Dieselbe Bilanznacht, zwei gegensätzliche Urteile – Microsoft im Plus, Google etwa 10 % im Minus – und ich glaube, der Markt hat uns gerade genau gezeigt, wovor er bei KI am meisten Angst hat.
Es liegt nicht daran, dass die Menschen Google nicht mehr nutzen. Der Umsatz von Alphabet stieg im dritten Quartal weiterhin um 25 % auf 127,6 Mrd. $, und Sundar Pichai sagte, das Wachstum der Suchanfragen habe den höchsten Stand seit fünf Jahren erreicht, während Gemini inzwischen mehr als 1 Milliarde Nutzer hat. Das Problem ist spezifischer und schwieriger: Der Suchumsatz stieg um 12 % auf 63,35 Mrd. $, nach 17 % im Vorquartal, und Chief Business Officer Philipp Schindler verwies direkt auf den KI-Modus – die Nutzer stellen längere Fragen im Chatbot-Stil, deren Monetarisierung Google noch zu meistern versucht.
Für mich ist das die zentrale Frage hinter diesem ganzen Trend. Dass sich der Cloud-Umsatz auf 30,7 Mrd. $ verdoppelt hat, beweist, dass Google KI-Infrastruktur hervorragend verkaufen kann. Das Kerngeschäft wurde jedoch auf blauen Links und Klicks aufgebaut, und KI-Antworten führen nicht auf dieselbe Weise zu Klicks. Die Investitionsausgaben von 51,4 Mrd. $ und ein zweites Quartal in Folge mit negativem freien Cashflow (-9,07 Mrd. $) haben die Anleger beim Warten auf eine Antwort noch ungeduldiger gemacht, und ein Buchverlust von 8,2 Mrd. $ auf die SpaceX-Beteiligung drückte den Gewinn je Aktie auf 2,12 $, gegenüber erwarteten 3,02 $.
Meine Einschätzung: Dieser Ausverkauf wirkt eher wie eine Neubewertung der Geduld als wie ein Beweis dafür, dass das Kerngeschäft kaputt ist. Wachsende Suchanfragen, ein sich verdoppelnder Cloud-Umsatz und KI-Modus-Anzeigen, die jetzt weltweit ausgebaut werden, sind echte Gegengewichte. Aber ich würde nicht allein aufgrund einer guten Story ins fallende Messer greifen – ich möchte sehen, dass sich im vierten Quartal die Monetarisierung der Suche stabilisiert und der freie Cashflow wieder ins Positive dreht, statt nur einer weiteren Erhöhung der Investitionsausgaben für 2027.
Würdest du diesen Rücksetzer als Überreaktion zum Kauf nutzen oder lieber auf Belege warten, dass KI-Modus-Anzeigen tatsächlich so viel einbringen wie die herkömmliche Suche? #CanGoogleDefindItsCore $GOOGLB
Es liegt nicht daran, dass die Menschen Google nicht mehr nutzen. Der Umsatz von Alphabet stieg im dritten Quartal weiterhin um 25 % auf 127,6 Mrd. $, und Sundar Pichai sagte, das Wachstum der Suchanfragen habe den höchsten Stand seit fünf Jahren erreicht, während Gemini inzwischen mehr als 1 Milliarde Nutzer hat. Das Problem ist spezifischer und schwieriger: Der Suchumsatz stieg um 12 % auf 63,35 Mrd. $, nach 17 % im Vorquartal, und Chief Business Officer Philipp Schindler verwies direkt auf den KI-Modus – die Nutzer stellen längere Fragen im Chatbot-Stil, deren Monetarisierung Google noch zu meistern versucht.
Für mich ist das die zentrale Frage hinter diesem ganzen Trend. Dass sich der Cloud-Umsatz auf 30,7 Mrd. $ verdoppelt hat, beweist, dass Google KI-Infrastruktur hervorragend verkaufen kann. Das Kerngeschäft wurde jedoch auf blauen Links und Klicks aufgebaut, und KI-Antworten führen nicht auf dieselbe Weise zu Klicks. Die Investitionsausgaben von 51,4 Mrd. $ und ein zweites Quartal in Folge mit negativem freien Cashflow (-9,07 Mrd. $) haben die Anleger beim Warten auf eine Antwort noch ungeduldiger gemacht, und ein Buchverlust von 8,2 Mrd. $ auf die SpaceX-Beteiligung drückte den Gewinn je Aktie auf 2,12 $, gegenüber erwarteten 3,02 $.
Meine Einschätzung: Dieser Ausverkauf wirkt eher wie eine Neubewertung der Geduld als wie ein Beweis dafür, dass das Kerngeschäft kaputt ist. Wachsende Suchanfragen, ein sich verdoppelnder Cloud-Umsatz und KI-Modus-Anzeigen, die jetzt weltweit ausgebaut werden, sind echte Gegengewichte. Aber ich würde nicht allein aufgrund einer guten Story ins fallende Messer greifen – ich möchte sehen, dass sich im vierten Quartal die Monetarisierung der Suche stabilisiert und der freie Cashflow wieder ins Positive dreht, statt nur einer weiteren Erhöhung der Investitionsausgaben für 2027.
Würdest du diesen Rücksetzer als Überreaktion zum Kauf nutzen oder lieber auf Belege warten, dass KI-Modus-Anzeigen tatsächlich so viel einbringen wie die herkömmliche Suche? #CanGoogleDefindItsCore $GOOGLB