Pyths Angebotsstruktur ist sauberer als der Kursverlauf
1. Die Angebotsstruktur von Pyth ist sauberer, als der Markt sie behandelt. Der zirkulierende Bestand beträgt 78,7 % des Gesamtangebots, und der vollständig verwässerte Wert liegt nur beim 1,3-fachen der Marktkapitalisierung. Damit ist der Verwässerungsdruck für einen Infrastruktur-Token vergleichsweise gering. Das ist ein positiver Effekt zweiter Ordnung, den der Kursverlauf bisher nicht vollständig widerspiegelt.
2. Die Beteiligung hinter dem Kaufdruck ist dünn. Das durchschnittliche Volumen der letzten Woche ist um 67,2 % gefallen, obwohl der 30-Tage-Trend um 73,2 % gestiegen ist; gleichzeitig ist die Finanzierung kaum positiv und das Open Interest liegt nur bei 9,0 Mio. $. Das spricht eher für begrenzte gehebelte Überfüllung als für eine überzeugungsgetriebene Neubewertung.
3. Makro- und On-Chain-Nachfrage wirken dagegen. Ein Rückgang der US-10-Jahres-Rendite um 17 Basispunkte ist ein leichter Rückenwind für Infrastrukturwerte mit langer Laufzeit, aber ein breiter Dollar über 121 bleibt ein Gegenwind für die Risikobereitschaft bei Altcoins. DefiLlama zeigt, dass das Stablecoin-Angebot über sieben Tage um 2,26 Mrd. $ gesunken ist und das DEX-Volumen um 12,6 % gefallen ist, was die Nachfrage nach Oracles ebenfalls auf zweiter Ebene belastet; der geringe Zufluss von 泰达币 an Basis Desk gleicht das nicht aus.
$pyth
1. Die Angebotsstruktur von Pyth ist sauberer, als der Markt sie behandelt. Der zirkulierende Bestand beträgt 78,7 % des Gesamtangebots, und der vollständig verwässerte Wert liegt nur beim 1,3-fachen der Marktkapitalisierung. Damit ist der Verwässerungsdruck für einen Infrastruktur-Token vergleichsweise gering. Das ist ein positiver Effekt zweiter Ordnung, den der Kursverlauf bisher nicht vollständig widerspiegelt.
2. Die Beteiligung hinter dem Kaufdruck ist dünn. Das durchschnittliche Volumen der letzten Woche ist um 67,2 % gefallen, obwohl der 30-Tage-Trend um 73,2 % gestiegen ist; gleichzeitig ist die Finanzierung kaum positiv und das Open Interest liegt nur bei 9,0 Mio. $. Das spricht eher für begrenzte gehebelte Überfüllung als für eine überzeugungsgetriebene Neubewertung.
3. Makro- und On-Chain-Nachfrage wirken dagegen. Ein Rückgang der US-10-Jahres-Rendite um 17 Basispunkte ist ein leichter Rückenwind für Infrastrukturwerte mit langer Laufzeit, aber ein breiter Dollar über 121 bleibt ein Gegenwind für die Risikobereitschaft bei Altcoins. DefiLlama zeigt, dass das Stablecoin-Angebot über sieben Tage um 2,26 Mrd. $ gesunken ist und das DEX-Volumen um 12,6 % gefallen ist, was die Nachfrage nach Oracles ebenfalls auf zweiter Ebene belastet; der geringe Zufluss von 泰达币 an Basis Desk gleicht das nicht aus.
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