涨了60%之后，明天才是宇树真正的考试。
$UNITREE 这波不是小打小闹：A股宇树10月16日以来7个交易日涨超60%，10月26日收在672元，10月28日盘中又一度涨超10%、逼近700元，换手超16%。情绪拉满的时候，我反而先看风险那一面。
1️⃣ 公司自己先泼了冷水。宇树10月20日和26日的异动公告都提醒：人形机器人还处在商业化早期，技术、下游需求、产业链配套都有不确定性；截至10月26日，公司滚动市盈率465.22倍，远高于通用设备制造业平均38.54倍，存在估值回归的风险。

2️⃣ 明天10月29日三季报，是上市后首份正式财报，也是第一个检验窗口。上半年数据是：营收11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元、同比扭亏；扣非净利润2.44亿元，同比下降19.34%，毛利率56.01%。市场要看的不是故事讲得好不好，而是费用和收入能不能同时改善。

3️⃣ 我个人的看法仍偏空，思路没变：$UNITREE 我盯的是93附近的偏空位置，90是接下来重点观察的价位。不是说涨得多就一定马上跌，而是这个位置追高，容错率已经很低了，财报一出波动只会更大。

4️⃣ 今晚到明天，变数是叠加的：财报+宏观事件窗口，涨跌都可能走得很快。这种行情里，方向判断不如仓位和风险控制重要，别因为一根阳线就把仓位加满。

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