Bei globalen Technologieaktien wurden in den vergangenen zwei Wochen netto rund 20 Milliarden US-Dollar verkauft. ChainCatcher zufolge zeigen Daten von Goldman Sachs, dass der Verkaufsdruck mit 3,3 Standardabweichungen unter dem Durchschnitt einen Extremwert erreichte, während die Nettoverkäufe im TMT-Sektor sich den im Juli dieses Jahres verzeichneten 23 Milliarden US-Dollar näherten. Die Volatilitätsspanne zwischen dem Nasdaq 100 und dem S&P 500 stieg auf das 98. Perzentil seiner Fünfjahresspanne. Das deutet auf eine gestiegene Nachfrage nach Absicherungen gegen Technologieaktien hin.

JPMorgan zufolge hat die Fremdfinanzierung der KI-Infrastruktur in diesem Jahr 500 Milliarden US-Dollar überschritten, während die Finanzierungskosten von Hyperscalern um rund 120 Basispunkte gestiegen sind. Da Google, Microsoft und Amazon diese Woche ihre Geschäftszahlen vorlegen, dürften Anleger vor allem darauf achten, ob sich die Investitionen in KI in Umsätzen niederschlagen und ob sich eine weitere Ausweitung der Investitionen nachhaltig finanzieren lässt.

JPMorgan erklärte, dass Finanzierungsverbindungen zwischen Nvidia und GPU-Betreibern als Kanal für die Ausbreitung von Kreditrisiken dienen könnten. Sollten die Betreiber mit einer restriktiveren Finanzierung konfrontiert sein, könnte sich der Druck entlang der Lieferkette flussaufwärts ausbreiten. Die Bank bleibt hinsichtlich der technologischen Fundamentaldaten konstruktiv und erklärte, dass sich Anfang November eine Kaufgelegenheit bieten könnte. Zugleich merkte sie an, dass Anleger auf einen weiteren Positionsabbau, die Erfüllung der Gewinnerwartungen und enger werdende Kreditspreads achten sollten.