XAN steigt weiter, aber der Anstieg wird zunehmend „teurer“. Der 24-Stunden-Zuwachs ist von 60,68 % auf 29,67 % zurückgegangen, der aktuelle Kurs liegt bei 0,010931. Doch der Handelsumsatz, der für jeden weiteren Prozentpunkt Anstieg nötig ist, ist von 1,16 Mio. US-Dollar auf rund 4,83 Mio. US-Dollar gestiegen – für dieselbe Kursbewegung muss jetzt mehr als viermal so viel Umsatz aufgewendet werden.
Zunächst zur Effizienz der Aufwärtsbewegung: Das 24-Stunden-Handelsvolumen beträgt 143,0 Mio. USDT, während der Kursanstieg von 60,68 % auf 29,67 % zurückgegangen ist. Die Kursbewegung verliert deutlich an Tempo. Der Umsatz pro Prozentpunkt Kursanstieg ist von 1,16 Mio. auf 4,83 Mio. gestiegen. Das ist ein typisches Zeichen für steigende „Bewegungskosten“: Es gibt zwar weiterhin Kaufinteresse, doch für denselben Kursanstieg ist immer mehr Volumen nötig. Für den kurzfristigen Handel ist das kein Signal für eine Beschleunigung, sondern dafür, dass die Positionen zunehmend intensiv den Besitzer wechseln.
Als Nächstes die Funding-Rate: Die 4-Stunden-Funding-Rate ist wieder von -0,0997 % auf -0,1468 % gestiegen, auf Tagesbasis entspricht das rund -0,88 %. Während der Kurs an Tempo verliert, zahlen die Bären mehr dafür, Short zu gehen. Das deutet darauf hin, dass sie nicht aufgegeben haben, sondern ihre Positionen entgegen der Kursbewegung sogar aufstocken. Eine negative Funding-Rate bedeutet, dass der Perpetual-Kontrakt im Vergleich zum Spotmarkt mit Abschlag gehandelt wird. Dass die Bären bereit sind, diese Kosten zu tragen, kann entweder auf Absicherungsgeschäfte oder auf die Überzeugung hindeuten, dass das Aufwärtspotenzial begrenzt ist. Zu beachten ist, dass das Open Interest mit nur 4,55 Mio. USDT sehr gering ist. Bei einem so kleinen Markt kann die Funding-Rate leichter durch große einseitige Orders bewegt werden. Das Signal der -0,1468 % sollte daher nicht überbewertet werden, die Richtung ist aber beachtenswert.
Die dritte Dimension ist die Kontenstruktur. Der Anteil der Long-Konten liegt bei 67,9 %: Kleinanleger sind nahezu einhellig long positioniert, während der Perpetual-Kontrakt gleichzeitig mit Abschlag gehandelt wird. Die Anzahl der Konten entspricht zwar nicht der Positionsgröße, doch die Stimmung ist bereits ziemlich überfüllt. Auf der einen Seite häufen sich Kleinanlegerkonten in Long-Positionen, auf der anderen Seite zahlen die Bären bei negativer Funding-Rate drauf. Solche Divergenzen treten am ehesten auf, wenn die kurzfristige Stimmung einen Hochpunkt erreicht. Das heißt nicht, dass der Kurs nicht weiter steigen kann – für weitere Zuwächse braucht es aber neue Nachfrage und nicht bloß eine hohe Zahl an Konten.
Auch die Risiken sind klar: Bei einem Open Interest von 4,55 Mio. USDT und einem 24-Stunden-Handelsvolumen von 143,0 Mio. liegt die Umschlagshäufigkeit bei über dem 30-Fachen. Das ist typisch für einen kurzfristig spekulativen Markt, nicht für einen Trendmarkt. Bleibt der Kurs seitwärts, wird der Kaufdruck durch Bewegungskosten von 4,83 Mio. US-Dollar pro Prozentpunkt schnell aufgebraucht. Steigt der Kurs weiter, könnten die Bären durch die anhaltenden Kosten von -0,1468 % zum Eindecken ihrer Shorts gezwungen werden, was eine weitere Aufwärtsbewegung auslösen könnte. Entscheidend ist, ob sich Funding-Rate und Open Interest in dieselbe Richtung bewegen: Erst wenn sich die Funding-Rate wieder verengt und das Open Interest zunimmt, wäre das ein Zeichen dafür, dass die Bären ernsthaft zurückkaufen. Weitet sich die negative Funding-Rate weiter aus, ohne dass der Kurs steigt, wird sie zum Betäubungsmittel für die Long-Seite.
Meine Einschätzung: Bei XAN geht es derzeit nicht darum, ob der Kurs steigen kann, sondern darum, ob sich der Anstieg noch lohnt. Die Kosten für jeden weiteren Prozentpunkt sind auf mehr als das Vierfache gestiegen, während die Bären weiterhin mehr für ihre Gegenposition zahlen. Das Chance-Risiko-Verhältnis für einen Einstieg in Long-Positionen wird schlechter. Wer auf ein Signal warten will, sollte abwarten, bis sich die Funding-Rate von -0,1468 % verengt und das Open Interest gleichzeitig zunimmt. Erst dann lässt sich von einer Kapitulation der Bären sprechen. Coins mit negativer Funding-Rate sind sehr volatil – das Positionsmanagement ist wichtiger als die Richtungsprognose.
#XAN #Crypto
Zunächst zur Effizienz der Aufwärtsbewegung: Das 24-Stunden-Handelsvolumen beträgt 143,0 Mio. USDT, während der Kursanstieg von 60,68 % auf 29,67 % zurückgegangen ist. Die Kursbewegung verliert deutlich an Tempo. Der Umsatz pro Prozentpunkt Kursanstieg ist von 1,16 Mio. auf 4,83 Mio. gestiegen. Das ist ein typisches Zeichen für steigende „Bewegungskosten“: Es gibt zwar weiterhin Kaufinteresse, doch für denselben Kursanstieg ist immer mehr Volumen nötig. Für den kurzfristigen Handel ist das kein Signal für eine Beschleunigung, sondern dafür, dass die Positionen zunehmend intensiv den Besitzer wechseln.
Als Nächstes die Funding-Rate: Die 4-Stunden-Funding-Rate ist wieder von -0,0997 % auf -0,1468 % gestiegen, auf Tagesbasis entspricht das rund -0,88 %. Während der Kurs an Tempo verliert, zahlen die Bären mehr dafür, Short zu gehen. Das deutet darauf hin, dass sie nicht aufgegeben haben, sondern ihre Positionen entgegen der Kursbewegung sogar aufstocken. Eine negative Funding-Rate bedeutet, dass der Perpetual-Kontrakt im Vergleich zum Spotmarkt mit Abschlag gehandelt wird. Dass die Bären bereit sind, diese Kosten zu tragen, kann entweder auf Absicherungsgeschäfte oder auf die Überzeugung hindeuten, dass das Aufwärtspotenzial begrenzt ist. Zu beachten ist, dass das Open Interest mit nur 4,55 Mio. USDT sehr gering ist. Bei einem so kleinen Markt kann die Funding-Rate leichter durch große einseitige Orders bewegt werden. Das Signal der -0,1468 % sollte daher nicht überbewertet werden, die Richtung ist aber beachtenswert.
Die dritte Dimension ist die Kontenstruktur. Der Anteil der Long-Konten liegt bei 67,9 %: Kleinanleger sind nahezu einhellig long positioniert, während der Perpetual-Kontrakt gleichzeitig mit Abschlag gehandelt wird. Die Anzahl der Konten entspricht zwar nicht der Positionsgröße, doch die Stimmung ist bereits ziemlich überfüllt. Auf der einen Seite häufen sich Kleinanlegerkonten in Long-Positionen, auf der anderen Seite zahlen die Bären bei negativer Funding-Rate drauf. Solche Divergenzen treten am ehesten auf, wenn die kurzfristige Stimmung einen Hochpunkt erreicht. Das heißt nicht, dass der Kurs nicht weiter steigen kann – für weitere Zuwächse braucht es aber neue Nachfrage und nicht bloß eine hohe Zahl an Konten.
Auch die Risiken sind klar: Bei einem Open Interest von 4,55 Mio. USDT und einem 24-Stunden-Handelsvolumen von 143,0 Mio. liegt die Umschlagshäufigkeit bei über dem 30-Fachen. Das ist typisch für einen kurzfristig spekulativen Markt, nicht für einen Trendmarkt. Bleibt der Kurs seitwärts, wird der Kaufdruck durch Bewegungskosten von 4,83 Mio. US-Dollar pro Prozentpunkt schnell aufgebraucht. Steigt der Kurs weiter, könnten die Bären durch die anhaltenden Kosten von -0,1468 % zum Eindecken ihrer Shorts gezwungen werden, was eine weitere Aufwärtsbewegung auslösen könnte. Entscheidend ist, ob sich Funding-Rate und Open Interest in dieselbe Richtung bewegen: Erst wenn sich die Funding-Rate wieder verengt und das Open Interest zunimmt, wäre das ein Zeichen dafür, dass die Bären ernsthaft zurückkaufen. Weitet sich die negative Funding-Rate weiter aus, ohne dass der Kurs steigt, wird sie zum Betäubungsmittel für die Long-Seite.
Meine Einschätzung: Bei XAN geht es derzeit nicht darum, ob der Kurs steigen kann, sondern darum, ob sich der Anstieg noch lohnt. Die Kosten für jeden weiteren Prozentpunkt sind auf mehr als das Vierfache gestiegen, während die Bären weiterhin mehr für ihre Gegenposition zahlen. Das Chance-Risiko-Verhältnis für einen Einstieg in Long-Positionen wird schlechter. Wer auf ein Signal warten will, sollte abwarten, bis sich die Funding-Rate von -0,1468 % verengt und das Open Interest gleichzeitig zunimmt. Erst dann lässt sich von einer Kapitulation der Bären sprechen. Coins mit negativer Funding-Rate sind sehr volatil – das Positionsmanagement ist wichtiger als die Richtungsprognose.
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