Microsoft $MSFT : Gleiche Prüfung am selben Abend – warum sich die KI-Ausgaben bei Microsoft lohnen und beim Nachbarn nicht
Heute früh Pekinger Zeit veröffentlichten Microsoft und Alphabet am selben Tag ihre Quartalszahlen für das dritte Quartal: Microsoft legte nachbörslich um rund 4 % zu und näherte sich mit etwa 554 US-Dollar einem historischen Höchststand. Google Cloud wuchs zwar schneller, doch die Aktie fiel nachbörslich um fast 10 %, weil der Gewinn je Aktie (EPS) die Erwartungen verfehlte. Im Grunde ging es bei beiden um dieselbe Frage: Lohnt sich das Geld, das in KI investiert wird?
Microsofts Quartalszahlen (FY2027 Q1, bis zum 30. September):
- Umsatz von 92,28 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 19 % gegenüber dem Vorjahr und über den erwarteten rund 90,6 Mrd.
- Bereinigter Gewinn je Aktie von 4,89 US-Dollar, über den erwarteten 4,73 US-Dollar
- Azure-Umsatz von 33,17 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 48 % gegenüber dem Vorjahr. Erstmals wurde der absolute Wert separat ausgewiesen; für das nächste Quartal wurde zudem ein Wachstum von 49 % bis 50 % in Aussicht gestellt.
- Auftragsbestand (RPO) von 677 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 73 % gegenüber dem Vorjahr – die Unternehmen haben tatsächlich eine Menge Aufträge erteilt.
- Investitionsausgaben von 45,2 Mrd. US-Dollar in diesem Quartal, weniger als die erwarteten 50 Mrd. Das Unternehmen erklärte jedoch, dies liege lediglich an Verzögerungen bei der Bereitstellung von Rechenkapazität durch Drittanbieter und nicht an einer Kürzung der KI-Investitionen.
Die Logik: Der Markt hat keine Angst davor, Geld auszugeben – sondern davor, dass es ohne Wirkung verpufft. Das Azure-Wachstum von 48 % übertraf die eigene Prognose. Das zeigt, dass sich die Investitionen in die KI-Infrastruktur tatsächlich in Unternehmensaufträgen niederschlagen. Ein Anstieg des RPO um 73 % bedeutet: „Das Geld für die Zukunft ist bereits vertraglich zugesichert.“
Zum Vergleich Alphabet: Der Umsatz von Google Cloud betrug 30,71 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 103 % gegenüber dem Vorjahr – das Cloud-Geschäft wuchs also noch schneller. Doch nicht realisierte Verluste aus Eigenkapitalinvestitionen in Höhe von 8,66 Mrd. US-Dollar drückten den Gewinn je Aktie deutlich unter die Erwartungen (2,12 US-Dollar gegenüber erwarteten 3,01 US-Dollar); auch der freie Cashflow wurde negativ. Wie gut das Cloud-Geschäft auch laufen mag: Ein „Miss“ bleibt ein „Miss“.
Risikohinweise:
1. Die Investitionsausgaben von 45,2 Mrd. US-Dollar lagen wegen Verzögerungen bei der Bereitstellung unter den Erwartungen – nicht, weil gespart wird. Die Investitionen in KI-Infrastruktur dürften weiter steigen; die Bewertung beruht nach wie vor auf der Annahme, dass sich das Cloud-Wachstum weiter beschleunigt.
2. GOOGL hat heute Abend gezeigt: Ein starkes Cloud-Geschäft allein kann nicht alles retten. Bevor man in der Berichtssaison Höchstständen hinterherläuft, sollte man sich überlegen, wo man den Stop-Loss setzt.
3. Morgen früh veröffentlicht auch AMZN seine Quartalszahlen. Die KI-Bilanzen der großen Tech-Konzerne werden weiter auf den Prüfstand gestellt.
Kurz gesagt: In dieser Berichtssaison wird nicht geprüft, „wer am meisten ausgibt“, sondern „wessen Geld sich bereits in Aufträgen niederschlägt“. Microsoft ist heute Abend der Sieg der Zahlenmenschen.
Persönliche Recherche und Meinungsäußerung, keine Anlageberatung.
#美股 #微软 #财报季 #AI
Heute früh Pekinger Zeit veröffentlichten Microsoft und Alphabet am selben Tag ihre Quartalszahlen für das dritte Quartal: Microsoft legte nachbörslich um rund 4 % zu und näherte sich mit etwa 554 US-Dollar einem historischen Höchststand. Google Cloud wuchs zwar schneller, doch die Aktie fiel nachbörslich um fast 10 %, weil der Gewinn je Aktie (EPS) die Erwartungen verfehlte. Im Grunde ging es bei beiden um dieselbe Frage: Lohnt sich das Geld, das in KI investiert wird?
Microsofts Quartalszahlen (FY2027 Q1, bis zum 30. September):
- Umsatz von 92,28 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 19 % gegenüber dem Vorjahr und über den erwarteten rund 90,6 Mrd.
- Bereinigter Gewinn je Aktie von 4,89 US-Dollar, über den erwarteten 4,73 US-Dollar
- Azure-Umsatz von 33,17 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 48 % gegenüber dem Vorjahr. Erstmals wurde der absolute Wert separat ausgewiesen; für das nächste Quartal wurde zudem ein Wachstum von 49 % bis 50 % in Aussicht gestellt.
- Auftragsbestand (RPO) von 677 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 73 % gegenüber dem Vorjahr – die Unternehmen haben tatsächlich eine Menge Aufträge erteilt.
- Investitionsausgaben von 45,2 Mrd. US-Dollar in diesem Quartal, weniger als die erwarteten 50 Mrd. Das Unternehmen erklärte jedoch, dies liege lediglich an Verzögerungen bei der Bereitstellung von Rechenkapazität durch Drittanbieter und nicht an einer Kürzung der KI-Investitionen.
Die Logik: Der Markt hat keine Angst davor, Geld auszugeben – sondern davor, dass es ohne Wirkung verpufft. Das Azure-Wachstum von 48 % übertraf die eigene Prognose. Das zeigt, dass sich die Investitionen in die KI-Infrastruktur tatsächlich in Unternehmensaufträgen niederschlagen. Ein Anstieg des RPO um 73 % bedeutet: „Das Geld für die Zukunft ist bereits vertraglich zugesichert.“
Zum Vergleich Alphabet: Der Umsatz von Google Cloud betrug 30,71 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 103 % gegenüber dem Vorjahr – das Cloud-Geschäft wuchs also noch schneller. Doch nicht realisierte Verluste aus Eigenkapitalinvestitionen in Höhe von 8,66 Mrd. US-Dollar drückten den Gewinn je Aktie deutlich unter die Erwartungen (2,12 US-Dollar gegenüber erwarteten 3,01 US-Dollar); auch der freie Cashflow wurde negativ. Wie gut das Cloud-Geschäft auch laufen mag: Ein „Miss“ bleibt ein „Miss“.
Risikohinweise:
1. Die Investitionsausgaben von 45,2 Mrd. US-Dollar lagen wegen Verzögerungen bei der Bereitstellung unter den Erwartungen – nicht, weil gespart wird. Die Investitionen in KI-Infrastruktur dürften weiter steigen; die Bewertung beruht nach wie vor auf der Annahme, dass sich das Cloud-Wachstum weiter beschleunigt.
2. GOOGL hat heute Abend gezeigt: Ein starkes Cloud-Geschäft allein kann nicht alles retten. Bevor man in der Berichtssaison Höchstständen hinterherläuft, sollte man sich überlegen, wo man den Stop-Loss setzt.
3. Morgen früh veröffentlicht auch AMZN seine Quartalszahlen. Die KI-Bilanzen der großen Tech-Konzerne werden weiter auf den Prüfstand gestellt.
Kurz gesagt: In dieser Berichtssaison wird nicht geprüft, „wer am meisten ausgibt“, sondern „wessen Geld sich bereits in Aufträgen niederschlägt“. Microsoft ist heute Abend der Sieg der Zahlenmenschen.
Persönliche Recherche und Meinungsäußerung, keine Anlageberatung.
#美股 #微软 #财报季 #AI
