Doppelte Übererfüllung im Q3, doch die Aktie fällt nachbörslich kräftig – bei Intels Quartalszahlen war das laufende Quartal ein Erfolg, der Ausblick jedoch eine Enttäuschung.
Intel ($INTC ) veröffentlichte nach Börsenschluss am 29. Oktober an der US-Börse die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026:
1. Der Umsatz lag bei 16,5 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 21 % gegenüber rund 13,7 Mrd. US-Dollar im Vorjahresquartal. Der bereinigte Gewinn je Aktie (Non-GAAP) betrug 0,52 US-Dollar, gegenüber 0,23 US-Dollar im Vorjahr und über den Markterwartungen von etwa 0,39–0,40 US-Dollar. Der Umsatz entsprach weitgehend den Erwartungen.
2. Die Sparten entwickelten sich unterschiedlich: Das Geschäft mit Rechenzentren und künstlicher Intelligenz erzielte 7,3 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 78 % im Jahresvergleich. Laut dem Finanzvorstand war dies das stärkste Wachstum im Rechenzentrumsgeschäft seit 15 Jahren. Das Foundry-Geschäft kam auf 6,7 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 58 %. Client Computing und Physical AI erzielten 8,1 Mrd. US-Dollar, ein Rückgang von 5 % im Jahresvergleich; der PC-Bereich war die Schwachstelle.
3. Der Ausblick für das vierte Quartal war der Wendepunkt: Intel stellte einen Umsatz von 15 bis 16 Mrd. US-Dollar, einen bereinigten Gewinn je Aktie (Non-GAAP) von 0,25 US-Dollar und eine bereinigte Bruttomarge (Non-GAAP) von 38,0 % in Aussicht. Der Markt erwartete hingegen einen Umsatz von rund 17,02 Mrd. US-Dollar und einen bereinigten Gewinn je Aktie (Non-GAAP) von etwa 0,44 US-Dollar. Der Mittelpunkt der Umsatzprognose lag rund 1,5 Mrd. US-Dollar unter den Erwartungen; nachbörslich fiel die Aktie um etwa 18 %.
Meiner Ansicht nach wurde bei diesen Quartalszahlen schon längst nicht mehr das laufende, sondern das nächste Quartal bewertet: Dass das Rechenzentrumsgeschäft die Führung übernimmt, ist real – aber ebenso real ist die Belastung durch den Client-Bereich. Der Rückgang der bereinigten Bruttomarge (Non-GAAP) von 44,1 % im dritten Quartal auf prognostizierte 38,0 % im vierten Quartal verdient mehr Aufmerksamkeit als der Umsatz selbst. Wenn Intel in der Telefonkonferenz erklären kann, wie der Hochlauf der Produktionskapazitäten vorangeht und wann die PC-Nachfrage ihren Rückgang beendet, könnte sich der nachbörsliche Kursverlust verringern. Sollte sich hingegen bestätigen, dass die Abschwächung bei PCs mindestens bis ins erste Halbjahr des kommenden Jahres anhält und die Bruttomarge weiter unter Druck steht, wird der Markt die Bewertung zunächst anhand des Ausblicks anpassen und erst danach über eine Trendwende sprechen. In der Bilanznacht sollte man nicht der ersten nachbörslichen Kursbewegung hinterherlaufen. Besser ist es, erst abzuwarten, bis die Telefonkonferenz den Ausblick und die Bruttomarge aufgeschlüsselt hat, und dann die Richtung neu zu bewerten.
Datenstand: 29.10.2026, 20:50 UTC
Nur zur Information, keine Anlageberatung.
Intel ($INTC ) veröffentlichte nach Börsenschluss am 29. Oktober an der US-Börse die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026:
1. Der Umsatz lag bei 16,5 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 21 % gegenüber rund 13,7 Mrd. US-Dollar im Vorjahresquartal. Der bereinigte Gewinn je Aktie (Non-GAAP) betrug 0,52 US-Dollar, gegenüber 0,23 US-Dollar im Vorjahr und über den Markterwartungen von etwa 0,39–0,40 US-Dollar. Der Umsatz entsprach weitgehend den Erwartungen.
2. Die Sparten entwickelten sich unterschiedlich: Das Geschäft mit Rechenzentren und künstlicher Intelligenz erzielte 7,3 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 78 % im Jahresvergleich. Laut dem Finanzvorstand war dies das stärkste Wachstum im Rechenzentrumsgeschäft seit 15 Jahren. Das Foundry-Geschäft kam auf 6,7 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 58 %. Client Computing und Physical AI erzielten 8,1 Mrd. US-Dollar, ein Rückgang von 5 % im Jahresvergleich; der PC-Bereich war die Schwachstelle.
3. Der Ausblick für das vierte Quartal war der Wendepunkt: Intel stellte einen Umsatz von 15 bis 16 Mrd. US-Dollar, einen bereinigten Gewinn je Aktie (Non-GAAP) von 0,25 US-Dollar und eine bereinigte Bruttomarge (Non-GAAP) von 38,0 % in Aussicht. Der Markt erwartete hingegen einen Umsatz von rund 17,02 Mrd. US-Dollar und einen bereinigten Gewinn je Aktie (Non-GAAP) von etwa 0,44 US-Dollar. Der Mittelpunkt der Umsatzprognose lag rund 1,5 Mrd. US-Dollar unter den Erwartungen; nachbörslich fiel die Aktie um etwa 18 %.
Meiner Ansicht nach wurde bei diesen Quartalszahlen schon längst nicht mehr das laufende, sondern das nächste Quartal bewertet: Dass das Rechenzentrumsgeschäft die Führung übernimmt, ist real – aber ebenso real ist die Belastung durch den Client-Bereich. Der Rückgang der bereinigten Bruttomarge (Non-GAAP) von 44,1 % im dritten Quartal auf prognostizierte 38,0 % im vierten Quartal verdient mehr Aufmerksamkeit als der Umsatz selbst. Wenn Intel in der Telefonkonferenz erklären kann, wie der Hochlauf der Produktionskapazitäten vorangeht und wann die PC-Nachfrage ihren Rückgang beendet, könnte sich der nachbörsliche Kursverlust verringern. Sollte sich hingegen bestätigen, dass die Abschwächung bei PCs mindestens bis ins erste Halbjahr des kommenden Jahres anhält und die Bruttomarge weiter unter Druck steht, wird der Markt die Bewertung zunächst anhand des Ausblicks anpassen und erst danach über eine Trendwende sprechen. In der Bilanznacht sollte man nicht der ersten nachbörslichen Kursbewegung hinterherlaufen. Besser ist es, erst abzuwarten, bis die Telefonkonferenz den Ausblick und die Bruttomarge aufgeschlüsselt hat, und dann die Richtung neu zu bewerten.
Datenstand: 29.10.2026, 20:50 UTC
Nur zur Information, keine Anlageberatung.
