Am Investorentag von Oracle (ORCL) gab es eine wichtige Nachricht: Das Unternehmen erwartet für das Geschäftsjahr 2029 einen freien Cashflow von mehr als 30 Milliarden US-Dollar. Der Markt reagierte prompt, und die Aktie legte kurzfristig um mehr als 5 % zu.
Oracle hat diesmal drei bemerkenswerte Zahlen genannt:
① Geschäftsjahr 2027: Umsatz von mehr als 90 Milliarden US-Dollar.
Das Unternehmen bekräftigte seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 und erwartet einen Umsatz von über 90 Milliarden US-Dollar sowie einen Non-GAAP-Gewinn je Aktie von 8,1 US-Dollar. Das KI-Cloud-Geschäft bleibt ein wichtiger Wachstumsmotor für die Zukunft.
② Geschäftsjahr 2028: Der freie Cashflow dürfte positiv werden.
In der Vergangenheit befürchtete der Markt, dass Oracle zu viel in den Aufbau von KI-Rechenzentren investiert und die hohen Investitionsausgaben den Cashflow dauerhaft aufzehren würden. Nun hat das Management einen klaren Zeitplan vorgelegt: In der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2028 soll der freie Cashflow positiv werden.
③ Geschäftsjahr 2029: Freier Cashflow von mehr als 30 Milliarden US-Dollar.
Das ist die bemerkenswerteste Zahl des gesamten Investorentags.
Das Unternehmen erwartet für das Geschäftsjahr 2029 sinkende Investitionsausgaben und einen freien Cashflow von mehr als 30 Milliarden US-Dollar. Bis zum Geschäftsjahr 2030 soll der zusätzliche Finanzierungsbedarf auf 20 Milliarden US-Dollar begrenzt werden.
Das bedeutet, dass Oracle dem Markt folgendes Signal sendet:
Der Aufbau von KI-Infrastruktur kann nicht ewig von Fremdfinanzierung abhängen – am Ende muss er Cash generieren.
Doch dabei gibt es eine entscheidende Frage.
Ist die Verbesserung des Oracle-Cashflows auf höhere Gewinne im KI-Cloud-Geschäft zurückzuführen oder hauptsächlich auf geringere Investitionsausgaben? Für die langfristige Bewertung macht das einen erheblichen Unterschied.
In Zukunft sollten drei Kennzahlen besonders im Blick behalten werden:
☆ Kann das Wachstum der KI-Cloud-Umsätze die Erwartungen erfüllen?
☆ Sinken die Kosten für den Bau von Rechenzentren tatsächlich?
☆ Geht die Verbesserung des freien Cashflows mit einem Rückgang des Schuldendrucks einher?
KI-Investitionen treten in eine realistischere Phase ein.
Bisher achtete der Markt darauf, wer mehr GPUs besitzt und wer mehr Rechenzentren baut.
Künftig könnte der Markt stärker darauf achten, wem es gelingt, gewaltige Investitionen in Rechenleistung in einen nachhaltig hohen Cashflow umzuwandeln.
Oracle hat einen Zeitplan vorgelegt. Die eigentliche Bewährungsprobe ist jedoch die Umsetzung in den kommenden drei Jahren.
Wenn Oracle die Erwartungen erfüllt, könnte seine Bonitätseinstufung vom Rand des Ramschstatus zurückgeholt werden. Das ist in der Tat eine erfreuliche Nachricht, auf die man sich freuen kann!
