Die Daten von gestern Abend haben das Spiel „Gute Nachrichten sind schlechte Nachrichten“ erneut vorgeführt.
Das annualisierte BIP der USA lag im dritten Quartal laut erster Schätzung bei 3,4 %, gegenüber erwarteten 3,2 % und zuvor 2,2 % – der höchste Wert seit einem Jahr. Der ebenfalls gestern veröffentlichte PCE-Index für September: insgesamt 0,5 % im Monatsvergleich und 3,6 % im Jahresvergleich (August: 3,4 %); der Kernindex lag bei 0,3 % im Monatsvergleich und 3,1 % im Jahresvergleich (August: 3,0 %). Alle Werte entsprachen den Erwartungen.
Der kontraintuitive Punkt: Ein besser als erwartetes BIP sollte eigentlich eine starke Wirtschaft belegen. Doch solange die Inflation über 3 % liegt, ist es zugleich ein weiteres Argument für eine Zinserhöhung im Dezember. Beim FOMC im Oktober wurde der Leitzins gerade mit 10 zu 2 Stimmen bei 3,75 %–4,00 % belassen; Cook und Hammack hatten sich bereits für eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte ausgesprochen. Nach den Daten blieb die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember laut CME FedWatch hoch: Je nach Momentaufnahme lag sie bei etwa 75 %–84 %, der heute Morgen zuletzt zitierte Wert bei rund 74,9 %.
Noch bitterer war Amazon. Der Umsatz im dritten Quartal betrug 201,9 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 12 % gegenüber dem Vorjahr; erwartet worden waren rund 202,3 Milliarden. Der Gewinn je Aktie lag bei 1,89 US-Dollar, verglichen mit erwarteten 1,97 US-Dollar. AWS hingegen verzeichnete mit 45,98 Milliarden US-Dollar und einem Plus von 39,3 % gegenüber dem Vorjahr das höchste Wachstum seit fast fünf Jahren. Trotzdem fiel die Aktie nachbörslich zeitweise um mehr als 10 % – denn auf der anderen Seite stand eine noch härtere Bilanz: Die Investitionsausgaben allein im Quartal beliefen sich auf 77,3 Milliarden US-Dollar und lagen damit weit über den erwarteten rund 57,5 Milliarden; für das Gesamtjahr sind es etwa 220 Milliarden US-Dollar. Der freie Cashflow der vergangenen zwölf Monate sank von plus 14,8 Milliarden im Vorjahreszeitraum auf minus 42,4 Milliarden.
Cloud-Wachstum gegen Tempo der Geldverbrennung – das ist der entscheidende Wettkampf in der Berichtssaison. Diesmal gewann die Geldverbrennung: Ein Rekord bei den operativen Gewinnen von 28,1 Milliarden US-Dollar und eine operative Marge von 13,9 % halfen ebenso wenig wie der Umstand, dass auch der Mittelwert der Q4-Prognose unter den Erwartungen lag. Der Markt glaubt nicht grundsätzlich nicht an KI – er glaubt nur nicht an den Zeitplan „erst 220 Milliarden verbrennen, dann über Rendite reden“.
Heute Morgen gegen 8:00 Uhr lag BTC bei etwa 78.100 US-Dollar, BTC bei etwa 78.100 US-Dollar und ETH bei etwa 2.258 US-Dollar; alle drei lagen im Tagesverlauf rund 4 % im Minus. $HYPE notierte in der Nähe von 91 US-Dollar und entwickelte sich deutlich besser als der Gesamtmarkt.
Kurz gesagt: Je besser die Daten, desto schwerer fällt es der Fed, die Zügel zu lockern; je schneller das Cloud-Geschäft wächst, desto früher gerät der Cashflow unter die Lupe. Gute Nachrichten ließen erst die Bewertungen steigen – und dann die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung.
$BTC $ETH #美联储会议 #GDP #亚马逊 #比特币
Das annualisierte BIP der USA lag im dritten Quartal laut erster Schätzung bei 3,4 %, gegenüber erwarteten 3,2 % und zuvor 2,2 % – der höchste Wert seit einem Jahr. Der ebenfalls gestern veröffentlichte PCE-Index für September: insgesamt 0,5 % im Monatsvergleich und 3,6 % im Jahresvergleich (August: 3,4 %); der Kernindex lag bei 0,3 % im Monatsvergleich und 3,1 % im Jahresvergleich (August: 3,0 %). Alle Werte entsprachen den Erwartungen.
Der kontraintuitive Punkt: Ein besser als erwartetes BIP sollte eigentlich eine starke Wirtschaft belegen. Doch solange die Inflation über 3 % liegt, ist es zugleich ein weiteres Argument für eine Zinserhöhung im Dezember. Beim FOMC im Oktober wurde der Leitzins gerade mit 10 zu 2 Stimmen bei 3,75 %–4,00 % belassen; Cook und Hammack hatten sich bereits für eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte ausgesprochen. Nach den Daten blieb die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember laut CME FedWatch hoch: Je nach Momentaufnahme lag sie bei etwa 75 %–84 %, der heute Morgen zuletzt zitierte Wert bei rund 74,9 %.
Noch bitterer war Amazon. Der Umsatz im dritten Quartal betrug 201,9 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 12 % gegenüber dem Vorjahr; erwartet worden waren rund 202,3 Milliarden. Der Gewinn je Aktie lag bei 1,89 US-Dollar, verglichen mit erwarteten 1,97 US-Dollar. AWS hingegen verzeichnete mit 45,98 Milliarden US-Dollar und einem Plus von 39,3 % gegenüber dem Vorjahr das höchste Wachstum seit fast fünf Jahren. Trotzdem fiel die Aktie nachbörslich zeitweise um mehr als 10 % – denn auf der anderen Seite stand eine noch härtere Bilanz: Die Investitionsausgaben allein im Quartal beliefen sich auf 77,3 Milliarden US-Dollar und lagen damit weit über den erwarteten rund 57,5 Milliarden; für das Gesamtjahr sind es etwa 220 Milliarden US-Dollar. Der freie Cashflow der vergangenen zwölf Monate sank von plus 14,8 Milliarden im Vorjahreszeitraum auf minus 42,4 Milliarden.
Cloud-Wachstum gegen Tempo der Geldverbrennung – das ist der entscheidende Wettkampf in der Berichtssaison. Diesmal gewann die Geldverbrennung: Ein Rekord bei den operativen Gewinnen von 28,1 Milliarden US-Dollar und eine operative Marge von 13,9 % halfen ebenso wenig wie der Umstand, dass auch der Mittelwert der Q4-Prognose unter den Erwartungen lag. Der Markt glaubt nicht grundsätzlich nicht an KI – er glaubt nur nicht an den Zeitplan „erst 220 Milliarden verbrennen, dann über Rendite reden“.
Heute Morgen gegen 8:00 Uhr lag BTC bei etwa 78.100 US-Dollar, BTC bei etwa 78.100 US-Dollar und ETH bei etwa 2.258 US-Dollar; alle drei lagen im Tagesverlauf rund 4 % im Minus. $HYPE notierte in der Nähe von 91 US-Dollar und entwickelte sich deutlich besser als der Gesamtmarkt.
Kurz gesagt: Je besser die Daten, desto schwerer fällt es der Fed, die Zügel zu lockern; je schneller das Cloud-Geschäft wächst, desto früher gerät der Cashflow unter die Lupe. Gute Nachrichten ließen erst die Bewertungen steigen – und dann die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung.
$BTC $ETH #美联储会议 #GDP #亚马逊 #比特币
