Lulas unerwartete Wiederwahl löste an den brasilianischen Märkten einen starken Ausverkauf aus und setzte den Präsidenten unter Druck, einen Plan für Ausgabenkürzungen vorzulegen. Laut Sina Finance verlor der Real an einem Tag 8 % gegenüber dem US-Dollar – die schlechteste Entwicklung seit 1999 –, während der Leitindex Bovespa um 13,9 % einbrach.

Pablo Riveroll, Leiter des Bereichs lateinamerikanische Aktien und Portfoliomanager bei Schroders, sagte, ein glaubwürdiger Haushaltsplan müsse die Steuereinnahmen erhöhen und die Ausgaben senken. Brasiliens Haushaltsdefizit liegt bei 9,5 % des BIP. Fondsmanager und Ökonomen zufolge ist die hohe Verschuldung ein Grund dafür, dass die Zinsen weiterhin hoch sind. Die Staatsverschuldung Brasiliens beträgt 83 % des BIP – ein hoher Wert für ein Entwicklungsland.

Anleger hatten auf einen wirtschaftsfreundlichen Machtwechsel unter Führung von Flavio Bolsonaro gesetzt. Die Auflösung dieser Positionen trug zum Ausverkauf am Montag bei. Lulas Wahlversprechen, die Sozialausgaben zu erhöhen, waren der wichtigste Auslöser der Marktverunsicherung. Die Maßnahmen, darunter Schuldenerleichterungen und höhere Sozialleistungen, werden von der unabhängigen Haushaltsinstitution des brasilianischen Senats für dieses Jahr auf rund 298 Milliarden Reais (etwa 55 Milliarden US-Dollar) veranschlagt. Riveroll sagte, den Plänen der Kampagne für Sozialausgaben fehlten klare Finanzierungsquellen und Maßnahmen zur Unterstützung eines Haushaltsüberschusses.

JPMorgan-Analysten erklärten in einem am Montag veröffentlichten Bericht, dass Ausgabendisziplin allein nicht ausreichen würde und Reformen nötig seien, um den Anstieg der verpflichtenden Ausgaben einzudämmen. Sie wiesen außerdem auf Hindernisse für die Zustimmung des Präsidenten hin. Sozialversicherung und Gehälter im öffentlichen Dienst machen fast 90 % des brasilianischen Haushalts aus. Ohne Gesetzesänderungen hat die Regierung daher nur wenig Spielraum für Anpassungen.

Lula regierte Brasilien von 2003 bis 2010. In seiner dritten Amtszeit hat er die Steuern erhöht und die Ausgaben gesteigert, um das Wachstum anzukurbeln. Kritiker sagen, seine lockere Haushaltspolitik habe die Zentralbank dazu gezwungen, eine straffe Geldpolitik beizubehalten; der Leitzins liegt bei 13,75 %.

Flavio Bolsonaro hatte Ausgabenkürzungen in Höhe von etwa 2 % der Wirtschaftsleistung versprochen. Lokale Medien berichteten, dass Lulas Team Ausgabenkontrollen erwäge, um die Schuldenaussichten zu verbessern und das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen. Die Regierung reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme. Thomas Haugaard, Portfoliomanager für Anleihen aus Schwellenländern bei Janus Henderson, sagte, eine nachhaltige Erholung des Real erfordere Ausgabenkürzungen und einen glaubwürdigen Weg zur Stabilisierung der Staatsverschuldung. Anleger würden auf glaubwürdige Personalentscheidungen, politische Unterstützung und einen auf Haushaltsdisziplin ausgerichteten Anpassungsplan mit bezifferten Zielen und Rückhalt im Kongress achten, sagte er.

Als möglicher Finanzminister aus den Reihen der Arbeiterpartei gilt Rafael Fonteles, Gouverneur des Bundesstaates Piauí. Er sagte GloboNews am Montag, der Präsident sei entschlossen, die öffentlichen Finanzen auszugleichen. Obwohl Bolsonaro die Wahl verlor, erzielten rechte Kräfte bei den Parlamentswahlen zu Beginn dieses Monats erhebliche Zugewinne. Das schürte bei Anlegern die Hoffnung, der Kongress könne die Staatsausgaben begrenzen. Eurasia-Group-Analyst Leonardo Mello Reis erwartet, dass Lula eine moderate Haushaltsanpassung einführen wird, sagte jedoch, ein anfänglicher Plan zur Ausgabenkürzung werde nicht ausreichen, um die Märkte zu beruhigen.