#FOMC会议 $XAU $BNB 10FOMC-Sitzung im Oktober (27.–28. Oktober) – wichtigste Punkte: Die Fed hält still und belässt die Zielspanne für den Federal Funds Rate unverändert bei 3,75–4,00 %. Damit legt sie nach der Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September erstmals eine Pause ein.
- Bei der September-Sitzung erhöhte Fed-Chef Warsh den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75–4,00 % – die erste Zinserhöhung seit drei Jahren. Alle 19 Mitglieder stimmten dafür.
- Die jährliche Inflationsrate (CPI) stieg im September auf 3,7 %, die Kerninflation auf 2,6 % – beide liegen weiterhin über dem 2-%-Ziel.
- Die Markterwartungen für eine Zinspause im Oktober schnellten von 36 % vor einem Monat auf rund 90 % hoch.
- Die meisten Verantwortlichen signalisierten, dass sie keine Eile mit aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen haben. Die Vizevorsitzenden Jefferson, Bowman und Waller neigen dazu, zunächst abzuwarten.
- Seit September haben sich die Finanzierungsbedingungen um etwa 30 Basispunkte verschärft und der Fed damit Spielraum zum Abwarten verschafft.
- Der Inflationsdruck geht hauptsächlich auf angebotsseitige Faktoren wie Zölle, Energieschocks (Iran-Konflikt) und den Preisdruck durch KI zurück. Es wird erwartet, dass diese Faktoren allmählich nachlassen. Grafik
- Zwei eher restriktiv eingestellte regionale Fed-Präsidenten (Hammack und Logan) könnten gegen die Entscheidung stimmen und eine Zinserhöhung im Oktober befürworten.
- Die Erklärung könnte Formulierungen von Vizevorsitzendem Jefferson aufgreifen und die „Datenabhängigkeit“ betonen, ohne klare Hinweise auf den künftigen Kurs zu geben.
- Warsh könnte einräumen, dass die Anpassungen an den Finanzmärkten eine gewisse Straffung bewirkt haben, insgesamt aber an einer restriktiven Haltung festhalten. Grafik
- Goldman Sachs erwartet möglicherweise im Dezember eine zweite und zugleich letzte Zinserhöhung, gefolgt von einer Phase der Zinssenkungen.
- Huatai erwartet eine weitere Zinserhöhung im Dezember dieses Jahres und zwei Zinserhöhungen im kommenden Jahr.
- Die Märkte preisen für dieses Jahr Zinserhöhungen von insgesamt rund 21 Basispunkten ein. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember liegt bei etwa 80 %. Grafik
Risikohinweis: Sollte es zu einer deutlichen Anpassung an den Finanzmärkten kommen (etwa aufgrund von Sorgen über den KI-Investitionszyklus, die zu einem Rückgang der Aktienkurse führen, oder einer Verschärfung der Kreditbedingungen), könnten die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Fed sinken.
- Bei der September-Sitzung erhöhte Fed-Chef Warsh den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75–4,00 % – die erste Zinserhöhung seit drei Jahren. Alle 19 Mitglieder stimmten dafür.
- Die jährliche Inflationsrate (CPI) stieg im September auf 3,7 %, die Kerninflation auf 2,6 % – beide liegen weiterhin über dem 2-%-Ziel.
- Die Markterwartungen für eine Zinspause im Oktober schnellten von 36 % vor einem Monat auf rund 90 % hoch.
- Die meisten Verantwortlichen signalisierten, dass sie keine Eile mit aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen haben. Die Vizevorsitzenden Jefferson, Bowman und Waller neigen dazu, zunächst abzuwarten.
- Seit September haben sich die Finanzierungsbedingungen um etwa 30 Basispunkte verschärft und der Fed damit Spielraum zum Abwarten verschafft.
- Der Inflationsdruck geht hauptsächlich auf angebotsseitige Faktoren wie Zölle, Energieschocks (Iran-Konflikt) und den Preisdruck durch KI zurück. Es wird erwartet, dass diese Faktoren allmählich nachlassen. Grafik
- Zwei eher restriktiv eingestellte regionale Fed-Präsidenten (Hammack und Logan) könnten gegen die Entscheidung stimmen und eine Zinserhöhung im Oktober befürworten.
- Die Erklärung könnte Formulierungen von Vizevorsitzendem Jefferson aufgreifen und die „Datenabhängigkeit“ betonen, ohne klare Hinweise auf den künftigen Kurs zu geben.
- Warsh könnte einräumen, dass die Anpassungen an den Finanzmärkten eine gewisse Straffung bewirkt haben, insgesamt aber an einer restriktiven Haltung festhalten. Grafik
- Goldman Sachs erwartet möglicherweise im Dezember eine zweite und zugleich letzte Zinserhöhung, gefolgt von einer Phase der Zinssenkungen.
- Huatai erwartet eine weitere Zinserhöhung im Dezember dieses Jahres und zwei Zinserhöhungen im kommenden Jahr.
- Die Märkte preisen für dieses Jahr Zinserhöhungen von insgesamt rund 21 Basispunkten ein. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember liegt bei etwa 80 %. Grafik
Risikohinweis: Sollte es zu einer deutlichen Anpassung an den Finanzmärkten kommen (etwa aufgrund von Sorgen über den KI-Investitionszyklus, die zu einem Rückgang der Aktienkurse führen, oder einer Verschärfung der Kreditbedingungen), könnten die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Fed sinken.