FED-BEOBACHTUNG: Die Zinsentscheidung des FOMC fällt morgen, am 28. Oktober. Die Märkte rechnen mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 90 % damit, dass sich nichts ändert. Daher könnte die Schlagzeile zur Entscheidung weniger wichtig sein als die Wortwahl der Fed und die Pressekonferenz des Vorsitzenden.
Bei einem restriktiven Stillhalten bleiben die Zinsen unverändert, aber die Erklärung signalisiert, dass die Inflationsrisiken weiterhin erhöht sind oder weitere Straffungen noch möglich sind. Das könnte den Dollar und die Treasury-Renditen stärken und Risikoanlagen wie Kryptowährungen belasten.
Bei einem neutralen Stillhalten bleiben die Zinsen unverändert, und eine ausgewogene Wortwahl könnte für eine kurze Erleichterungsrally sorgen – besonders, wenn die Märkte die Fed als geduldig wahrnehmen und nicht als auf eine weitere Zinserhöhung bedacht.
Eine überraschende Zinserhöhung ist zwar weniger wahrscheinlich, dürfte aber an den Aktien- und Kryptomärkten die stärksten Volatilitätsbewegungen auslösen.
Für den Kryptomarkt können Erwartungen einer strafferen Geldpolitik den Dollar stärken und die Realrenditen erhöhen, was die Risikobereitschaft oft dämpft. Eine weniger restriktive Kommunikation kann diesen Druck mildern. Da ein unveränderter Zins weitgehend eingepreist ist, könnte die Reaktion davon abhängen, welche Signale die Fed zu Dezember und zum weiteren Kurs bis 2027 gibt – nicht nur von der morgigen Zinsentscheidung.
Rechnen Sie zunächst rund um die Erklärung mit Volatilität und dann mit einer zweiten Bewegung während der Pressekonferenz. Der Markt achtet auf die Wortwahl, nicht nur auf den Zinssatz.
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