#fomc会议
10 zu 2: Die Zinsen wurden unverändert gelassen, doch die beiden Gegenstimmen wollten eine Zinserhöhung
⚡ 有大动静群里说
Am 28. Oktober um 14 Uhr gab die Federal Reserve bekannt, dass sie die Zielspanne für den Federal-Funds-Satz bei 3.75% bis 4.00% belässt. Das Abstimmungsergebnis: 10 Stimmen dafür, 2 dagegen. Die Gegenstimmen kamen von Cook und Hammack. Beide forderten keine Zinssenkung, sondern eine sofortige weitere Erhöhung um 25 Basispunkte.
Im September hatte es gerade erst eine Erhöhung um 25 Basispunkte gegeben – die erste seit Juli 2023. Diesmal wurde nach dieser Erhöhung erstmals eine Pause eingelegt. Anders gesagt: Nachdem die Fed den Zinssatz auf etwa 4% angehoben hatte, blieb sie zunächst stehen und schaute sich um.
Die Formulierungen in der Erklärung sollte man Satz für Satz lesen. Die Wirtschaftstätigkeit wird als kräftig expandierend beschrieben, das Produktivitätswachstum als stark und die Investitionen als solide. Das Beschäftigungswachstum halte mit dem Arbeitskräfteangebot Schritt, die Arbeitslosenquote habe sich kaum verändert. Zusammengenommen bedeutet das: Die Wirtschaft muss nicht mit hohen Zinsen gebremst werden. Es gibt also keinen Grund, es eilig mit einem weiteren Schritt zu haben.
Das eigentliche Problem steckt im Abschnitt zur Inflation. In der Erklärung heißt es lediglich, die Inflation sei weiterhin erhöht. Dann folgt eine sehr zurückhaltende Formulierung: Weitere Informationen würden dem Ausschuss helfen, die angemessene geldpolitische Haltung zu bestimmen. Übersetzt heißt das: keine Zusage – die Entscheidung wird auf den Dezember vertagt.
Die Zahlen machen die Lücke deutlich: Im September lag der Kern-CPI im Monatsvergleich bei 0.3% und damit über den erwarteten 0.2%; die Jahresrate betrug 2.6% und lag damit noch 0.6 Prozentpunkte über dem Ziel von 2%. Das annualisierte Dreimonatswachstum sprang von 2.0% auf 3.4%. Die Inflation geht nicht zurück – sie zieht wieder an. ⚠️
Noch bemerkenswerter ist die Zusammensetzung der Gegenstimmen. Cook galt bisher als eher taubenhaft, doch diesmal stimmte sie für eine Zinserhöhung. Hammack ist ohnehin eine Falkin. Zusammen zeigen diese beiden Stimmen, dass die Inflationstoleranz innerhalb des Ausschusses sinkt – nicht steigt.
Die Märkte reagierten gelassen. Nach der Bekanntgabe des Beschlusses lag Bitcoin bei etwa 80800 US-Dollar, mit einem Plus von rund 0.3% binnen 24 Stunden. Ethereum notierte bei 2345 US-Dollar, Solana bei 101.6 US-Dollar. Von den 100 Ökonomen in einer Reuters-Umfrage vor der Sitzung erwarteten 94, dass diesmal nichts verändert würde. Die US-Zinsfutures bezifferten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf nur etwa 10%. Deshalb konzentrieren sich die Vermögenspreise auf den Teil „keine Zinserhöhung“. 📊
Meine Einschätzung: Das war eine Sitzung mit einem taubenhaften Ergebnis, aber falkenhaften Details. Die Märkte nehmen zuerst die erste Hälfte wahr; für die Erwartungen an den Dezember zählt die zweite. Die beiden Stimmen für eine Zinserhöhung ändern nichts am heutigen Zinssatz, könnten aber die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im Dezember nach oben treiben. Ob sich Bitcoin oberhalb von 80000 halten kann, hängt als Nächstes nicht von der heutigen Erklärung ab, sondern von jedem einzelnen Inflationsbericht vor der Zinssitzung im Dezember.
Nebenbei: In der Erklärung wurde keine Änderung beim Tempo des Bilanzabbaus erwähnt. Die Reserven bleiben weiterhin reichlich. Für die kurzfristige Liquidität ist das neutral bis leicht lockernd – und einer der Gründe, warum Risikoanlagen heute Abend nicht stark gefallen sind.
Glaubt ihr, dass es im Dezember tatsächlich zu einer Zinserhöhung kommt? Oder war das nur ein Signal? Schreibt es in die Kommentare. 🦖
Jeden Tag halte ich euch über die wichtigsten Themen am Kryptomarkt auf dem Laufenden. Es geht nicht nur darum, was in den Nachrichten passiert – ich helfe euch auch, die Hintergründe und Chancen zu verstehen. 👀🚀
10 zu 2: Die Zinsen wurden unverändert gelassen, doch die beiden Gegenstimmen wollten eine Zinserhöhung
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Am 28. Oktober um 14 Uhr gab die Federal Reserve bekannt, dass sie die Zielspanne für den Federal-Funds-Satz bei 3.75% bis 4.00% belässt. Das Abstimmungsergebnis: 10 Stimmen dafür, 2 dagegen. Die Gegenstimmen kamen von Cook und Hammack. Beide forderten keine Zinssenkung, sondern eine sofortige weitere Erhöhung um 25 Basispunkte.
Im September hatte es gerade erst eine Erhöhung um 25 Basispunkte gegeben – die erste seit Juli 2023. Diesmal wurde nach dieser Erhöhung erstmals eine Pause eingelegt. Anders gesagt: Nachdem die Fed den Zinssatz auf etwa 4% angehoben hatte, blieb sie zunächst stehen und schaute sich um.
Die Formulierungen in der Erklärung sollte man Satz für Satz lesen. Die Wirtschaftstätigkeit wird als kräftig expandierend beschrieben, das Produktivitätswachstum als stark und die Investitionen als solide. Das Beschäftigungswachstum halte mit dem Arbeitskräfteangebot Schritt, die Arbeitslosenquote habe sich kaum verändert. Zusammengenommen bedeutet das: Die Wirtschaft muss nicht mit hohen Zinsen gebremst werden. Es gibt also keinen Grund, es eilig mit einem weiteren Schritt zu haben.
Das eigentliche Problem steckt im Abschnitt zur Inflation. In der Erklärung heißt es lediglich, die Inflation sei weiterhin erhöht. Dann folgt eine sehr zurückhaltende Formulierung: Weitere Informationen würden dem Ausschuss helfen, die angemessene geldpolitische Haltung zu bestimmen. Übersetzt heißt das: keine Zusage – die Entscheidung wird auf den Dezember vertagt.
Die Zahlen machen die Lücke deutlich: Im September lag der Kern-CPI im Monatsvergleich bei 0.3% und damit über den erwarteten 0.2%; die Jahresrate betrug 2.6% und lag damit noch 0.6 Prozentpunkte über dem Ziel von 2%. Das annualisierte Dreimonatswachstum sprang von 2.0% auf 3.4%. Die Inflation geht nicht zurück – sie zieht wieder an. ⚠️
Noch bemerkenswerter ist die Zusammensetzung der Gegenstimmen. Cook galt bisher als eher taubenhaft, doch diesmal stimmte sie für eine Zinserhöhung. Hammack ist ohnehin eine Falkin. Zusammen zeigen diese beiden Stimmen, dass die Inflationstoleranz innerhalb des Ausschusses sinkt – nicht steigt.
Die Märkte reagierten gelassen. Nach der Bekanntgabe des Beschlusses lag Bitcoin bei etwa 80800 US-Dollar, mit einem Plus von rund 0.3% binnen 24 Stunden. Ethereum notierte bei 2345 US-Dollar, Solana bei 101.6 US-Dollar. Von den 100 Ökonomen in einer Reuters-Umfrage vor der Sitzung erwarteten 94, dass diesmal nichts verändert würde. Die US-Zinsfutures bezifferten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf nur etwa 10%. Deshalb konzentrieren sich die Vermögenspreise auf den Teil „keine Zinserhöhung“. 📊
Meine Einschätzung: Das war eine Sitzung mit einem taubenhaften Ergebnis, aber falkenhaften Details. Die Märkte nehmen zuerst die erste Hälfte wahr; für die Erwartungen an den Dezember zählt die zweite. Die beiden Stimmen für eine Zinserhöhung ändern nichts am heutigen Zinssatz, könnten aber die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im Dezember nach oben treiben. Ob sich Bitcoin oberhalb von 80000 halten kann, hängt als Nächstes nicht von der heutigen Erklärung ab, sondern von jedem einzelnen Inflationsbericht vor der Zinssitzung im Dezember.
Nebenbei: In der Erklärung wurde keine Änderung beim Tempo des Bilanzabbaus erwähnt. Die Reserven bleiben weiterhin reichlich. Für die kurzfristige Liquidität ist das neutral bis leicht lockernd – und einer der Gründe, warum Risikoanlagen heute Abend nicht stark gefallen sind.
Glaubt ihr, dass es im Dezember tatsächlich zu einer Zinserhöhung kommt? Oder war das nur ein Signal? Schreibt es in die Kommentare. 🦖
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