🚀 Alphabet-, Microsoft- und Amazon-Zahlen: Die Frage des Marktes hat sich von „Wie viel wird ausgegeben?“ zu „Wann zahlt es sich aus?“ verschoben
Trotz des Drucks durch US-Staatsanleiherenditen und Energiekosten stützen starke Gewinne weiterhin die US-Aktienmärkte. In der kommenden Woche erreicht die Berichtssaison ihre geschäftigste Phase: Die Gewinne des S&P 500 dürften im dritten Quartal im Jahresvergleich um mehr als 32 % steigen!
Die Logik hinter dem KI-Narrativ der vier großen Cloud-Anbieter hat sich jedoch grundlegend verändert: 2024 und 2025 belohnte der Markt „Investitionsbereitschaft“. In der zweiten Jahreshälfte 2026 zählen für ihn nur noch „Rendite“ und „Cashflow“. Die Toleranzschwelle sinkt rapide – die Tech-Giganten genießen kein bedingungsloses Vertrauen mehr!
👇 Die wichtigsten Aspekte und Risiken in den Geschäftszahlen der drei Tech-Giganten:
🔹 1. Alphabet ($GOOGL)｜Mittwoch nach Börsenschluss (US-Ostküstenzeit)
* Zentrales Spannungsfeld: kurzfristig geringerer freier Cashflow (FCF), um beim Angebot an KI-Rechenleistung aufzuholen.
* Investitionsausgaben: Die CAPEX-Prognose für das Gesamtjahr 2026 wurde um 15 Mrd. US-Dollar auf 195 bis 205 Mrd. US-Dollar angehoben.
* Worauf es ankommt: Die Bank of America erwartet für Google Cloud im dritten Quartal ein Umsatzwachstum von 93 % (über den Markterwartungen von 89 %). Der Auftragsbestand liegt bereits bei mindestens 514 Mrd. US-Dollar.
* Risiken: Abschreibungen und Leasingkosten schmälern die Margen. Berichten zufolge wird Rechenleistung vorrangig DeepMind intern zugeteilt, was Sorgen über den möglichen Verlust von Geschäftskunden auslösen könnte.
🔹 2. Microsoft ($MSFT)｜Mittwoch nach Börsenschluss (US-Ostküstenzeit)
* Zentrales Spannungsfeld: starkes Wachstum bei Azure, doch die enormen CAPEX sorgen für zusätzlichen Druck.
* Prognose: Für das Septemberquartal wird bei Azure ein Umsatzwachstum von 44 bis 45 % auf Basis konstanter Wechselkurse erwartet.
* Investitionsausgaben: Die CAPEX im ersten Geschäftsquartal werden 50 Mrd. US-Dollar übersteigen. Für das Kalenderjahr 2026 sind CAPEX von 175 bis 190 Mrd. US-Dollar geplant – ein Anstieg von mehr als 60 % gegenüber dem Vorjahr.
* Risiken: Die Investitionen sind enorm. Schon eine geringfügige Enttäuschung beim Azure-Wachstum oder bei der Einführung von KI in Unternehmen könnte leicht Margenängste auslösen.
🔹 3. Amazon ($AMZN)｜Donnerstag nach Börsenschluss (US-Ostküstenzeit)
* Zentrales Spannungsfeld: steigende AWS-Margen gegenüber einer weiter aufgeschobenen Erholung des freien Cashflows insgesamt.
* Worauf es ankommt: Deutsche Bank hat ihre Prognose für das Umsatzwachstum von AWS im dritten Quartal auf 41 % angehoben (für das vierte Quartal werden 44 % erwartet). Die operative Marge im dritten Quartal dürfte auf 37,1 % steigen, gegenüber 34,6 % im Vorjahresquartal.
* Risiken: Deutsche Bank hat ihre CAPEX-Prognose für Amazon 2027 auf rund 330 Mrd. US-Dollar angehoben. Das bedeutet, dass der Höhepunkt der Investitionsausgaben noch nicht erreicht ist und sich der Wendepunkt beim FCF weiter nach hinten verschiebt.
$GOOG.US
$AMZN.US
$MSFT.US
Trotz des Drucks durch US-Staatsanleiherenditen und Energiekosten stützen starke Gewinne weiterhin die US-Aktienmärkte. In der kommenden Woche erreicht die Berichtssaison ihre geschäftigste Phase: Die Gewinne des S&P 500 dürften im dritten Quartal im Jahresvergleich um mehr als 32 % steigen!
Die Logik hinter dem KI-Narrativ der vier großen Cloud-Anbieter hat sich jedoch grundlegend verändert: 2024 und 2025 belohnte der Markt „Investitionsbereitschaft“. In der zweiten Jahreshälfte 2026 zählen für ihn nur noch „Rendite“ und „Cashflow“. Die Toleranzschwelle sinkt rapide – die Tech-Giganten genießen kein bedingungsloses Vertrauen mehr!
👇 Die wichtigsten Aspekte und Risiken in den Geschäftszahlen der drei Tech-Giganten:
🔹 1. Alphabet ($GOOGL)｜Mittwoch nach Börsenschluss (US-Ostküstenzeit)
* Zentrales Spannungsfeld: kurzfristig geringerer freier Cashflow (FCF), um beim Angebot an KI-Rechenleistung aufzuholen.
* Investitionsausgaben: Die CAPEX-Prognose für das Gesamtjahr 2026 wurde um 15 Mrd. US-Dollar auf 195 bis 205 Mrd. US-Dollar angehoben.
* Worauf es ankommt: Die Bank of America erwartet für Google Cloud im dritten Quartal ein Umsatzwachstum von 93 % (über den Markterwartungen von 89 %). Der Auftragsbestand liegt bereits bei mindestens 514 Mrd. US-Dollar.
* Risiken: Abschreibungen und Leasingkosten schmälern die Margen. Berichten zufolge wird Rechenleistung vorrangig DeepMind intern zugeteilt, was Sorgen über den möglichen Verlust von Geschäftskunden auslösen könnte.
🔹 2. Microsoft ($MSFT)｜Mittwoch nach Börsenschluss (US-Ostküstenzeit)
* Zentrales Spannungsfeld: starkes Wachstum bei Azure, doch die enormen CAPEX sorgen für zusätzlichen Druck.
* Prognose: Für das Septemberquartal wird bei Azure ein Umsatzwachstum von 44 bis 45 % auf Basis konstanter Wechselkurse erwartet.
* Investitionsausgaben: Die CAPEX im ersten Geschäftsquartal werden 50 Mrd. US-Dollar übersteigen. Für das Kalenderjahr 2026 sind CAPEX von 175 bis 190 Mrd. US-Dollar geplant – ein Anstieg von mehr als 60 % gegenüber dem Vorjahr.
* Risiken: Die Investitionen sind enorm. Schon eine geringfügige Enttäuschung beim Azure-Wachstum oder bei der Einführung von KI in Unternehmen könnte leicht Margenängste auslösen.
🔹 3. Amazon ($AMZN)｜Donnerstag nach Börsenschluss (US-Ostküstenzeit)
* Zentrales Spannungsfeld: steigende AWS-Margen gegenüber einer weiter aufgeschobenen Erholung des freien Cashflows insgesamt.
* Worauf es ankommt: Deutsche Bank hat ihre Prognose für das Umsatzwachstum von AWS im dritten Quartal auf 41 % angehoben (für das vierte Quartal werden 44 % erwartet). Die operative Marge im dritten Quartal dürfte auf 37,1 % steigen, gegenüber 34,6 % im Vorjahresquartal.
* Risiken: Deutsche Bank hat ihre CAPEX-Prognose für Amazon 2027 auf rund 330 Mrd. US-Dollar angehoben. Das bedeutet, dass der Höhepunkt der Investitionsausgaben noch nicht erreicht ist und sich der Wendepunkt beim FCF weiter nach hinten verschiebt.
$GOOG.US
$AMZN.US
$MSFT.US
