Ein etablierter Vermögensverwalter mit 500 Milliarden US-Dollar verwaltet den gesamten Nasdaq-100 on-chain – mit nur einem Fonds 🦖
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Am 27. Oktober legte der Londoner Vermögensverwalter Janus Henderson gemeinsam mit der Blockchain-Plattform Centrifuge auf Stellar JQQQ auf, einen On-Chain-Fonds, der den Nasdaq-100 direkt nachbildet. Zu den 100 Indexwerten gehören Nvidia, Apple und Microsoft. Der Fonds wird von Janus Henderson selbst aufgelegt und verwaltet, während Nasdaq die Nutzung des Index lizenziert.
Es ist der erste tokenisierte Indexfonds mit einer Lizenz von Nasdaq. Der Vorgänger war SPXA, den Janus Henderson im vergangenen Jahr aufgelegt und dafür eine Lizenz von S&P Dow Jones erhalten hatte. Innerhalb eines Jahres haben also beide größten Indexanbieter ihre Produkte für die Blockchain lizenziert 📈
Das Interessante daran ist nicht die Größe, sondern die Struktur. Es handelt sich um ein Modell, bei dem der Emittent den Fonds selbst betreibt: Die Fondsgesellschaft legt ihn auf, die Blockchain-Plattform stellt die Infrastruktur bereit und der Indexanbieter erteilt die Lizenz. Jede der drei Parteien übernimmt einen Teil. Die meisten Aktien-Token auf dem Markt werden dagegen von Drittanbietern geschaffen. Dahinter können verwahrte Aktien stehen oder ein eigens entwickeltes Instrument, das den Aktienkurs nachbildet. Käufer besitzen möglicherweise nicht die zugrunde liegenden Aktien und haben auch keine Aktionärsrechte.
In den vergangenen Tagen haben sich vier börsennotierte Unternehmen öffentlich dagegen ausgesprochen, dass eine bestimmte Handelsplattform und eine Futures-Börsengruppe ihre Aktien tokenisieren. Im Kern geht es darum, wer das Recht hat, Aktien auf die Blockchain zu bringen. Beim Modell mit dem Emittenten wird diese Frage an der Quelle geklärt, denn sowohl der Emittent als auch der Indexanbieter haben zugestimmt ⚖️
Noch interessanter wird es, wenn man die Zahlen nebeneinanderstellt: Das Unternehmen verwaltet rund 500 Milliarden US-Dollar. Seine On-Chain-Anlageplattform kommt derzeit insgesamt auf etwas mehr als eine Milliarde US-Dollar, verteilt auf drei Bereiche: US-Staatsanleihen, strukturierte Kredite und Aktien. Das entspricht etwa 0,2 % des verwalteten Vermögens. Anders gesagt: Der On-Chain-Bereich steckt noch in den Kinderschuhen, doch die Ausrichtung beschränkt sich nicht mehr auf US-Staatsanleihen.
Sean Wasserman, Leiter des Produktmanagements für Nasdaq-Indizes, sagte, Anleger nutzten digitale Infrastruktur, um neue Wege in die Märkte zu finden. Die Nachfrage nach etablierten und transparenten Benchmarks nehme weiter zu. Anil Sood, Chief Strategy and Growth Officer bei Centrifuge, brachte es noch direkter auf den Punkt: Tokenisierung sei erst dann wirklich nützlich, wenn die Vermögenswerte, die Anleger halten möchten, zugleich zu Bausteinen des On-Chain-Finanzsystems werden könnten.
Übersetzt heißt das: Im nächsten Schritt geht es nicht um schnelleres Kaufen und Verkaufen, sondern um Sicherheiten. Wenn Anteile an Aktienfonds als Kreditsicherheit eingesetzt oder frei zwischen On-Chain-Anwendungen bewegt werden können, werden sie von einem bloßen Nachweis zu einem Sicherungswert. Dafür braucht es allerdings die Unterstützung von Aufsichtsbehörden und Plattformen. So weit sind wir noch nicht.
Meine Einschätzung: Der entscheidende Wendepunkt bei tokenisierten Aktien ist nicht die Geschwindigkeit der Handelsausführung, sondern die Frage der Rechte. Wer legt sie auf? Wer erteilt die Lizenz? Haben die Inhaber Aktionärsrechte? Diese drei Fragen entscheiden, ob es sich um ein Wertpapier oder einen bloßen Schattennachweis handelt. Wenn sich der Weg über Indexlizenzen bewährt, werden weitere Indexanbieter folgen – nicht noch mehr Handelsplätze.
An den Märkten: Bitcoin bei 80.489 US-Dollar, plus 0,19 % in 24 Stunden; Ethereum bei 2.345 US-Dollar, plus 0,89 %. Die Ergebnisse der Fed-Zinssitzung werden am 29. Oktober um 2 Uhr Pekinger Zeit bekannt gegeben. Wahrscheinlich bleibt der Leitzins bei 3,75 % bis 4,00 %.
Würdest du lieber einen On-Chain-Indexfonds kaufen oder dir selbst ein paar Aktien aussuchen? Schreib’s in die Kommentare 👀
Ich halte dich täglich über die wichtigsten Entwicklungen am Kryptomarkt auf dem Laufenden – nicht nur darüber, was passiert, sondern auch über die Hintergründe und Chancen 👀🚀
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Am 27. Oktober legte der Londoner Vermögensverwalter Janus Henderson gemeinsam mit der Blockchain-Plattform Centrifuge auf Stellar JQQQ auf, einen On-Chain-Fonds, der den Nasdaq-100 direkt nachbildet. Zu den 100 Indexwerten gehören Nvidia, Apple und Microsoft. Der Fonds wird von Janus Henderson selbst aufgelegt und verwaltet, während Nasdaq die Nutzung des Index lizenziert.
Es ist der erste tokenisierte Indexfonds mit einer Lizenz von Nasdaq. Der Vorgänger war SPXA, den Janus Henderson im vergangenen Jahr aufgelegt und dafür eine Lizenz von S&P Dow Jones erhalten hatte. Innerhalb eines Jahres haben also beide größten Indexanbieter ihre Produkte für die Blockchain lizenziert 📈
Das Interessante daran ist nicht die Größe, sondern die Struktur. Es handelt sich um ein Modell, bei dem der Emittent den Fonds selbst betreibt: Die Fondsgesellschaft legt ihn auf, die Blockchain-Plattform stellt die Infrastruktur bereit und der Indexanbieter erteilt die Lizenz. Jede der drei Parteien übernimmt einen Teil. Die meisten Aktien-Token auf dem Markt werden dagegen von Drittanbietern geschaffen. Dahinter können verwahrte Aktien stehen oder ein eigens entwickeltes Instrument, das den Aktienkurs nachbildet. Käufer besitzen möglicherweise nicht die zugrunde liegenden Aktien und haben auch keine Aktionärsrechte.
In den vergangenen Tagen haben sich vier börsennotierte Unternehmen öffentlich dagegen ausgesprochen, dass eine bestimmte Handelsplattform und eine Futures-Börsengruppe ihre Aktien tokenisieren. Im Kern geht es darum, wer das Recht hat, Aktien auf die Blockchain zu bringen. Beim Modell mit dem Emittenten wird diese Frage an der Quelle geklärt, denn sowohl der Emittent als auch der Indexanbieter haben zugestimmt ⚖️
Noch interessanter wird es, wenn man die Zahlen nebeneinanderstellt: Das Unternehmen verwaltet rund 500 Milliarden US-Dollar. Seine On-Chain-Anlageplattform kommt derzeit insgesamt auf etwas mehr als eine Milliarde US-Dollar, verteilt auf drei Bereiche: US-Staatsanleihen, strukturierte Kredite und Aktien. Das entspricht etwa 0,2 % des verwalteten Vermögens. Anders gesagt: Der On-Chain-Bereich steckt noch in den Kinderschuhen, doch die Ausrichtung beschränkt sich nicht mehr auf US-Staatsanleihen.
Sean Wasserman, Leiter des Produktmanagements für Nasdaq-Indizes, sagte, Anleger nutzten digitale Infrastruktur, um neue Wege in die Märkte zu finden. Die Nachfrage nach etablierten und transparenten Benchmarks nehme weiter zu. Anil Sood, Chief Strategy and Growth Officer bei Centrifuge, brachte es noch direkter auf den Punkt: Tokenisierung sei erst dann wirklich nützlich, wenn die Vermögenswerte, die Anleger halten möchten, zugleich zu Bausteinen des On-Chain-Finanzsystems werden könnten.
Übersetzt heißt das: Im nächsten Schritt geht es nicht um schnelleres Kaufen und Verkaufen, sondern um Sicherheiten. Wenn Anteile an Aktienfonds als Kreditsicherheit eingesetzt oder frei zwischen On-Chain-Anwendungen bewegt werden können, werden sie von einem bloßen Nachweis zu einem Sicherungswert. Dafür braucht es allerdings die Unterstützung von Aufsichtsbehörden und Plattformen. So weit sind wir noch nicht.
Meine Einschätzung: Der entscheidende Wendepunkt bei tokenisierten Aktien ist nicht die Geschwindigkeit der Handelsausführung, sondern die Frage der Rechte. Wer legt sie auf? Wer erteilt die Lizenz? Haben die Inhaber Aktionärsrechte? Diese drei Fragen entscheiden, ob es sich um ein Wertpapier oder einen bloßen Schattennachweis handelt. Wenn sich der Weg über Indexlizenzen bewährt, werden weitere Indexanbieter folgen – nicht noch mehr Handelsplätze.
An den Märkten: Bitcoin bei 80.489 US-Dollar, plus 0,19 % in 24 Stunden; Ethereum bei 2.345 US-Dollar, plus 0,89 %. Die Ergebnisse der Fed-Zinssitzung werden am 29. Oktober um 2 Uhr Pekinger Zeit bekannt gegeben. Wahrscheinlich bleibt der Leitzins bei 3,75 % bis 4,00 %.
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