$PRCH erzielte im dritten Quartal einen konsolidierten Umsatz von 143,9 Mio. US-Dollar, ein Plus von 13 % gegenüber dem Vorjahr. Aufgeschlüsselt: Ohne das Reciprocal Exchange entfielen auf das eigene Geschäft 140,8 Mio. US-Dollar Umsatz (+22 %). Die Einnahmen aus Versicherungsdienstleistungen beliefen sich auf 102,8 Mio. US-Dollar (+39 %), das bereinigte EBITDA ohne Reciprocal auf 44,5 Mio. US-Dollar (+116 %) und der Nettogewinn auf 12,2 Mio. US-Dollar. Zum dritten Quartal in Folge hob das Unternehmen seine Jahresprognose an (mittlerer Wert des EBITDA nach dieser Berechnung: 138 Mio. US-Dollar, +79 % gegenüber dem Vorjahr). Das ist eine „Rule-of-80“-Gewinnmaschine: Die Fixkosten verteilen sich auf eine größere Basis, während die Schadenquote beim Underwriting nur 24 % beträgt. Eine zweite Rechnung betrifft das Reciprocal Exchange: Die Zahl der Policen stieg gegenüber dem Vorjahr um 42 %, die Durchschnittsprämie je Police sank jedoch um 2 %. Porch erhält lediglich Verwaltungsgebühren; der Wert liegt größtenteils in nicht zugelassenen Vermögenswerten. Hinzu kommt die geplante Übernahme von Allied Trust, die im ersten Quartal 2027 abgeschlossen werden soll (Kaufpreis unter dem Vierfachen des EBITDA, aber mit Integrations- und regulatorischen Unwägbarkeiten). Nachbörslich stieg die Aktie um rund 21 %. Leerverkäufer benötigen mehr als 18 Handelstage, um ihre Positionen einzudecken. Das sieht eher nach einem durch einen Wendepunkt bei den Gewinnen ausgelösten Short Squeeze aus als nach einer Neubewertung des Geschäftsmodells.