Am Mittwoch werden die Quartalszahlen von Microsoft und Google zum Härtetest für KI-Rechenleistung: Das Cloud-Wachstum beschleunigt sich erneut, doch entscheidend ist der Cashflow
Reuters, 27.10.: Microsoft, Alphabet und Amazon legen diese Woche ihre Cloud-Zahlen vor. Zusammen haben die drei Unternehmen Auftragsbestände von rund 1,7 Billionen US-Dollar; ihre geplanten Investitionsausgaben könnten sich in diesem Jahr auf bis zu rund 600 Milliarden US-Dollar belaufen. Laut LSEG wird für Google Cloud ein Umsatz von rund 29,57 Milliarden US-Dollar erwartet, ein Plus von 95,1 % gegenüber dem Vorjahr (im Vorquartal: +81,8 %). Visible Alpha zufolge könnte das Wachstum von Azure rund 47,7 % erreichen (im Vorquartal etwa 42 %), das von AWS rund 38,2 %. Alphabet und Amazon dürften weiter viel Geld verbrennen, während Microsoft möglicherweise weiterhin einen freien Cashflow von mehr als 8 Milliarden US-Dollar erzielt. Bei Meta wurden die Ergebnisse der vergangenen Woche von höheren Ausgaben überschattet; am Folgetag fiel die Aktie um fast 7 %. Der Druck durch die Zinsen neuer Cloud-Anleihen und die CDS hält an.
【Einschätzung】Der Markt hat sich von „je mehr ausgegeben wird, desto besser“ hin zu „wer kann sich selbst finanzieren?“ bewegt. Microsoft legt erstmals den absoluten Azure-Umsatz offen (Konsens: rund 33,06 Milliarden US-Dollar) und weist künftig ein Segment namens „Agents and Infra“ aus – ein Transparenzgewinn. Doch zugleich dürfte sich das erwartete Wachstum der Suche auf rund 14,7 % verlangsamen. Zusammen mit dem FOMC-Treffen in dieser Woche und den Erwartungen an den Zinspfad bis Dezember bleibt die Bewertung zinssensibel. Gute Cloud-Zahlen bedeuten nicht automatisch, dass die Story sicher ist.
【Chancen/Risiken】Im Blick behalten: den absoluten Azure-Umsatz und den Ausblick, Google Cloud im Vergleich zur Suche sowie AWS und den freien Cashflow von Amazon. Wenn alle drei ihre Investitionsausgaben erhöhen, Microsoft aber weiterhin einen positiven freien Cashflow erzielt und das Suchgeschäft nicht deutlich an Dynamik verliert, könnte dies kurzfristig die KI-Rechenleistungskette begünstigen. Fällt der Ausblick jedoch verhalten aus oder gerät das Suchgeschäft unter Druck, könnten KI-bezogene Anlagen und Risikoanlagen erneut nachgeben. BTC hält sich weiterhin nahe der Marke von 80.000; nach dem Zinsentscheid könnte es zu starken Bewegungen im Gleichlauf kommen.
Achten Sie stärker auf das Cloud-Wachstum oder auf den freien Cashflow?
#AI #财报 #微软 #谷歌 $RENDER $BTC
Nur zu Informationszwecken; keine Anlageberatung
Reuters, 27.10.: Microsoft, Alphabet und Amazon legen diese Woche ihre Cloud-Zahlen vor. Zusammen haben die drei Unternehmen Auftragsbestände von rund 1,7 Billionen US-Dollar; ihre geplanten Investitionsausgaben könnten sich in diesem Jahr auf bis zu rund 600 Milliarden US-Dollar belaufen. Laut LSEG wird für Google Cloud ein Umsatz von rund 29,57 Milliarden US-Dollar erwartet, ein Plus von 95,1 % gegenüber dem Vorjahr (im Vorquartal: +81,8 %). Visible Alpha zufolge könnte das Wachstum von Azure rund 47,7 % erreichen (im Vorquartal etwa 42 %), das von AWS rund 38,2 %. Alphabet und Amazon dürften weiter viel Geld verbrennen, während Microsoft möglicherweise weiterhin einen freien Cashflow von mehr als 8 Milliarden US-Dollar erzielt. Bei Meta wurden die Ergebnisse der vergangenen Woche von höheren Ausgaben überschattet; am Folgetag fiel die Aktie um fast 7 %. Der Druck durch die Zinsen neuer Cloud-Anleihen und die CDS hält an.
【Einschätzung】Der Markt hat sich von „je mehr ausgegeben wird, desto besser“ hin zu „wer kann sich selbst finanzieren?“ bewegt. Microsoft legt erstmals den absoluten Azure-Umsatz offen (Konsens: rund 33,06 Milliarden US-Dollar) und weist künftig ein Segment namens „Agents and Infra“ aus – ein Transparenzgewinn. Doch zugleich dürfte sich das erwartete Wachstum der Suche auf rund 14,7 % verlangsamen. Zusammen mit dem FOMC-Treffen in dieser Woche und den Erwartungen an den Zinspfad bis Dezember bleibt die Bewertung zinssensibel. Gute Cloud-Zahlen bedeuten nicht automatisch, dass die Story sicher ist.
【Chancen/Risiken】Im Blick behalten: den absoluten Azure-Umsatz und den Ausblick, Google Cloud im Vergleich zur Suche sowie AWS und den freien Cashflow von Amazon. Wenn alle drei ihre Investitionsausgaben erhöhen, Microsoft aber weiterhin einen positiven freien Cashflow erzielt und das Suchgeschäft nicht deutlich an Dynamik verliert, könnte dies kurzfristig die KI-Rechenleistungskette begünstigen. Fällt der Ausblick jedoch verhalten aus oder gerät das Suchgeschäft unter Druck, könnten KI-bezogene Anlagen und Risikoanlagen erneut nachgeben. BTC hält sich weiterhin nahe der Marke von 80.000; nach dem Zinsentscheid könnte es zu starken Bewegungen im Gleichlauf kommen.
Achten Sie stärker auf das Cloud-Wachstum oder auf den freien Cashflow?
#AI #财报 #微软 #谷歌 $RENDER $BTC
Nur zu Informationszwecken; keine Anlageberatung
