Hyperliquid: Das ist überhaupt keine „Börse“. So sieht es sein Gründer.
Stell dir eine herkömmliche Börse vor. Sie ist wie ein Laden mit einer Kasse. Es gibt ein Unternehmen mit einem Gebäude, Regeln und einem Knopf zum „Alles einfrieren“. Dein Geld liegt bei diesem Unternehmen. Bei einer traditionellen Börse verwahrt das Unternehmen dein Geld und kontrolliert die Infrastruktur. Bei Hyperliquid verwahrst du deine Mittel selbst, und die Plattform steht allen offen.
Jeff Yan, der Gründer von Hyperliquid, sagt: Wir sind kein Laden, wir sind eine Straße.
Niemand besitzt das Internet. Du rufst nicht bei der „Hauptverwaltung des HTTP-Protokolls“ an, um die Erlaubnis zum Öffnen einer Website einzuholen. Die Regeln gelten für alle, der Zugang steht allen offen, und darauf kann jeder bauen, was er will: soziale Netzwerke, Shops, Banken. Bei Linux ist es ähnlich: Der Code ist offen, der Kernel steht allen zur Verfügung, und darauf sind Android, Server und die halbe Welt entstanden.
So sieht das in der Praxis aus:
Hyperliquid stellt die Basisschicht bereit: ein Orderbuch, in dem Verkäufer und Käufer zueinanderfinden, sowie die Abwicklung. Yan vergleicht das mit AWS: Auf dieser Grundlage können andere ohne die Erlaubnis von irgendwem bauen, was sie wollen.
Andere Teams starten darauf ihre eigenen Märkte. So haben Entwickler zum Beispiel eigenständig Kontrakte hinzugefügt, die an NVIDIA- und Google-Aktien gekoppelt sind.
Yan folgt dem Prinzip: „Wenn etwas jemand anderes bauen kann, dann soll es jemand anderes bauen.“
Und das sind nicht einfach nur schöne Worte. Die Zahlen sind beeindruckend:
Ein Team aus 11 Personen. Das Projekt wurde vollständig selbst finanziert, es gibt kein Risikokapital.
In den zwölf Monaten bis Ende 2025 wurden über die Plattform Handelsvolumina von rund 1,8 Billionen US-Dollar abgewickelt – mehr als 10 % des weltweiten Marktes für Krypto-Perpetuals.
Im Juli 2025 überstieg das monatliche Handelsvolumen das des Brokers Robinhood.
Im Februar 2026 bezeichnete Jeff Sprecher, Gründer der Intercontinental Exchange (Eigentümerin der New Yorker Börse), Hyperliquid gemessen am Volumen als „größer als die Nasdaq“.
Doch es gibt einen Haken. Die Analogie zum Internet hat ihre Grenzen. Wie ein Analyst anmerkte, legen Internetprotokolle nicht den Preis fest, zu dem du liquidiert wirst – Matching-Mechanismen für Orders hingegen schon. Andere Kritiker sagen, die Behauptungen zur Dezentralisierung seien fragwürdig: So stimmten die Validatoren einmal innerhalb von zwei Minuten einstimmig ab – das wirkt eher wie eine Unternehmensentscheidung. Und noch etwas: Die Nutzer sind anonym, es gibt keine Identitätsprüfungen, weshalb der rechtliche Status des Projekts unklar ist.
Kurz gesagt: Yan baut nicht „noch eine Börse“, sondern Schienen, auf denen die Finanzdienste anderer fahren können. Ob es ihm gelingt, zum Finanzinternet zu werden, wird die Zeit zeigen. Aber der Anspruch ist groß.
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