Bernstein周一调仓加密股叙事：现货交易靠边，预测市场/衍生品当主角

据The Block，Bernstein周一报告维持COIN/HOOD/CRCL为Outperform，但大幅下调Coinbase目标价330→250美元；2026营收预期砍约32%至55亿美元，全年EPS由盈利5.97改为亏损2.60。分析师写明：“我们不再假设任何看涨加密行情。”周一COIN约162美元，年内跌超31%。

同日上调Robinhood叙事：预测市场2028收入约17亿，略高于加密约16亿；预计Q3事件合约量环比+21%至约164亿份；Robinhood Chain三季度交易额约900亿、费用约5000万（多为meme）。HOOD目标价维持160，周一约93.37、年内约-17.5%。今晚美东盘后就是Robinhood财报。

Circle目标价140→145，看重Arc代币预售；Q3营收预期约7.7亿，尽管USDC存量约730亿（Q2约770亿）或拖累储备收益。CRCL周一约80.5，年内约+1.5%，三只里唯一飘红。

【观点】华尔街在给加密股换第二曲线：现货量不够用了，预测市场、衍生品、稳定币与代币化才是2028故事。COIN被砍目标、HOOD被抬预测市场、CRCL靠Arc，说明市场在定价“谁有非交易收入”。

【机会/风险】今晚HOOD重点看事件合约能否站稳并超越Q2的1.56亿、加密收入 vs 约1.356亿共识；周四COIN看现货量是否卡在约1500亿、稳定币收入能否撑盘。目标价≠买入信号，财报夜波动大。

你更信哪条第二曲线——预测市场、稳定币收益，还是链上交易费？

#加密股 #预测市场 #财报季 $BTC $ETH
仅供参考，不构成投资建议。