Je besser die Wirtschaft läuft, desto unangenehmer wird es für den Kryptomarkt? Die Daten von heute Abend sind wirklich widersprüchlich –
Das annualisierte US-BIP-Wachstum im dritten Quartal lag vorläufig bei 3,4 % und damit über den Markterwartungen; im zweiten Quartal waren es 2,2 %. Die annualisierten Endverkäufe im Inland stiegen um 4,9 %, die Konsumausgaben um 3,8 % – auf den ersten Blick ein beeindruckender Leistungsnachweis.
Doch bei der Inflation gab es keinerlei Entspannung: Der PCE-Gesamtindex stieg im September gegenüber dem Vormonat um 0,5 % und gegenüber dem Vorjahr um 3,6 %. Damit zog er nach 3,4 % im August wieder an und erreichte den höchsten Stand seit vier Monaten. Vor allem die höheren Benzinpreise trieben den Anstieg. Der Kern-PCE stieg gegenüber dem Vormonat um 0,3 % und gegenüber dem Vorjahr um 3,1 % – im Rahmen der Erwartungen, aber weiterhin weit entfernt vom 2-%-Ziel.
Noch widersprüchlicher sieht es beim Konsum aus: Die Konsumausgaben stiegen im September gegenüber dem Vormonat nur um 0,5 % und verlangsamten sich damit deutlich gegenüber den 0,9 % im August. Inflationsbereinigt blieben sie im Wesentlichen unverändert – es wurde zwar Geld ausgegeben, aber nicht mehr gekauft.
Nach Veröffentlichung der Daten gaben die S&P-500-Futures leicht nach, während die Marktwetten auf eine Zinserhöhung im Dezember weiterhin hoch blieben.
Meine Einschätzung: Starkes Wachstum ist an sich kein Belastungsfaktor. Unangenehm ist diese Kombination: Das über den Erwartungen liegende Wachstum gibt der Fed Spielraum für weitere Zinserhöhungen, während die bei über 3 % verharrende Inflation keinen Raum für eine Lockerung lässt. Einen Tag, nachdem die Fed die Zinsen unverändert gelassen hat, ist die Spannung vor dem Dezember-Entscheid bereits maximal. Für $BTC und $ETH liegt der entscheidende Faktor nicht in diesen Zahlen von heute Abend selbst, sondern darin, wie Dollar und US-Anleiherenditen darauf reagieren – und ob die EZB mit ihrem späteren Ton heute Abend noch Öl ins Feuer gießt. In einer Datennacht sollte man der ersten Bewegung nicht hinterherlaufen, sondern zunächst beobachten, wie sich Renditen und Dollar entwickeln.
Das annualisierte US-BIP-Wachstum im dritten Quartal lag vorläufig bei 3,4 % und damit über den Markterwartungen; im zweiten Quartal waren es 2,2 %. Die annualisierten Endverkäufe im Inland stiegen um 4,9 %, die Konsumausgaben um 3,8 % – auf den ersten Blick ein beeindruckender Leistungsnachweis.
Doch bei der Inflation gab es keinerlei Entspannung: Der PCE-Gesamtindex stieg im September gegenüber dem Vormonat um 0,5 % und gegenüber dem Vorjahr um 3,6 %. Damit zog er nach 3,4 % im August wieder an und erreichte den höchsten Stand seit vier Monaten. Vor allem die höheren Benzinpreise trieben den Anstieg. Der Kern-PCE stieg gegenüber dem Vormonat um 0,3 % und gegenüber dem Vorjahr um 3,1 % – im Rahmen der Erwartungen, aber weiterhin weit entfernt vom 2-%-Ziel.
Noch widersprüchlicher sieht es beim Konsum aus: Die Konsumausgaben stiegen im September gegenüber dem Vormonat nur um 0,5 % und verlangsamten sich damit deutlich gegenüber den 0,9 % im August. Inflationsbereinigt blieben sie im Wesentlichen unverändert – es wurde zwar Geld ausgegeben, aber nicht mehr gekauft.
Nach Veröffentlichung der Daten gaben die S&P-500-Futures leicht nach, während die Marktwetten auf eine Zinserhöhung im Dezember weiterhin hoch blieben.
Meine Einschätzung: Starkes Wachstum ist an sich kein Belastungsfaktor. Unangenehm ist diese Kombination: Das über den Erwartungen liegende Wachstum gibt der Fed Spielraum für weitere Zinserhöhungen, während die bei über 3 % verharrende Inflation keinen Raum für eine Lockerung lässt. Einen Tag, nachdem die Fed die Zinsen unverändert gelassen hat, ist die Spannung vor dem Dezember-Entscheid bereits maximal. Für $BTC und $ETH liegt der entscheidende Faktor nicht in diesen Zahlen von heute Abend selbst, sondern darin, wie Dollar und US-Anleiherenditen darauf reagieren – und ob die EZB mit ihrem späteren Ton heute Abend noch Öl ins Feuer gießt. In einer Datennacht sollte man der ersten Bewegung nicht hinterherlaufen, sondern zunächst beobachten, wie sich Renditen und Dollar entwickeln.
