Eine weltweite Rally bei Technologieaktien geriet ins Stocken, nachdem enttäuschende Geschäftszahlen von zwei Branchenriesen Zweifel daran schürten, ob sich die Milliardeninvestitionen in KI ausreichend auszahlen werden, wie Bloomberg berichtete.

Die Nasdaq-100-Futures fielen um 0,9 % und signalisierten damit, dass die dreitägige Rally des Index enden dürfte. Die Kontrakte auf den S&P 500 gaben um 0,2 % nach. Alphabet brach im vorbörslichen US-Handel um 10 % ein, nachdem die Umsätze enttäuscht hatten. Das verstärkte die Sorge, dass Google trotz Investitionen in Höhe von Hunderten Milliarden gegenüber KI-Konkurrenten an Boden verliert. Samsung Electronics verlor 4,1 %, da das Ausbleiben eines neuen Plans zur Aktionärsrendite die Anleger enttäuschte, der Chipgewinn unter den Schätzungen lag und die Investitionsausgaben stiegen. Auch Softwareaktien fielen nach schwachen Quartalszahlen von ServiceNow und Fortinet: Fortinet brach um 25 % ein, und ein ETF auf den Softwaresektor verlor 3,4 %.

„Der Markt stellt nicht infrage, ob Alphabet Chancen im KI-Bereich hat; er fragt sich vielmehr, wie viel Anleger für diese Chancen zahlen sollten, solange die Cashflow-Folgen des Aufbaus weiterhin so erheblich sind“, sagte Chris Weston, Forschungschef bei Pepperstone. „Anleger sind weiterhin bereit, Unternehmen zu belohnen, die eine klare, von KI getriebene Umsatzdynamik vorweisen. Doch sie verzeihen zunehmend weniger, wenn Ausgaben, Margen und Cashflow hinter den Erwartungen zurückbleiben.“

Nicht alle mussten Verluste hinnehmen. Microsoft legte im vorbörslichen Handel dank solider Cloud-Umsätze um 3,7 % zu, während Oracle seine Gewinne ausbaute, nachdem die Aktie nach einem langfristigen Ausblick zum freien Cashflow um 11 % gestiegen war. Zugleich verbesserte sich das Kreditrisiko des Unternehmens so stark wie seit fast neun Monaten nicht mehr. Marvell brach um mehr als 9 % ein, nachdem Berichte über fortgeschrittene Gespräche zur Übernahme von Lumentum bekannt wurden; dessen Aktie stieg um 4,5 %. Amazon legt seine Zahlen am Donnerstag vor, Apple nächste Woche. Damit wird sich zeigen, ob sich die hohen Investitionen in Gewinne ummünzen lassen.

US-Staatsanleihen legten den zweiten Tag in Folge zu, nachdem die Fed die Zinsen am Mittwoch mit einem Abstimmungsergebnis von 10 zu 2 unverändert gelassen hatte. Die Rendite zweijähriger Anleihen sank um zwei Basispunkte auf 4,67 %, die zehnjähriger Anleihen um drei Basispunkte auf 4,99 %. „Der Markt erkennt jetzt wirklich die Hinweise darauf, dass Fed-Chef Warsh gewisse Anzeichen von Vorsicht zeigt, was mit dem wahrgenommenen übermäßigen KI-Optimismus zusammenhängen könnte“, sagte Eugene Leow, Stratege bei der DBS Bank. „Die Suche nach Sicherheit und die Möglichkeit einer nachlassenden Aktivität im KI-Sektor drücken auf die Renditen.“

Brent sank um 0,7 % auf 114,53 Dollar je Barrel, während Händler diplomatische Bemühungen im Nahen Osten abwägten, mit denen eine Wiederaufnahme der US-Angriffe auf den Iran verhindert werden soll. Bitcoin fiel um 1,4 % auf 80.128,15 Dollar, Ether um 1,7 % auf 2.318,86 Dollar. Die am Donnerstag anstehenden PCE-Kerndaten werden neue Hinweise zur Inflation liefern. Danach stehen die Zinsentscheidungen der EZB und der Bank of Japan an, die voraussichtlich beide die Zinsen unverändert lassen werden.