Diese Woche ist von entscheidender Bedeutung, denn sie ist ein wichtiger Zeitraum für die Quartalsberichte der US-Unternehmen. Microsoft, Google, Amazon und Intel werden ihre Zahlen veröffentlichen, und diese Mag-7-Unternehmen werden über die Zukunft der KI entscheiden. Der Rückgang an den US-Börsen ist derzeit hauptsächlich auf die steigenden Ölpreise zurückzuführen. Meta beginnt, seine KI-Investitionen zurückzufahren, und der Markt befürchtet, dass die großen Tech-Konzerne in diesem makroökonomischen Umfeld ihre Investitionen in KI ebenfalls reduzieren werden. Damit könnte die KI-Erzählung vorerst ein Ende finden. Entsprechend würden auch KI-bezogene Bereiche wie Speicher, optische Module und Cloud-Anbieter nachgeben, woraufhin die US-Börsen weiter fallen könnten.
Ein weiteres großes Ereignis ist die FOMC-Sitzung am Monatsende. Zwar zeichnet sich inzwischen ein klarer Konsens ab, dass nichts unternommen wird, aber wird Warsh sich vielleicht noch falkenhafter äußern? Die in diesem Monat veröffentlichten Daten waren allesamt sehr ungünstig. Deshalb glaube ich, dass der Markt die Entscheidung der FOMC, die Zinsen zwar nicht zu senken, aber dennoch als negatives Signal werten wird – denn für Dezember gilt eine Zinserhöhung derzeit als Konsens!
In diesem Zeitraum dürfte der Markt wohl kaum besonders zuversichtlich sein. Dazu kommt, dass Trump immer wieder betont, man müsse entweder den Iran ausschalten oder verhandeln. Es ist auch unklar, was Trump letztlich vorhat. Daher ist die allgemeine Marktstimmung von Oktober bis zu den Zwischenwahlen meiner Einschätzung nach äußerst ungünstig.
Nur wenn die US-Unternehmen sehr starke Quartalszahlen vorlegen, die Erwartungen durchweg übertreffen und ihre KI-Investitionen erhöhen statt senken, könnte es an den US-Börsen zu einer Erholung kommen. Derzeit scheint das allerdings eher unrealistisch: Die Ölpreise sind schon so lange hoch, und die Aktienkurse sind zuletzt so stark gefallen – können die US-Unternehmen ihre KI-Investitionen wirklich weiter erhöhen? Schließlich müssen solche Entscheidungen von den Aktionären abgesegnet werden. In einer solchen Lage ist es doch viel wahrscheinlicher, dass die Ausgaben gekürzt werden. Für die Unternehmen ist es am wichtigsten, mehr Cashflow zu sichern, um zu überleben!
Kann der Markt nach der im Dezember angekündigten Zinserhöhung eine Trendwende erleben? Ich glaube, das ist keineswegs sicher. In der ersten Jahreshälfte wird die Fed wohl kaum größere Schritte unternehmen. Sie wird wahrscheinlich mindestens bis Juni warten und zunächst die Daten für das erste Halbjahr abwarten, bevor sie erneut die Zinsen erhöht oder senkt.
Sollte der Konflikt zwischen den USA und dem Iran später gelöst werden und der Ölpreis wieder auf ein normales Niveau zurückfallen, könnte es anschließend zu Zinssenkungen kommen. Denn selbst wenn die USA die Zinsen im Dezember erhöhen und sie dann bei 4–4,25 % liegen (unter der Annahme einer Erhöhung um 25 Basispunkte im Dezember), können die Amerikaner die Zinsen nicht dauerhaft so hoch halten. Das wäre auch für die wirtschaftliche Entwicklung schädlich und würde die Aktienkurse belasten. Die Inflation ist derzeit eigentlich noch im Rahmen: Der im Oktober veröffentlichte Verbraucherpreisindex (CPI) lag bei 3,7 %. Entscheidend ist also, ob die Inflation in den kommenden sechs Monaten wieder auf einen Wert mit einer 2 vor dem Komma sinkt!
Die Kursentwicklung von Bitcoin ähnelt derzeit schon ein wenig der von 2023: Zunächst gab es eine kurze Aufwärtsbewegung, danach folgte eine sechsmonatige Seitwärtsphase. (Nachdem Bitcoin im April 2023 die Marke von 30.000 erreicht hatte, setzte die zweite Aufwärtswelle erst im Oktober 2023 ein.) 2023 war ein Jahr der Zinserhöhungen; die letzte Erhöhung um 25 Basispunkte wurde erst im Juli 2023 angekündigt.
Erst im September 2024 begannen dann die Zinssenkungen. Bitcoin startete jedoch bereits im Oktober 2023 in die zweite Aufwärtswelle, und mit der Zinssenkung im September begann die dritte. Könnte Bitcoin hier also die Entwicklung von 2023 wiederholen?
Ich denke, das könnte passieren, aber nicht ganz genauso. Ohne positive Impulse könnte es in der ersten Jahreshälfte 2027 zwar keine zweite Aufwärtswelle geben. Wenn jedoch in der zweiten Jahreshälfte 2027 die Zinssenkungen beginnen, könnte eine zweite Aufwärtswelle einsetzen. Da Bitcoin derzeit stark von ETFs beeinflusst wird, könnte eine sechsmonatige Korrekturphase die Grundlage dafür schaffen, dass Bitcoin später wieder über 150.000 steigt! (Das ist reine Spekulation und keine Prognose!)$BTC #股票财报季
