Prime Day wuchsen Nordamerika und der internationale Bereich weiterhin um 6% beziehungsweise 8%.
Fließt das Geld wieder in KI? Es wird gezielt investiert, aber es gibt keinen Überschwang. Bei Halbleitern gibt es Anschlusskäufe, doch sobald die Quartalszahlen der Tech-Giganten vorliegen, verkauft der Markt zuerst die Unternehmen mit Löchern im Cashflow ab. Amazons Gewinne sind stark, die AWS-Prognose ist ehrgeizig. Doch solange die Narbe beim freien Cashflow nicht verheilt, erhält das Unternehmen nur eine strukturelle, keine trendbasierte Positionierung. $AMZN $SOXL $KORU
