Am Vorabend der GOOGL-Zahlen fiel die Aktie auf ein Dreimonatstief. Diesmal geht es nicht darum, ob das Geschäft läuft, sondern ob sich die hohen KI-Ausgaben lohnen.
Zunächst ein Blick auf den Kurs: Zum US-Börsenschluss am 26. Oktober notierte Alphabet (GOOGL) bei 316,80 US-Dollar. Auf Tagessicht ging es 1,06 % nach unten, in fünf Tagen rund 7 % und im vergangenen Monat etwa 7,9 %. Die Aktie fiel unter die Marke von 330 US-Dollar und liegt nahe einem Dreimonatstief sowie unter dem 20- und dem 60-Tage-Durchschnitt. Dabei fällt nicht nur eine einzelne Aktie: Seit Oktober wird die gesamte KI-Wertschöpfungskette neu bewertet. Der Markt fragt sich, wann sich die Ausgaben für Rechenzentren, Server und eigene Chips in Gewinne verwandeln.
Die Zahlen stehen unmittelbar bevor: Alphabet veröffentlicht seinen Quartalsbericht am 28. Oktober nach US-Börsenschluss (in den frühen Morgenstunden des 29. Oktober Pekinger Zeit). Der Markt erwartet einen Umsatz von rund 127,9 Milliarden US-Dollar, etwa 25 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Die Schätzungen für den Gewinn je Aktie unterscheiden sich leicht und liegen bei etwa 2,94 bis 3,02 US-Dollar – nur rund 2 bis 6 % mehr als im Vorjahr. Starkes Umsatzwachstum, aber langsameres Gewinnwachstum: Diese Lücke steht im Mittelpunkt.
Drei wichtige Punkte, nach Bedeutung geordnet: Erstens, ob Google Cloud das hohe Wachstum halten kann. Der Markt erwartet einen Cloud-Umsatz von rund 29,2 Milliarden US-Dollar, beinahe doppelt so viel wie im Vorjahr. Im Vorquartal lag der Cloud-Umsatz bei rund 24,8 Milliarden US-Dollar. Das wäre der direkteste Beleg für die KI-Nachfrage. Zweitens, ob die Suchmaschinenwerbung stabil bleibt – sie ist die Cashcow, die die hohen Ausgaben absichert. Drittens, und möglicherweise der größte Belastungsfaktor für die Aktie: Wird die Investitionsprognose erneut angehoben? Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 liegt bereits bei enormen 195 bis 205 Milliarden US-Dollar. Allein im zweiten Quartal wurden 44,9 Milliarden US-Dollar ausgegeben, während der freie Cashflow mit einem Defizit von rund 5,9 Milliarden US-Dollar zu Buche schlug. Sollte das Management seine Investitionspläne für 2027 weiter aufstocken, könnte der Markt selbst bei Umsätzen im Rahmen der Erwartungen zunächst die Aktie abstrafen.
Die technische Analyse ist nur als Orientierung gedacht: Der wichtige Widerstand liegt bei etwa 359 US-Dollar. Sollte die Aktie unter rund 300 US-Dollar fallen, könnte sich der Rückgang bis in den Bereich von etwa 271 US-Dollar fortsetzen. Der Optionsmarkt preist für den Berichtstag eine Kursschwankung von etwa ±6,4 % ein – eine normale, wenn auch überdurchschnittliche Bewegung rund um Geschäftszahlen, kein Weltuntergang.
Meine Einschätzung ist einfach: Die Fundamentaldaten von Alphabet sind nicht eingebrochen; die drei Säulen Suche, Cloud und Abonnements stehen weiterhin. Doch die Bewertungslogik hat sich geändert: Früher gab es einen Aufschlag für „KI-Wachstum“, jetzt wird nach der „KI-Rendite“ gefragt. Deshalb wette ich am Vorabend der Zahlen nicht auf eine bestimmte Richtung: Hält das Cloud-Wachstum an und fallen die Ausgaben nicht höher als erwartet aus, bietet ein Rückgang Anlass, die Aktie im Auge zu behalten. Verfehlt Cloud die Erwartungen oder werden die Investitionen weiter erhöht, sollte man bei einem Fall unter 300 US-Dollar nicht vorschnell ins fallende Messer greifen.
Dies ist meine persönliche Analyse und keine Anlageberatung. Werdet ihr die Aktie über Nacht halten oder erst nach der Veröffentlichung der Zahlen entscheiden?
$GOOGL #Alphabet #谷歌 #美股财报 #GoogleCloud
Zunächst ein Blick auf den Kurs: Zum US-Börsenschluss am 26. Oktober notierte Alphabet (GOOGL) bei 316,80 US-Dollar. Auf Tagessicht ging es 1,06 % nach unten, in fünf Tagen rund 7 % und im vergangenen Monat etwa 7,9 %. Die Aktie fiel unter die Marke von 330 US-Dollar und liegt nahe einem Dreimonatstief sowie unter dem 20- und dem 60-Tage-Durchschnitt. Dabei fällt nicht nur eine einzelne Aktie: Seit Oktober wird die gesamte KI-Wertschöpfungskette neu bewertet. Der Markt fragt sich, wann sich die Ausgaben für Rechenzentren, Server und eigene Chips in Gewinne verwandeln.
Die Zahlen stehen unmittelbar bevor: Alphabet veröffentlicht seinen Quartalsbericht am 28. Oktober nach US-Börsenschluss (in den frühen Morgenstunden des 29. Oktober Pekinger Zeit). Der Markt erwartet einen Umsatz von rund 127,9 Milliarden US-Dollar, etwa 25 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Die Schätzungen für den Gewinn je Aktie unterscheiden sich leicht und liegen bei etwa 2,94 bis 3,02 US-Dollar – nur rund 2 bis 6 % mehr als im Vorjahr. Starkes Umsatzwachstum, aber langsameres Gewinnwachstum: Diese Lücke steht im Mittelpunkt.
Drei wichtige Punkte, nach Bedeutung geordnet: Erstens, ob Google Cloud das hohe Wachstum halten kann. Der Markt erwartet einen Cloud-Umsatz von rund 29,2 Milliarden US-Dollar, beinahe doppelt so viel wie im Vorjahr. Im Vorquartal lag der Cloud-Umsatz bei rund 24,8 Milliarden US-Dollar. Das wäre der direkteste Beleg für die KI-Nachfrage. Zweitens, ob die Suchmaschinenwerbung stabil bleibt – sie ist die Cashcow, die die hohen Ausgaben absichert. Drittens, und möglicherweise der größte Belastungsfaktor für die Aktie: Wird die Investitionsprognose erneut angehoben? Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 liegt bereits bei enormen 195 bis 205 Milliarden US-Dollar. Allein im zweiten Quartal wurden 44,9 Milliarden US-Dollar ausgegeben, während der freie Cashflow mit einem Defizit von rund 5,9 Milliarden US-Dollar zu Buche schlug. Sollte das Management seine Investitionspläne für 2027 weiter aufstocken, könnte der Markt selbst bei Umsätzen im Rahmen der Erwartungen zunächst die Aktie abstrafen.
Die technische Analyse ist nur als Orientierung gedacht: Der wichtige Widerstand liegt bei etwa 359 US-Dollar. Sollte die Aktie unter rund 300 US-Dollar fallen, könnte sich der Rückgang bis in den Bereich von etwa 271 US-Dollar fortsetzen. Der Optionsmarkt preist für den Berichtstag eine Kursschwankung von etwa ±6,4 % ein – eine normale, wenn auch überdurchschnittliche Bewegung rund um Geschäftszahlen, kein Weltuntergang.
Meine Einschätzung ist einfach: Die Fundamentaldaten von Alphabet sind nicht eingebrochen; die drei Säulen Suche, Cloud und Abonnements stehen weiterhin. Doch die Bewertungslogik hat sich geändert: Früher gab es einen Aufschlag für „KI-Wachstum“, jetzt wird nach der „KI-Rendite“ gefragt. Deshalb wette ich am Vorabend der Zahlen nicht auf eine bestimmte Richtung: Hält das Cloud-Wachstum an und fallen die Ausgaben nicht höher als erwartet aus, bietet ein Rückgang Anlass, die Aktie im Auge zu behalten. Verfehlt Cloud die Erwartungen oder werden die Investitionen weiter erhöht, sollte man bei einem Fall unter 300 US-Dollar nicht vorschnell ins fallende Messer greifen.
Dies ist meine persönliche Analyse und keine Anlageberatung. Werdet ihr die Aktie über Nacht halten oder erst nach der Veröffentlichung der Zahlen entscheiden?
$GOOGL #Alphabet #谷歌 #美股财报 #GoogleCloud
