机构资金看 DeFi，离不开一个数：协议收入。24小时排名如下（只算代币在币安有交易对的协议）：
1. $PUMP Pump｜154万美元
2. $HYPE Hyperliquid｜141万美元
3. $SKY Sky｜44.5万美元
4. WLFI World Liberty Financial｜37万美元
5. AAVE Aave｜14.6万美元
原因很简单：收入能用来和市值放一起看，比起 TVL 更不容易被激励刷高。$PUMP 这次排榜上第一（154万美元），但估值合不合理，还得结合流通市值和收入的去向再看。
再一个关注点是代币释放节奏：收入再高，如果筹码大量解锁，卖压同样会稀释收入的影响。以上只是研究思路，结论还得看自己。你们觉得接下来怎么走？