Das Cybersicherheitsunternehmen $FTNT legte ein Quartalsergebnis vor, bei dem die Nachfrage dem Umsatz deutlich vorauslief: Im dritten Geschäftsquartal stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 20 % auf 2,08 Milliarden US-Dollar. Die Billings, die den Auftragseingang besser abbilden, legten jedoch um 29 % auf 2,34 Milliarden US-Dollar zu, während die Produkterlöse sogar um 37 % wuchsen. Das bedeutet, dass Kunden schneller Verträge abschließen, als Umsätze verbucht werden – und in den kommenden Quartalen noch Wachstumspotenzial besteht.
Angetrieben wird die Nachfrage von Sicherheitslösungen für die neuen Angriffsflächen im KI-Bereich: Das Unternehmen bündelt FortiGate mit eigenen Chips zu einer einheitlichen Plattform und wurde von Nvidia, Oracle, Microsoft und anderen in die Liste der KI-Sicherheitspartner aufgenommen. Der steigende Anteil von Abonnement- und Serviceumsätzen trug zudem dazu bei, die Margen zu stabilisieren (operative Marge nach Non-GAAP: 38 %). Der freie Cashflow lag in diesem Quartal bei 865 Millionen US-Dollar. Die Rückkaufgenehmigung wurde um weitere 1,2 Milliarden US-Dollar erhöht; damit stehen noch 2 Milliarden US-Dollar zur Verfügung.
Die Kehrseite des hohen Tempos: Die Messlatte liegt nun höher. Das Unternehmen hob seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr zum dritten Mal in diesem Jahr an und erwartet nun ein Wachstum von 20 %. Auch die Markterwartungen steigen entsprechend. Bei $FTNT kommt es letztlich nicht darauf an, wie stark das Quartal ausfällt, sondern darauf, ob sich die Billings weiterhin in Umsätze umwandeln lassen. Lässt das Wachstum bei den Vertragsabschlüssen nach, könnten die hohen Erwartungen selbst zum ersten Bewertungsrisiko werden.
Angetrieben wird die Nachfrage von Sicherheitslösungen für die neuen Angriffsflächen im KI-Bereich: Das Unternehmen bündelt FortiGate mit eigenen Chips zu einer einheitlichen Plattform und wurde von Nvidia, Oracle, Microsoft und anderen in die Liste der KI-Sicherheitspartner aufgenommen. Der steigende Anteil von Abonnement- und Serviceumsätzen trug zudem dazu bei, die Margen zu stabilisieren (operative Marge nach Non-GAAP: 38 %). Der freie Cashflow lag in diesem Quartal bei 865 Millionen US-Dollar. Die Rückkaufgenehmigung wurde um weitere 1,2 Milliarden US-Dollar erhöht; damit stehen noch 2 Milliarden US-Dollar zur Verfügung.
Die Kehrseite des hohen Tempos: Die Messlatte liegt nun höher. Das Unternehmen hob seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr zum dritten Mal in diesem Jahr an und erwartet nun ein Wachstum von 20 %. Auch die Markterwartungen steigen entsprechend. Bei $FTNT kommt es letztlich nicht darauf an, wie stark das Quartal ausfällt, sondern darauf, ob sich die Billings weiterhin in Umsätze umwandeln lassen. Lässt das Wachstum bei den Vertragsabschlüssen nach, könnten die hohen Erwartungen selbst zum ersten Bewertungsrisiko werden.