Von 12 Milliarden auf 5,8 Milliarden US-Dollar – sieht nach einem massiven Rückzug aus. In ETH umgerechnet hat sich kaum etwas verändert 🦖
Das Open Interest der ETH-Perpetual-Kontrakte auf Binance liegt derzeit bei etwa 5,8 Milliarden US-Dollar. Im vergangenen Sommer lag der Höchststand bei über 12 Milliarden US-Dollar. Innerhalb eines Jahres hat sich der Wert also mehr als halbiert. Diese Analyse veröffentlichte der CryptoQuant-Analyst BaykusCharts am 28. Oktober. Der Kontrast zeigt sich im nächsten Satz:
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Im selben Zeitraum hat sich auch der ETH-Kurs etwa halbiert. Rechnet man den Dollarbetrag also in ETH um, sind es jetzt rund 2,5 Millionen ETH – beim Höchststand waren es ebenfalls etwa 2,5 Millionen. Kurz gesagt: Das Leverage ist nicht verschwunden, nur die Rechnungseinheit ist kleiner geworden.
Genau darin liegt die Tücke der Betrachtung in US-Dollar 📉 Wenn sich der Kurs halbiert, halbiert sich automatisch auch der Open-Interest-Wert. Das sieht nach einem Abbau von Risiken aus, tatsächlich ist das Exposure aber praktisch unverändert.
Ein Blick auf die Funding Rates: Die hohen positiven Aufschläge wie 2021 und Anfang 2024 sind verschwunden. In diesem Jahr gab es mehrere Phasen mit negativen Funding Rates, aktuell liegen sie nur knapp über null. Long-Positionen zahlen keinen deutlichen Aufschlag, um sie zu halten, und Shorts drängen die Longs auch nicht in die Ecke. Keine der beiden Seiten ist überfüllt.
Was das konkret bedeutet: Das Risiko einer einseitigen Liquidationskaskade ist eingedämmt. Andererseits kann ein entschlossener Ausbruch in jede Richtung schnell an Fahrt gewinnen, denn die Positionen sind da – nur wagt niemand, zuerst eindeutig Partei zu ergreifen.
Der Analyst nennt zwei überprüfbare Signale: Steigt der Kurs und schießen gleichzeitig die Funding Rates nach oben, wird es auf der Long-Seite eng. Fällt der Kurs, während das Open Interest steigt, bauen Shorts still und leise Positionen auf.
Auch auf die Kursmarken kommt es an. Laut einer Analyse der Datenplattform würde ein Fall von ETH unter 2.205 US-Dollar bei den großen Börsen eine kumulierte Liquidationsintensität für Long-Positionen von rund 919 Millionen US-Dollar auslösen. Der aktuelle Kurs liegt bei 2.347 US-Dollar, ein Plus von 1,1 % in 24 Stunden ⚠️ Bis zu dieser Marke sind es nur etwa 6 %.
Meine Einschätzung: Wer in diesem Jahr bei den aktuellen Kursbedingungen die Höhe des Leverage anhand der Dollarbeträge beurteilt, liegt systematisch falsch. Entscheidend ist nicht, wie hoch das Open Interest ist, sondern wann die Funding Rates aus der Nähe von null deutlich anziehen. Erst dann zeigt sich, dass sich das Kapital einseitig positioniert. Und der Übergang des Marktes vom Gleichgewicht zu einer einseitigen Bewegung verläuft oft schneller als die Kursentwicklung selbst.
Was meint ihr: Bildet ETH gerade einen Boden oder handelt es sich nur um eine Zwischenstation? Schreibt es in die Kommentare 📊
Jeden Tag halten wir euch über die wichtigsten Themen rund um Kryptowährungen auf dem Laufenden. Wir berichten nicht nur, was passiert, sondern erklären auch die Hintergründe und Chancen 👀🚀
Das Open Interest der ETH-Perpetual-Kontrakte auf Binance liegt derzeit bei etwa 5,8 Milliarden US-Dollar. Im vergangenen Sommer lag der Höchststand bei über 12 Milliarden US-Dollar. Innerhalb eines Jahres hat sich der Wert also mehr als halbiert. Diese Analyse veröffentlichte der CryptoQuant-Analyst BaykusCharts am 28. Oktober. Der Kontrast zeigt sich im nächsten Satz:
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Im selben Zeitraum hat sich auch der ETH-Kurs etwa halbiert. Rechnet man den Dollarbetrag also in ETH um, sind es jetzt rund 2,5 Millionen ETH – beim Höchststand waren es ebenfalls etwa 2,5 Millionen. Kurz gesagt: Das Leverage ist nicht verschwunden, nur die Rechnungseinheit ist kleiner geworden.
Genau darin liegt die Tücke der Betrachtung in US-Dollar 📉 Wenn sich der Kurs halbiert, halbiert sich automatisch auch der Open-Interest-Wert. Das sieht nach einem Abbau von Risiken aus, tatsächlich ist das Exposure aber praktisch unverändert.
Ein Blick auf die Funding Rates: Die hohen positiven Aufschläge wie 2021 und Anfang 2024 sind verschwunden. In diesem Jahr gab es mehrere Phasen mit negativen Funding Rates, aktuell liegen sie nur knapp über null. Long-Positionen zahlen keinen deutlichen Aufschlag, um sie zu halten, und Shorts drängen die Longs auch nicht in die Ecke. Keine der beiden Seiten ist überfüllt.
Was das konkret bedeutet: Das Risiko einer einseitigen Liquidationskaskade ist eingedämmt. Andererseits kann ein entschlossener Ausbruch in jede Richtung schnell an Fahrt gewinnen, denn die Positionen sind da – nur wagt niemand, zuerst eindeutig Partei zu ergreifen.
Der Analyst nennt zwei überprüfbare Signale: Steigt der Kurs und schießen gleichzeitig die Funding Rates nach oben, wird es auf der Long-Seite eng. Fällt der Kurs, während das Open Interest steigt, bauen Shorts still und leise Positionen auf.
Auch auf die Kursmarken kommt es an. Laut einer Analyse der Datenplattform würde ein Fall von ETH unter 2.205 US-Dollar bei den großen Börsen eine kumulierte Liquidationsintensität für Long-Positionen von rund 919 Millionen US-Dollar auslösen. Der aktuelle Kurs liegt bei 2.347 US-Dollar, ein Plus von 1,1 % in 24 Stunden ⚠️ Bis zu dieser Marke sind es nur etwa 6 %.
Meine Einschätzung: Wer in diesem Jahr bei den aktuellen Kursbedingungen die Höhe des Leverage anhand der Dollarbeträge beurteilt, liegt systematisch falsch. Entscheidend ist nicht, wie hoch das Open Interest ist, sondern wann die Funding Rates aus der Nähe von null deutlich anziehen. Erst dann zeigt sich, dass sich das Kapital einseitig positioniert. Und der Übergang des Marktes vom Gleichgewicht zu einer einseitigen Bewegung verläuft oft schneller als die Kursentwicklung selbst.
Was meint ihr: Bildet ETH gerade einen Boden oder handelt es sich nur um eine Zwischenstation? Schreibt es in die Kommentare 📊
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