#海力士 #西部数据 #希捷
Die koreanischen Aktien sind vor ein paar Tagen noch so stark gefallen, dass der Handel ausgesetzt wurde. Heute legt SK Hynix aus dem Stand los und schon wird wieder der Handel unterbrochen?
Geht der Speicherboom künftig durch die Decke?
Speicher-Bilanzen: 3 aus 5. Schauen wir uns die wichtigsten Punkte anhand von drei Dimensionen an:
3 Dimensionen
1. Umsatz = Größe:
104,6 Billionen Won Umsatz in einem Quartal, ein Plus von 32 % gegenüber dem Vorquartal – das 18-Fache von Western Digital und Seagate. Unter den drei Speicherherstellern ist nur SK Hynix in der Liga von „100 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz“. Natürlich unterscheiden sich auch die Marktkapitalisierungen. Hier geht es lediglich darum, die Größenordnung des Umsatzes hervorzuheben.
2. Gewinn = Effizienz: Bei der operativen Marge hängt SK Hynix die Konkurrenz ab, bei der Nettomarge ist es genau umgekehrt!!!
Die operative Marge von SK Hynix liegt bei 79,7 %, die von Western Digital bei 47,7 % und die von Seagate bei 48,9 % – ein Unterschied von rund 30 Prozentpunkten.
Nettomarge: SK Hynix kommt auf 38,0 % und liegt damit unter Western Digital mit 40,6 % und Seagate mit 41,6 %. Der Abstand von rund 40 Prozentpunkten dazwischen? Das sind die Kosten!
Einfach gesagt: Der operative Gewinn ist das, was beim Verkauf der Produkte verdient wird. Der Nettogewinn zeigt, wie viel am Ende tatsächlich übrig bleibt. Das Kerngeschäft von SK Hynix ist hocheffizient, aber am Ende bleibt nur etwa die Hälfte übrig. Die beiden HDD-Hersteller sind im Kerngeschäft weniger effizient, können ihre Gewinne aber fast vollständig behalten.
3. Freier Cashflow = echte Finanzkraft: Die beiden HDD-Hersteller sind „sauberer“
Western Digital: operativer Cashflow von 1,604 Milliarden US-Dollar, Investitionsausgaben von nur 227 Millionen, freier Cashflow von 1,377 Milliarden – 31 % des Umsatzes.
Seagate: operativer Cashflow von 1,690 Milliarden, Investitionsausgaben von 211 Millionen, freier Cashflow von 1,479 Milliarden – 35 % des Umsatzes.
SK Hynix: weist den freien Cashflow für das Quartal nicht separat aus. Die liquiden Mittel stiegen jedoch in einem Quartal um 26,5 Billionen Won, die verzinslichen Schulden sanken auf 15,8 Billionen und der Nettokassenbestand beträgt 98,7 Billionen.
Einfach gesagt: Der Unterschied zwischen den drei Unternehmen liegt in der Höhe der Investitionen. HDDs sind „leichtes Anlagevermögen und Gelddrucken“, Speicherchips bedeuten „kapitalintensive Expansion“. SK Hynix verdient mehr, muss aber jedes Jahr auch viel Geld in seine Fabriken stecken. Western Digital und Seagate verdienen weniger, können aber fast alles in ausschüttbares Bargeld umwandeln.
Western Digital mit starker KI-Expansion + Seagate mit hohem Cashflow + SK Hynix mit hohem Umsatz.
Der Vergleich soll die Unterschiede lediglich verdeutlichen. Eines steht fest: Bei allen drei Unternehmen lagen die Ergebnisse über den Erwartungen. Das zeigt eindeutig, dass die Nachfrage nach Speicher keine Luftnummer ist, sondern auf festen Aufträgen beruht.
Die koreanischen Aktien sind vor ein paar Tagen noch so stark gefallen, dass der Handel ausgesetzt wurde. Heute legt SK Hynix aus dem Stand los und schon wird wieder der Handel unterbrochen?
Geht der Speicherboom künftig durch die Decke?
Speicher-Bilanzen: 3 aus 5. Schauen wir uns die wichtigsten Punkte anhand von drei Dimensionen an:
3 Dimensionen
1. Umsatz = Größe:
104,6 Billionen Won Umsatz in einem Quartal, ein Plus von 32 % gegenüber dem Vorquartal – das 18-Fache von Western Digital und Seagate. Unter den drei Speicherherstellern ist nur SK Hynix in der Liga von „100 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz“. Natürlich unterscheiden sich auch die Marktkapitalisierungen. Hier geht es lediglich darum, die Größenordnung des Umsatzes hervorzuheben.
2. Gewinn = Effizienz: Bei der operativen Marge hängt SK Hynix die Konkurrenz ab, bei der Nettomarge ist es genau umgekehrt!!!
Die operative Marge von SK Hynix liegt bei 79,7 %, die von Western Digital bei 47,7 % und die von Seagate bei 48,9 % – ein Unterschied von rund 30 Prozentpunkten.
Nettomarge: SK Hynix kommt auf 38,0 % und liegt damit unter Western Digital mit 40,6 % und Seagate mit 41,6 %. Der Abstand von rund 40 Prozentpunkten dazwischen? Das sind die Kosten!
Einfach gesagt: Der operative Gewinn ist das, was beim Verkauf der Produkte verdient wird. Der Nettogewinn zeigt, wie viel am Ende tatsächlich übrig bleibt. Das Kerngeschäft von SK Hynix ist hocheffizient, aber am Ende bleibt nur etwa die Hälfte übrig. Die beiden HDD-Hersteller sind im Kerngeschäft weniger effizient, können ihre Gewinne aber fast vollständig behalten.
3. Freier Cashflow = echte Finanzkraft: Die beiden HDD-Hersteller sind „sauberer“
Western Digital: operativer Cashflow von 1,604 Milliarden US-Dollar, Investitionsausgaben von nur 227 Millionen, freier Cashflow von 1,377 Milliarden – 31 % des Umsatzes.
Seagate: operativer Cashflow von 1,690 Milliarden, Investitionsausgaben von 211 Millionen, freier Cashflow von 1,479 Milliarden – 35 % des Umsatzes.
SK Hynix: weist den freien Cashflow für das Quartal nicht separat aus. Die liquiden Mittel stiegen jedoch in einem Quartal um 26,5 Billionen Won, die verzinslichen Schulden sanken auf 15,8 Billionen und der Nettokassenbestand beträgt 98,7 Billionen.
Einfach gesagt: Der Unterschied zwischen den drei Unternehmen liegt in der Höhe der Investitionen. HDDs sind „leichtes Anlagevermögen und Gelddrucken“, Speicherchips bedeuten „kapitalintensive Expansion“. SK Hynix verdient mehr, muss aber jedes Jahr auch viel Geld in seine Fabriken stecken. Western Digital und Seagate verdienen weniger, können aber fast alles in ausschüttbares Bargeld umwandeln.
Western Digital mit starker KI-Expansion + Seagate mit hohem Cashflow + SK Hynix mit hohem Umsatz.
Der Vergleich soll die Unterschiede lediglich verdeutlichen. Eines steht fest: Bei allen drei Unternehmen lagen die Ergebnisse über den Erwartungen. Das zeigt eindeutig, dass die Nachfrage nach Speicher keine Luftnummer ist, sondern auf festen Aufträgen beruht.
