Im Stellungnahmeschreiben, das Circle am 20. Oktober an die SEC richtete, war der praktisch wichtigste Punkt nicht, regelkonforme Zahlungs-Stablecoins als Bargeld einzustufen, sondern den Abschlagssatz von 2 % auf solche Stablecoins im Bestand von Wertpapierhändlern auf null zu senken. Ersteres ist eine Frage der Einordnung, Letzteres eine Frage des Geldes.

Nach Abschnitt 302(b) der vorgeschlagenen „Verordnung zur Regulierung von Krypto-Assets“ möchte Circle, dass Zahlungs-Stablecoins, die dem GENIUS Act entsprechen, auf US-Dollar lauten und entsprechend bilanziell sowie bei der Behandlung von Kundenreserven berücksichtigt werden. Bleibt der Abschlag bei 2 %, müssen Wertpapierhändler für jeden Dollar an Stablecoins zwei Cent zusätzlich als Kapital vorhalten. Stablecoins sind in den Büchern von Wertpapierhändlern damit stets eine Stufe teurer als Bargeld.

In dem Schreiben bittet Circle die SEC außerdem um Klarstellung, dass technische Dienstleistungen wie die Pflege einer bekannten Gruppe von Validatoren nach dem Start eines Netzwerks nicht als „wesentliche Managementbemühungen“ gelten, und um die Einrichtung eines Safe Harbors. Das ist eine ganz andere Frage als die Bewertung. Ein Stellungnahmeschreiben ist keine Regel; erst die endgültige Fassung von Abschnitt 302(b) und die Frage, ob der Abschlag von 2 % bestehen bleibt, fließen in die Modelle der Wertpapierhändler ein.

#稳定币 #SEC监管 #Circle