On-Chain-Aktivität und -Inaktivität sind manchmal ehrlicher als Schlagworte: Wenn alte Coins unbewegt bleiben, deutet das oft darauf hin, dass die Quelle des Verkaufsdrucks versiegt.

Laut Berichten von Cointelegraph, good.box und anderen zeigen Analysen von CryptoQuant, dass die Aktivität von Anlegern zurückgeht, die Bitcoin seit etwa 18 Monaten oder länger halten. Ihr Anteil sank von rund 26,98 % auf etwa 26,59 %. Zugleich vertreten einige institutionelle Beobachter die Ansicht, dass der Kurs in diesem Zyklus weiterhin über den Kostenbasen mehrerer Zeithorizonte liegt und sich der Markt möglicherweise in einer frühen Phase eines neuen langfristigen Aufwärtstrends befindet.

So lässt sich das einordnen: Ein Aktivitätsrückgang wird oft so interpretiert, dass langfristige Halter weniger verkaufsbereit sind. Ein einzelner Indikator reicht jedoch nicht aus, um die Richtung zu bestimmen. Zu berücksichtigen sind auch die Zu- und Abflüsse bei Spot-ETFs, Liquidationen gehebelter Positionen und die makroökonomischen Zinssätze. Noch wichtiger ist, ob sich der ruhende Bestand weiter aufbaut und der Verkaufsdruck durch kurzfristige Halter mit Verlust nachlässt. Für Privatanleger ist es sinnvoller, das Verhalten langfristiger Halter als Stimmungsbarometer zu betrachten, statt die Worte „Vorzeichen eines Bullenmarkts“ direkt als Aufforderung zum Nachkaufen zu verstehen.

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