Das wirklich Beängstigende gestern Abend war nicht die Fed, sondern Google.
Als Alphabets Quartalszahlen für das dritte Quartal veröffentlicht wurden, fiel die Aktie nachbörslich direkt um rund 9 %. Die Zahlen sprechen für sich: 127,58 Milliarden Dollar Umsatz, 25 % mehr als im Vorjahr – klingt gut. Aber der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 2,67 Dollar statt der erwarteten 3,02 Dollar. Am schlimmsten war der freie Cashflow: minus 9,07 Milliarden Dollar. Analysten hatten gerade einmal mit minus 2,7 Milliarden gerechnet.
Wohin ist das Geld geflossen? In Investitionen. Allein in diesem Quartal waren es 51,36 Milliarden. Die Jahresprognose bleibt unverändert bei 195 bis 205 Milliarden, und der CFO sagte außerdem, dass die Investitionen 2027 „deutlich steigen“ und die Marke von 300 Milliarden übertreffen werden.
Eine Woche zuvor war es bei Meta ähnlich: Der freie Cashflow lag bei minus 2,12 Milliarden, die Investitionsprognose für das Gesamtjahr wurde auf 135 bis 145 Milliarden angehoben, und die CDS-Spreads für fünfjährige Kreditausfallversicherungen erreichten ein Allzeithoch. Wer hätte vor zwei Jahren geglaubt, dass die Preise dafür, Meta gegen einen Zahlungsausfall zu versichern, ein Rekordhoch erreichen würden?
Microsoft hingegen legte am selben Abend zu. Azure wuchs im Jahresvergleich um 48 %, und sowohl Umsatz als auch Gewinn übertrafen die Erwartungen. Man sollte also nicht pauschal sagen, dass sich mit KI kein Geld verdienen lässt. Es gibt Gewinner – sie konzentrieren sich nur zunehmend auf diejenigen, die die Schaufeln verkaufen und Miete kassieren.
Warum sollte die Kryptobranche das interessieren?
Erstens fielen die Nasdaq-100-Futures nachbörslich um 1,2 %. Die Korrelation zwischen BTC und Tech-Aktien im vergangenen Jahr ist offensichtlich. Einer der Hintergründe für den Rückgang von BTC um mehr als 3 % am 22. und den Fall unter 80.000 am 24. vergangene Woche waren die Sorgen über die KI-Finanzierung, die CoreWeave ausgelöst hatte.
Zweitens ist Geld nur begrenzt vorhanden. Wenn die Großkonzerne jedes Jahr Hunderte Milliarden in Rechenzentren stecken und der Markt zunehmend die Rendite infrage stellt, sinkt die Risikobereitschaft. Dann werden meist nicht zuerst Google-Aktien verkauft, sondern Vermögenswerte, die noch „luftiger“ sind als Google.
Drittens kann auch die Fed nicht helfen: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember liegt bereits bei über 80 %.
Meine Einschätzung ist vielleicht nicht besonders beliebt: In den nächsten ein bis zwei Monaten ist das größte Risiko für die Kryptobranche weder die Regulierung noch die Fed, sondern eine Ernüchterung beim KI-Narrativ. Solange der Cashflow der Großkonzerne weiter negativ ist, werden diese Sorgen immer wieder aufkommen.
Natürlich gibt es auch eine andere Sichtweise: Wenn KI-Aktien tatsächlich abkühlen, könnte das Kapital dann nicht stattdessen zu Vermögenswerten wie BTC fließen, deren Geschichte „nicht auf Gewinnen beruht“? Ich glaube nicht wirklich daran, aber ausschließen würde ich es auch nicht.
Was glaubt ihr: Wenn die KI-Blase tatsächlich platzt, fällt BTC dann mit – oder wird es zum sicheren Hafen?
(Das ist keine Anlageberatung.)
#AI #谷歌财报 #BTC #纳斯达克 #US-Aktien
Als Alphabets Quartalszahlen für das dritte Quartal veröffentlicht wurden, fiel die Aktie nachbörslich direkt um rund 9 %. Die Zahlen sprechen für sich: 127,58 Milliarden Dollar Umsatz, 25 % mehr als im Vorjahr – klingt gut. Aber der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 2,67 Dollar statt der erwarteten 3,02 Dollar. Am schlimmsten war der freie Cashflow: minus 9,07 Milliarden Dollar. Analysten hatten gerade einmal mit minus 2,7 Milliarden gerechnet.
Wohin ist das Geld geflossen? In Investitionen. Allein in diesem Quartal waren es 51,36 Milliarden. Die Jahresprognose bleibt unverändert bei 195 bis 205 Milliarden, und der CFO sagte außerdem, dass die Investitionen 2027 „deutlich steigen“ und die Marke von 300 Milliarden übertreffen werden.
Eine Woche zuvor war es bei Meta ähnlich: Der freie Cashflow lag bei minus 2,12 Milliarden, die Investitionsprognose für das Gesamtjahr wurde auf 135 bis 145 Milliarden angehoben, und die CDS-Spreads für fünfjährige Kreditausfallversicherungen erreichten ein Allzeithoch. Wer hätte vor zwei Jahren geglaubt, dass die Preise dafür, Meta gegen einen Zahlungsausfall zu versichern, ein Rekordhoch erreichen würden?
Microsoft hingegen legte am selben Abend zu. Azure wuchs im Jahresvergleich um 48 %, und sowohl Umsatz als auch Gewinn übertrafen die Erwartungen. Man sollte also nicht pauschal sagen, dass sich mit KI kein Geld verdienen lässt. Es gibt Gewinner – sie konzentrieren sich nur zunehmend auf diejenigen, die die Schaufeln verkaufen und Miete kassieren.
Warum sollte die Kryptobranche das interessieren?
Erstens fielen die Nasdaq-100-Futures nachbörslich um 1,2 %. Die Korrelation zwischen BTC und Tech-Aktien im vergangenen Jahr ist offensichtlich. Einer der Hintergründe für den Rückgang von BTC um mehr als 3 % am 22. und den Fall unter 80.000 am 24. vergangene Woche waren die Sorgen über die KI-Finanzierung, die CoreWeave ausgelöst hatte.
Zweitens ist Geld nur begrenzt vorhanden. Wenn die Großkonzerne jedes Jahr Hunderte Milliarden in Rechenzentren stecken und der Markt zunehmend die Rendite infrage stellt, sinkt die Risikobereitschaft. Dann werden meist nicht zuerst Google-Aktien verkauft, sondern Vermögenswerte, die noch „luftiger“ sind als Google.
Drittens kann auch die Fed nicht helfen: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember liegt bereits bei über 80 %.
Meine Einschätzung ist vielleicht nicht besonders beliebt: In den nächsten ein bis zwei Monaten ist das größte Risiko für die Kryptobranche weder die Regulierung noch die Fed, sondern eine Ernüchterung beim KI-Narrativ. Solange der Cashflow der Großkonzerne weiter negativ ist, werden diese Sorgen immer wieder aufkommen.
Natürlich gibt es auch eine andere Sichtweise: Wenn KI-Aktien tatsächlich abkühlen, könnte das Kapital dann nicht stattdessen zu Vermögenswerten wie BTC fließen, deren Geschichte „nicht auf Gewinnen beruht“? Ich glaube nicht wirklich daran, aber ausschließen würde ich es auch nicht.
Was glaubt ihr: Wenn die KI-Blase tatsächlich platzt, fällt BTC dann mit – oder wird es zum sicheren Hafen?
(Das ist keine Anlageberatung.)
#AI #谷歌财报 #BTC #纳斯达克 #US-Aktien