Google ($GOOGL ) legt seine Zahlen nach Börsenschluss am 28. an der US-Ostküste vor, also in den frühen Morgenstunden des 29. Pekinger Zeit. Ich sage gleich etwas, das der allgemeinen Erwartung widerspricht: Über den Erwartungen liegende Geschäftszahlen bedeuten wahrscheinlich nicht, dass der Aktienkurs steigt – im zweiten Quartal wurde die Aktie genau deshalb abgestraft.
Zuerst die Argumente der Bullen (Zahlen aus dem ursprünglichen Beitrag auf der Themenseite):
Der Konsens für den Umsatz liegt bei rund 127,8–128,2 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 25 % gegenüber dem Vorjahr. Beim Cloud-Geschäft wird nahezu eine Verdopplung erwartet, mit einem Wachstum von 90–95 %. Im zweiten Quartal lag der Cloud-Umsatz bei 24,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 82 % gegenüber dem Vorjahr, die Marge bei 35,6 % und der Auftragsbestand bei 514 Milliarden US-Dollar. Die Suchanzeigen legten im zweiten Quartal weiterhin um 17 % zu (63,3 Milliarden US-Dollar). KI-Antworten verbessern bislang eher die Monetarisierung, statt das Geschäft auf den Kopf zu stellen. Das Call-Put-Verhältnis am Optionsmarkt liegt bei 2,6:1 – die Stimmung ist also eher bullish.
Nun zu den Argumenten der Bären:
Die hohen Ausgaben sind das zentrale Thema. Die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2026 werden auf 195–205 Milliarden US-Dollar veranschlagt; allein im zweiten Quartal wurden 44,9 Milliarden ausgegeben. Der freie Cashflow lag bei minus 5,9 Milliarden US-Dollar (laut Originalbeitrag zum ersten Mal seit dem Börsengang negativ). Während der Umsatz um 25 % wächst, wird beim bereinigten Nettogewinn hingegen ein Rückgang von 7,6 % erwartet. Der Gewinn je Aktie dürfte bei etwa 3,02–3,03 US-Dollar liegen, nur rund 5 % mehr als im Vorjahr. Für das Suchgeschäft wird nur noch ein Wachstum von etwas über 14 % erwartet. Die Lehre aus dem zweiten Quartal ist eindeutig: Die Zahlen übertrafen die Erwartungen, trotzdem fiel der Aktienkurs um 7 % – allein, weil die Investitionsausgaben explodierten.
Meine Einschätzung: Der Umsatz wird wahrscheinlich im Rahmen der Erwartungen liegen oder sie leicht übertreffen. Entscheidend ist aber nicht die Umsatzzeile, sondern drei Dinge: Hält sich das Suchgeschäft bei 14–15 % Wachstum? Erreicht die Cloud tatsächlich mehr als 90 %? Und wird der Ausblick auf die Investitionsausgaben in der Telefonkonferenz angehoben? Bei den Kursmarken orientiere ich mich an der von den Optionen eingepreisten Spanne: aktueller Kurs etwa 316,8, obere Marke 338, untere Marke 303.
Meine Einschätzung wäre hinfällig, wenn das Suchwachstum unter 14 % fällt und zugleich der Ausblick auf die Investitionsausgaben erneut angehoben wird – dann würde sich das Szenario „selbst bei übertroffenen Erwartungen abgestraft“ wiederholen. Umgekehrt wäre es erst dann eine echte positive Überraschung, wenn das Suchgeschäft mindestens 15 % Wachstum hält, die Cloud 95 % erreicht, der Ausblick nicht verschärft wird und die Aktie nachbörslich über 338 steigt.
Das Thema ist über Nacht von 7.780 auf 98.229 Aufrufe gestiegen, 199 Personen haben mitdiskutiert – offenbar wartet das ganze Dorf auf diese Prüfung. Was glaubt ihr: Gibt es heute Abend einen „Kursanstieg nach übertroffenen Erwartungen“ oder wird die Aktie „trotzdem abgestraft“?
#KannGoogleMitDenQuartalszahlenSeineBasisVerteidigen
Zuerst die Argumente der Bullen (Zahlen aus dem ursprünglichen Beitrag auf der Themenseite):
Der Konsens für den Umsatz liegt bei rund 127,8–128,2 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 25 % gegenüber dem Vorjahr. Beim Cloud-Geschäft wird nahezu eine Verdopplung erwartet, mit einem Wachstum von 90–95 %. Im zweiten Quartal lag der Cloud-Umsatz bei 24,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 82 % gegenüber dem Vorjahr, die Marge bei 35,6 % und der Auftragsbestand bei 514 Milliarden US-Dollar. Die Suchanzeigen legten im zweiten Quartal weiterhin um 17 % zu (63,3 Milliarden US-Dollar). KI-Antworten verbessern bislang eher die Monetarisierung, statt das Geschäft auf den Kopf zu stellen. Das Call-Put-Verhältnis am Optionsmarkt liegt bei 2,6:1 – die Stimmung ist also eher bullish.
Nun zu den Argumenten der Bären:
Die hohen Ausgaben sind das zentrale Thema. Die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2026 werden auf 195–205 Milliarden US-Dollar veranschlagt; allein im zweiten Quartal wurden 44,9 Milliarden ausgegeben. Der freie Cashflow lag bei minus 5,9 Milliarden US-Dollar (laut Originalbeitrag zum ersten Mal seit dem Börsengang negativ). Während der Umsatz um 25 % wächst, wird beim bereinigten Nettogewinn hingegen ein Rückgang von 7,6 % erwartet. Der Gewinn je Aktie dürfte bei etwa 3,02–3,03 US-Dollar liegen, nur rund 5 % mehr als im Vorjahr. Für das Suchgeschäft wird nur noch ein Wachstum von etwas über 14 % erwartet. Die Lehre aus dem zweiten Quartal ist eindeutig: Die Zahlen übertrafen die Erwartungen, trotzdem fiel der Aktienkurs um 7 % – allein, weil die Investitionsausgaben explodierten.
Meine Einschätzung: Der Umsatz wird wahrscheinlich im Rahmen der Erwartungen liegen oder sie leicht übertreffen. Entscheidend ist aber nicht die Umsatzzeile, sondern drei Dinge: Hält sich das Suchgeschäft bei 14–15 % Wachstum? Erreicht die Cloud tatsächlich mehr als 90 %? Und wird der Ausblick auf die Investitionsausgaben in der Telefonkonferenz angehoben? Bei den Kursmarken orientiere ich mich an der von den Optionen eingepreisten Spanne: aktueller Kurs etwa 316,8, obere Marke 338, untere Marke 303.
Meine Einschätzung wäre hinfällig, wenn das Suchwachstum unter 14 % fällt und zugleich der Ausblick auf die Investitionsausgaben erneut angehoben wird – dann würde sich das Szenario „selbst bei übertroffenen Erwartungen abgestraft“ wiederholen. Umgekehrt wäre es erst dann eine echte positive Überraschung, wenn das Suchgeschäft mindestens 15 % Wachstum hält, die Cloud 95 % erreicht, der Ausblick nicht verschärft wird und die Aktie nachbörslich über 338 steigt.
Das Thema ist über Nacht von 7.780 auf 98.229 Aufrufe gestiegen, 199 Personen haben mitdiskutiert – offenbar wartet das ganze Dorf auf diese Prüfung. Was glaubt ihr: Gibt es heute Abend einen „Kursanstieg nach übertroffenen Erwartungen“ oder wird die Aktie „trotzdem abgestraft“?
#KannGoogleMitDenQuartalszahlenSeineBasisVerteidigen