Inhaltsverzeichnis

Vorwort

01 Grundlegende Informationen zum Tranchess-Projekt

02 Tranchess-Produktarchitektur und Betriebsstatus

03 CHESS-Token-Modell und Bewertungsanalyse

04 Risikoklassifizierungsvereinbarung Wettbewerbsproduktanalyse

05 Aussichten für die Tranchenentwicklung

Vorwort

DeFi ist eine neue Dekonstruktion der traditionellen Finanzwelt. Es nutzt die Blockchain-Technologie, um Finanzaktivitäten effizienter, offener und transparenter zu machen. Bisher wurden Finanzprodukte wie Banken, Börsen, Versicherungen, Derivate etc. alle im DeFi-Bereich abgebildet. Mit dem Aufkommen von Tranchess wurden auch hierarchische Fonds in der Kryptowelt implementiert. Hierarchische Fonds waren ursprünglich ein relativ komplexes Finanzderivat. Tranchess nutzte die Eigenschaften von DeFi, um die Nutzungsschwelle zu senken und es leichter zugänglich zu machen Benutzer können dieses Tool für die Vermögensverwaltung nutzen. Hierarchische Fonds bestehen im Allgemeinen aus einem Mutterfonds und zwei Teilen von Teilfonds. Der Teilfonds wird durch die Aufteilung von Rendite und Risiko in einen Teil mit hohem Risiko und einen Teil mit niedrigem Risiko unterteilt. Für den risikoreichen Teil können durch die Überlagerung von Hebelwirkungen höhere Renditen erzielt werden, gleichzeitig birgt dies aber auch mehr Risiken, für den risikoarmen Teil sind die Renditen kontrollierbarer und stabiler. Diese drei Teile können je nach Anlegerwunsch geteilt oder kombiniert werden. Da Tranchess Ende 2022 in den LSD-Track einsteigt, bietet sein einzigartiges Stufenfondsmodell mehr Möglichkeiten für diesen Track. Einerseits erhöht es das Niveau der risikofreien Renditen und andererseits verringert es das Risiko Marktschwankungen.

01 Grundlegende Informationen zum Tranchess-Projekt

1.1 Einführung in Tranchess

Tranchess ist ein Protokoll zur Verfolgung und Verwaltung von Vermögenspreisen, das auf der BNB-Kette und Ethereum läuft. Es zielt darauf ab, Benutzern mit unterschiedlichen Risikopräferenzen unterschiedliche Renditen zu bieten und ihnen den Besitz von BNB, BTC, ETH oder sogar Stablecoins (wie BUSD oder USDC) zu ermöglichen. der Nutzer finden das richtige Produkt, das ihren Bedürfnissen hinsichtlich Risikoprofil und Rendite am besten entspricht. Das Konzept für Tranchess wurde erstmals Anfang 2020 konzipiert und hat sich schnell zu seinem aktuellen Stand entwickelt. Inspiriert durch die Fähigkeit von gestaffelten Fonds, auf die unterschiedliche Risikobereitschaft der Benutzer einzugehen, bietet Tranchess unterschiedliche Risiko-Ertrags-Matrizen über einen Hauptfonds, der einen bestimmten zugrunde liegenden Vermögenswert wie BNB abbildet. Für BNB- und ETH-Fonds ermöglicht Tranchess den Fonds, durch den Betrieb von PoS-Knoten Absteckeinnahmen zu erzielen.

1.2 Entwicklungsgeschichte

Das Konzept von Tranchess wurde erstmals Anfang 2020 vorgeschlagen, und im zweiten Quartal 2021 wurde Tranchess offiziell im BSC-Mainnet gestartet und veröffentlichte die V1-Version. Die Veröffentlichung der V1-Version erregte schnell große Aufmerksamkeit, was sich intuitiv im TVL-Indikator widerspiegelte. Nur zwei Monate nach seiner Veröffentlichung überschritt der TVL erfolgreich die 1-Milliarde-Dollar-Marke und erreichte im vierten Quartal den höchsten TVL von fast 2 Milliarden Dollar. Sein Governance-Token CHESS wurde im Oktober 2021 auf Binance angemeldet.

Mit Stand vom 2. April 2023 beträgt der Preis von CHESS derzeit 0,25 US-Dollar (03.04.2023), mit einem Umlaufwert von 30 Millionen US-Dollar, einem vollständig verwässerten Marktwert von 77 Millionen US-Dollar und einem TVL von 57,56 Millionen US-Dollar.



Im Januar 2022 wurde der BNB-Fonds aufgelegt und zum Validator der Binance-Kette, was die Sicherheit und das Einkommen verbessert. Derzeit wird Tranchess im Kabinettsknoten stabil gehalten.



Die V2-Version wird im Juni 2022 auf den Markt kommen. Es gab deutliche Verbesserungen bei der Liquidität und dem Benutzermanagement. Ein wichtiges Update in V2 ist die Hinzufügung von 3 Bishop-BUSD-Pools und 1 nQueen-BNB-Pool. Durch den AMM-Pool und automatisch optimierte Handelslinien sowie den verbesserten Preisberechnungsmechanismus von QBR-Tokens zur Vereinfachung des Umrechnungsprozesses, wenn die Tokens rabattiert werden, können QBR-Tokens jederzeit und unter allen Umständen frei ausgetauscht werden. Gleichzeitig unterstützen QUEEN-Token auch die Erstellung und Einlösung in Echtzeit.



Im Dezember 2022 wurde das qETH-Liquiditätsstake-Produkt veröffentlicht.





1.3 Finanzierungssituation

Im Juli 2021 erhielt Tranchess eine Seed-Finanzierungsrunde in Höhe von 1,5 Millionen US-Dollar, angeführt von Three Arrows Capital und Spartan Group, unter Beteiligung von Binance Labs, Longhash Ventures, IMO Ventures und anderen Institutionen sowie einer Reihe von Krypto-Meinungsführern. Bei dieser Finanzierungsrunde handelte es sich hauptsächlich um strategische Investitionen, und das Team konzentrierte sich auf die Auswahl von Institutionen und Einzelpersonen, die den Start und das anfängliche Wachstum des Projekts unterstützen könnten. Der durchschnittliche CHESS-Token-Preis in der Seed-Runde betrug 0,1 $.

1.4 Teaminformationen

Das Transchess-Team besteht aus einer Gruppe von Blockchain- und Finanzexperten aus der ganzen Welt mit unterschiedlichen Hintergründen und Erfahrungen. Laut der offiziellen Website kommen die Mitglieder des Kernteams aus dem TradeFi-Bereich wie Investmentbanken, Vermögensverwaltungsgesellschaften und Hedgefonds. Ihre bisherige Branchenerfahrung umfasst unter anderem Händler, Investmentmanager und Strategieforscher. Das technische Team stammt von Technologiegiganten wie Google, Meta (Facebook) und Microsoft und verfügt über Erfahrung in der Netzwerksicherheit zentralisierter Börsen und DeFi-Protokolle.

Die derzeit bekannten öffentlichen Informationen sind der Gründer @Danny Chong. Danny schloss 2005 sein Studium an der Nanyang Technological University ab und verfügt über mehr als 16 Jahre Bankerfahrung. Er arbeitete einst bei der Société Générale, wo er für das Devisen- und Schwellenmarktgeschäft der Société Générale verantwortlich war, und war außerdem für die Produktforschung und -entwicklung im asiatisch-pazifischen Raum verantwortlich Region. Später war er für die FX & Rates Sales SEA-Abteilung von Crédit Agricole CIB verantwortlich. Eine seiner Hauptaufgaben bestand darin, für die Entwicklung neuer Produkte in Asien und weltweit verantwortlich zu sein, darunter allgemeine Produkte und strukturierte Produkte. Während seiner Amtszeit leitete er erfolgreich ein signifikantes Wachstum in den Bereichen Vertrieb, Mitarbeiter und digitale Abläufe. Neben der Finanzbranche hat Danny auch einige Konzeptmarken für gesundes Leben in Singapur und Hongkong gegründet.

1.5 Audit und Sicherheit

Tranchess legt großen Wert auf die Projektsicherheit und die Sicherheit von Benutzerressourcen, sowohl im Hinblick auf die externe Öffentlichkeitsarbeit als auch auf die interne Community-Kommunikation. Aufgrund seiner strengen Sicherheitsanforderungen hat es höhere Anforderungen an die plattformübergreifende Projektzusammenarbeit gestellt, was die Community einst zu dem Gefühl verleitete, übervorsichtig zu sein. Allerdings hat die Community nach und nach die Bedeutung und den Wert der Risikomanagementanforderungen von Tranchess erkannt, da es seit letztem Jahr zu einer Reihe von Black-Swan-Ereignissen kam und Benutzereigentum verloren ging, weil Star-Projekte gehackt und in andere Kooperationsprojekte verwickelt wurden.

Jedes größere Code-Update von Tranchess durchläuft vor der offiziellen Veröffentlichung drei Test- und Überprüfungsphasen:

1. Interne gegenseitige Selbstbewertung innerhalb des technischen Teams;

2. Das Tranchess-Team nutzt das Innere;

3. Prüfungsbericht einer externen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft.

Auf der Homepage von Tranchess gibt es Links zu allen historischen Prüfberichten, über die sich Benutzer informieren können. Gleichzeitig beteiligt sich Tranchess seit seiner Gründung am Bug-Bounty-Projekt von ImmuneFi mit einem Kopfgeld von bis zu 200.000 US-Dollar (oder 10 % des potenziellen maximalen Verlusts, den die Sicherheitslücke verursachen kann), je nach Risikostufe. Kürzlich hat Tranchess auch den Reparaturprozess einer von ImmuneFi gemeldeten Schwachstelle detailliert auf seinem Medium synchronisiert.

02 Tranchess-Produktarchitektur und Betriebsstatus

Tranchess leiht sich drei Schachfiguren aus, um Produktmerkmale anzudeuten. Die Königin ist die stärkste Schachfigur im Schach, und der Läufer und der Turm sind der Läufer bzw. der Turm und stehen für Stabilität und Angriff. Bei Tranchess ist Queen der Mutterfonds und Bishop und Rook sind gleichmäßig vom Mutterfonds getrennte Teilfonds, bei denen es sich um Rentenfonds bzw. Leveraged Funds handelt.

2.1 Produktlogik

Tranchess wurde in der BNB-Kette und auf Ethereum eingesetzt, und Benutzer können Token in beiden Netzwerken hinterlegen, um entsprechende QUEEN-Token zu prägen. Für Gelder in der BNB-Kette sind die entsprechenden QUEENs bQUEEN, eQUEEN bzw. nQUEEN. Um den Benutzern ein besseres Verständnis der Eigenschaften von LSD zu ermöglichen, heißt der QUEEN-Token seines ETH-Fonds auf Ethereum qETH.



KÖNIGIN-Token werden durch die Split-Funktion in 0,5 BISHOP-Token und 0,5 ROOK-Token aufgeteilt. Dementsprechend können auch 0,5 BISHOP-Tokens und 0,5 ROOK-Tokens zu 1 QUEEN-Token zusammengeführt werden.

Die Essenz des BISHOP-Tokens ist ein festverzinsliches Einkommen, und die Essenz des ROOK-Tokens ist ein 2x-Leverage-Token. ROOK-Token leihen sich die Hälfte der zugrunde liegenden Vermögenswerte von BISHOP durch Zahlung von Zinsen von BISHOP aus, wodurch ein gehebeltes Engagement entsteht und Risiken und Erträge erhöht werden.



Mit der Einführung des BNB-Fonds von Tranchess auf der BNB Chain ist das Node-Staking nach und nach zum drittwichtigsten Bestandteil des Produktdesigns von Tranchess geworden. Durch den Aufbau von Knotenpunkten und die Teilnahme am Abstecken beteiligt sich das Tranchess-Team nicht nur stärker am Aufbau des BNB-Chain-Ökosystems, sondern bringt auch stabile langfristige Renditen für den Fonds.

In der aktuellen V2-Version hat Tranchess den ETH-Liquiditäts-Stake-Fonds von Ethereum aufgelegt. Beim ETH-Liquiditäts-Einsatzprodukt von Tranchess werden die zugrunde liegenden Knoten nicht wie der BNB-Fonds vom Tranchess-Team selbst betrieben und gewartet, sondern den großen professionellen technischen Teams auf dem Markt zur Wartung übergeben Bisherige Erfahrung in Die reiche Erfahrung, die beim Betrieb von BNB-Knoten gesammelt wurde, ermöglicht es dem Team, die Auswahl der Knoten aus einer professionelleren und sichereren Perspektive zu bewerten, wodurch Risiken so weit wie möglich vermieden und die Sicherheit der Fondsmittel gewährleistet werden, während gleichzeitig hohe Pfandprämienrenditen erzielt werden . .

Derzeit verfügt der ETH-Liquiditäts-Stake-Token qETH auf Ethereum von Tranchess über zwei qETH-WETH-AMM-Pools, einen auf Balancer und einen auf Aura. Beide Pools erwirtschaften derzeit hohe zweistellige LP-Renditen durch subventionierten Stimmenkauf durch zweiwöchentliche Abstimmungen über Stake-Nodes.

2.2 Erlösmodell aus Nutzersicht

1. Erhalten Sie Einnahmen aus dem Mutterfonds: Wenn Sie Queen-Token halten, können Sie Queen-Token erhalten, indem Sie sie auf dem Primärmarkt werfen oder auf dem Sekundärmarkt kaufen. Durch den Besitz von Queen-Tokens können Sie sich einem BTCB/ETH/BNB-Risiko aussetzen, und die Qtoken von ETH/BNB in ​​ihren jeweiligen Mainnets (zum Beispiel: qETH auf Ethereum und nQUEEN auf der BNB-Kette) können auch Vorteile beim PoS-Einsatz erhalten.

2. Erhalten Sie festes Einkommen: Halten Sie BISHOP-Token. Es gibt zwei Möglichkeiten, Bishop-Token zu erhalten. Eine besteht darin, Queen-Token zu abonnieren und sie dann aufzuteilen, und die andere darin, sie auf dem Sekundärmarkt zu kaufen. Durch das Halten von Bishop Token können feste Erträge und entsprechende PoS-Einnahmen erzielt werden.

3. Erzielen Sie ein gehebeltes Einkommen: Halten Sie ROOK-Tokens. Es gibt zwei Möglichkeiten, ROOK-Tokens zu erhalten. Eine besteht darin, Queen-Tokens zu kaufen und sie dann aufzuteilen, und die andere darin, sie auf dem Sekundärmarkt zu kaufen. Das Halten von ROOK Token kann das gleiche Risiko eingehen wie der Mutterfonds, und darüber hinaus können Sie entsprechende PoS-Verpfändungseinnahmen erzielen.

4. Erhalten Sie LP-Incentive-Einnahmen. Derzeit gibt es 3 AMM-Pools auf Ethereum: eBISHOP-USDC und eROOK-USDC auf der Tranchess-Plattform; Es gibt 4 AMM-Pools in der BNB-Kette: nBISHOP-BUSD; Stellen Sie dem AMM-Pool Liquidität zur Verfügung und verdienen Sie Handelsgebühren und CHESS-Token-Belohnungen.

Es ist zu beachten, dass LP, die im qETH-WETH-Pool auf Balancer verpfändet sind, keine direkten CHESS-Anreize erhalten. Tranchess nutzt diese CHESS-Anreize, um als Bestechung für Balancer-Einsatzknoten zu stimmen, in der Hoffnung, höhere BAL-Renditen zu erzielen. Auf diese Weise lockt die Projektpartei mehr externe Investoren dazu, qETH-WETH LP zu verpfänden, um mehr ausreichende Liquidität zu erhalten, die Handelstiefe von LP sicherzustellen und die Entankerung von qETH und ETH zu verhindern.

5. Erhalten Sie CHESS-Einsatzeinnahmen für Plattform-Governance-Token. Königin, Läufer und Turm können alle CHESS-Einsatzeinnahmen erzielen.



2.3 Strategie-Risiko- und Ertragsanalyse

ROOK erreicht ein Leveraged-Portfolio, indem es Vermögenswerte aus den Einnahmen von ROOK leiht = Gewinn und Verlust des Mutterfonds * Leverage-Multiple – an BISHOP gezahlte Zinsen. Wenn der Basispreis steigt, vervielfacht ROOK die Gewinne. Bei fallenden Preisen besteht bei ROOK im Vergleich zum Leveraged Lending kein Risiko einer Zwangsliquidation. Bishop erzielt feste Erträge durch die Verleihung von Vermögenswerten und durch das Hinzufügen von PoS-Einnahmen erwartet Bishop einen effektiven Jahreszins von fast 7 %, was ein sehr beeindruckendes Niveau an risikofreiem Einkommen darstellt.

Bei der Ersteinrichtung des Dachfonds beträgt das Nettovermögen von Rook und Bishop jeweils 1. Rook leiht sich doppelt so viel wie Bishop, was einen Hebel von 2 ergibt. Wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts aufgrund der Hebelwirkung steigt, erhöht sich der Nettowert von ROOK um das Doppelte des Anstiegs des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Zu diesem Zeitpunkt sinkt die Hebelwirkung des neu geprägten Turms, und wenn der Preis steigt, steigt die Hebelwirkung Das Verhältnis sinkt weiter und nähert sich sogar 1, was dazu führt, dass der Turmhebel scheitert. Wenn der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts fällt, sinkt der Nettowert von Rook um das Doppelte des Rückgangs des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Zu diesem Zeitpunkt steigt die Hebelwirkung des neu geprägten Vermögenswerts, und wenn der Preis sinkt, steigt die Hebelwirkung stark an Gleichzeitig wird der Nettowert von Rook seinen Rückgang beschleunigen.

Um zu vermeiden, dass die Hebelwirkung von Rook während eines anhaltenden Anstiegs ausfällt oder dass das Nettovermögen von Rook während eines anhaltenden Rückgangs stark sinkt, nutzt Tranchess den Rebalance-Mechanismus, um die Hebelquote wiederherzustellen. Der spezifische Ansatz besteht darin, das Nettovermögen von Turm und Läufer auf 1 wiederherzustellen, indem man Damen-Tokens zuweist und die Haltebeträge von Turm und Läufer ändert, während der Vermögenswert unverändert bleibt, wodurch die Hebelwirkung des Turms wiederhergestellt wird. Voraussetzung für die Auslösung des Rebalancings ist, dass das Verhältnis des Nettowerts der Rook- und Bishop-Token 2 übersteigt oder unter 0,5 liegt. Das heißt, wenn der Basiswert um mehr als 100 % steigt oder um mehr als 25 % fällt, wird Rebalancing durchgeführt ausgelöst werden. Nach der Überlagerung des PoS-Einsatzmodells verfügt die Rendite des Dachfonds über ein Sicherheitspolster und bietet gleichzeitig mehr Spielraum für Rook-Inhaber im Falle eines Rückgangs.

Den historischen Daten zufolge erlebte der Markt während der fast zwei Betriebsjahre von V1 bis V2 mehrere große Schwankungen, und es wurden insgesamt 13 Neuausrichtungen durchgeführt, und das Protokoll lief reibungslos.

Hinweis: Nachdem das V2-Upgrade den QBR-Preisberechnungsmechanismus optimiert hat, wird die Anzahl der Qtokens nicht mehr durch Rebalance beeinflusst.



2.4 Tatsächlicher Ertrag der Strategie

  • Die Größe des Dachfonds

    • Die auf der BNB-Kette laufende BTCB-Fondsgröße beträgt 1340 BTCB, die ETH-Fondsgröße beträgt 1.854 ETH und die BNB-Größe beträgt 54710 BNB.

    • Auf Ethereum laufender ETH-Fonds mit einer Größe von 213 ETH.

  • Einnahmen aus PoS-Einsätzen

    • Der auf der BNB Chain laufende BNB-Fonds hat einen PoS-APR von 2,3 % und eine PoS-Auslastungsrate von 95,4 %.

    • Für ETH-Fonds, die auf Ethereum laufen, beträgt der PoS-APR 2,6 % und die PoS-Nutzungsrate 90 %.

  • Einnahmen aus der Liquiditätsverpfändung

    • Der qETH-WETH-Pool auf Balancer hat einen TVL von etwa 425.000 $ und einen effektiven Jahreszins von 7,82 % ~ 14,65 %.

    • Der qETH-WETH-Pool auf Aura hat einen TVL von etwa 410.000 US-Dollar und einen Echtzeit-APR von 33,69 % (historischer APR beträgt 15,75 %).

  • Erträge hierarchischer Teilfonds

    • Das Einkommen von Bishop ergibt sich aus drei Aspekten:

      • Rook zahlt einen festen Zinssatz von 7,3 %.

      • Die durch Einsätze erzielten Schachbelohnungen erreichten einen historischen Höchststand von 63,8 %

      • Das PoS-Knoteneinkommen beträgt derzeit 3,3 % in der BNB-Kette.

    • Das Einkommen von Rook spiegelt sich in der Veränderung des Nettowerts wider. Darüber hinaus kann es auch eine Umsatzbeteiligung am PoS und CHESS-Emissionsprämien erhalten.



2.5 Aktueller Stand der Plattformentwicklung

Produktvorgänge und zugehörige Daten

Tranchess bietet Dienste in zwei Netzwerken an, der BNB-Kette und Ethereum, darunter:

  • Insgesamt werden drei Dachfondsprodukte in der BNB-Kette bereitgestellt: BNB (54707 BNB), BTCB (1340 BTCB) und ETH (1854 ETH).

  • ETH (213 ETH) Dachfondsprodukt, das auf Ethereum angeboten wird

  • Es gibt 4 AMM-Pools auf Ethereum: eBISHOP-USDC, eROOK-USDC auf der Tranchess-Plattform;

  • Es gibt 4 AMM-Pools in der BNB-Kette: nBISHOP-BUSD;

Laut Daten der DefiLlama-Plattform (3. April) beträgt der aktuelle TVL von Tranchess 57,75 Millionen US-Dollar, wobei der TVL der BNB-Kette 99 % auf Platz 12 des BNB-Ketten-Ökosystems ausmacht. Der BNB-Einsatzpool von Tranchess macht 3,92 % des gesamten BNB-Einsatzvolumens aus.



Gemeinschaftsoperationen

Das offizielle Trunchess-Twitter hat derzeit 42.000 Follower und 60 Nutzer in 30 Tagen. Erwähnenswert ist, dass beim Update auf die V2-Version insbesondere die Benutzeroberfläche und die Benutzerinteraktion verbessert wurden. Das Upgrade der Benutzeroberfläche verbessert nicht nur die Funktionalität erheblich, sondern vereinfacht auch den Prozess, den einige Benutzer zuvor als kompliziert empfanden, in eine verständlichere interaktive Bedienmethode. Die meisten Vorschläge kommen aus der Community. Man kann sagen, dass das Team großen Wert auf die Stimme der Community legt und daher viele wichtige und freundliche Vorschläge aus der Community übernommen hat. Das Verständnis des Teams für DeFi spiegelt sich auch im Produktnutzungsgrad wider. Mit der allgemeinen Entwicklung von DeFi und der digitalen Währungsbranche beginnen immer mehr „Neulinge“ in nicht-traditionellen Blockchains, DeFi zu beobachten und sogar in den Bereich einzusteigen. Daher ist jede Änderung erforderlich, die es für Benutzer einfacher, bequemer und intuitiver macht Es lohnt sich, das Produkt zu nutzen, und die Benutzer werden bereit sein, sich damit vertraut zu machen und es zu verstehen. Auch im halben Jahr seit der Einführung von Tranchess V2 scheinen die Benutzererfahrung und das Feedback immer noch sehr positiv zu sein.



03 CHESS-Token-Modell und Bewertungsanalyse

3.1 CHESS-Token-Wirtschaftsmodell

CHESS ist der Governance- und Utility-Token von Tranchess. Laut CoinGecko-Daten beträgt das Gesamtangebot an CHESS 300 Millionen Stück, mit einer aktuellen Auflage von 115 Millionen Stück und einem Marktwert von etwa 34,5 Millionen US-Dollar. Von den 300 Millionen CHESS-Gesamtlieferungen werden 50 % für die Verteilung und Anreize in der Gemeinschaft verwendet, wovon 120 Millionen auf der offiziellen Tranchess-Plattform veröffentlicht werden (der spezifische wöchentliche Emissionsplan wird auf der offiziellen Website-Seite bekannt gegeben). CHESS-Token werden über einen Zeitraum von 4 Jahren nach einem abnehmenden Zeitplan ausgegeben. Die Gesamtzahl der CHESS-Token beträgt 300 Millionen und verteilt sich wie folgt:



Zusätzlich zum Kauf von CHESS-Tokens auf dem Sekundärmarkt können Benutzer CHESS-Emissionsprämien auch auf vier Arten erhalten:

  • Setzen Sie QUEEN-, BISHOP- oder ROOK-Token auf der offiziellen Plattform ein, um CHESS-Emissionsprämien zu erhalten.

  • Spielen Sie CHESS auf der offiziellen Plattform, um veChess zu erstellen und wöchentliche Rabatte zu erhalten.

  • Setzen Sie CHESS auf Binance oder Pancake Swap, um CHESS-Belohnungen zu erhalten.

  • Durch die Bereitstellung von Liquidität für den AMM-Pool können CHESS-Belohnungen erzielt werden.

3.2 CHESS-Token-Funktion

Die Hauptfunktionen von CHESS werden durch veCHESS implementiert, und durch das Abstecken von CHESS kann veCHESS erhalten werden. Das Design des Sperrmechanismus von CHESS ähnelt den gängigeren Designs auf dem Markt: Die Sperrzeit reicht von 1 Woche bis 4 Jahren. Je länger die Sperrzeit bzw. je größer der Sperrbetrag, desto mehr veCHESS erhalten Sie (zum Beispiel ist 1 CHESS für 1 Jahr gesperrt). Sie können 0,25 veCHESS erhalten, und wenn Sie 4 Jahre lang sperren, erhalten Sie 1 veCHESS.

Derzeit bietet die Tranchess-Plattform nur Sperroptionen von 1 Woche, 1 Monat, 3 Monaten, 6 Monaten und 1 Jahr. Längere Sperroptionen werden in Zukunft eröffnet. Die veCHESS-Funktion umfasst die folgenden drei Aspekte:

  • Governance: Die Holding veCHESS kann sich an der Plattform-Governance beteiligen, z. B. an der Festlegung des Emissionsverhältnisses jedes Fonds oder AMM-Pools, des Verteilungsverhältnisses der PoS-Einnahmen zwischen Bishop und Rook und dem Vorschlag von Anpassungen der Zinsprämie von Bishop.

  • Dividenden: Wöchentliche Dividenden, die aus 50 % aller Bearbeitungsgebühren auf der Tranchess-Plattform stammen. Unter anderem schüttet die BNB-Kette Dividenden an BTCB, ETH, BNB und BUSD aus; die Ethereum-Kette schüttet Dividenden an qETH und USDC aus.

  • Erhöhen Sie das Einsatzeinkommen: Durch das Setzen von Queen-, Bishop- und Rook-Fonds-Tokens können Sie CHESS-Token-Belohnungen erhalten, und das Halten von veCHESS kann diese Belohnung erhöhen.

3.3 CHESS-Token-Bewertungsanalyse

Die Vereinbarung generiert Einnahmen durch Gebühren und Umsatzprovisionen, darunter:

  • Verwaltungsgebühr für Dachfonds: 1 % pro Jahr für BTCB- und ETH-Fonds, 2 % pro Jahr für BNB-Fonds

  • Königin-Erschaffung: 0

  • Einlösegebühr: 0,2 %

  • Split-Gebühr: 0

  • Fusionsgebühr: 0,1 %

  • AMM-Pool: 0,1 %

  • Einkommensprovision: 20 % BNB-Knoten-Einkommen, 10 % ETH-Knoten-Einkommen

Im Gegensatz zum traditionellen Finanzwesen ist DeFi eine wachsende und sehr junge Branche. Einerseits gibt es ein explosionsartiges Datenwachstum, andererseits gibt es in der Branche extrem schnelle iterative Aktualisierungen. Daher gibt es derzeit keine perfekte Branche Bewertungssystem zum Studieren und Beurteilen. Für DeFi-Projekte sind der Projektmarktwert und der TVL jedoch wichtige Indikatoren zur Beurteilung des Marktwerts. Daher wird der Schwerpunkt im Folgenden auf diesen beiden Indikatoren liegen und mit anderen DeFi-Projektdaten verglichen, um eine Bewertungsanalyse von Chess durchzuführen.

Die Daten zeigen, dass der Gesamtvorrat an CHESS-Token 300.000.000 beträgt, und Ende März lag der Umlaufbestand bei etwa 117.099.737, was 39 % entspricht. Der aktuelle CHESS-Preis beträgt 0,258 US-Dollar und die Marktkapitalisierung des Tokens beträgt 30.203.840 US-Dollar, was bei vollständiger Verwässerung 77.373.468 US-Dollar entspricht. Das 24-Stunden-Handelsvolumen beträgt 2.943.074 US-Dollar. Die CHESS-Vereinbarung hat einen TVL von 57.561.773 US-Dollar.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist eine der grundlegendsten Finanzkennzahlen und wird oft verwendet, um unterbewertete Aktien zu identifizieren oder die Rentabilität einer Aktie zu prüfen. Ähnlich wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis kann auch das Verhältnis von Marktwert zum 24-Stunden-Transaktionsvolumen in DeFi-Projekten – NVT (Network Value to Transaction) – den Investitionswert widerspiegeln. Verglichen mit dem Kurs-Gewinn-Verhältnis weist NVT keine branchenübergreifenden Kompatibilitätsprobleme auf, sodass sogar Kryptoassets aus verschiedenen Projekten miteinander verglichen werden können. Die folgende Abbildung ist eine Übersicht über die NVT-Daten, die auf der Grundlage der Daten jedes Tokens am 1. März erstellt wurden. Aus der Abbildung ist ersichtlich, dass der aktuelle NVT-Wert des CHESS-Tokens bei 6,56 liegt, was einem niedrigen Spitzenwert entspricht DeFi-Projekte wie AAVE liegen über 20. Je niedriger der Wert, desto niedriger ist die Marktbewertung. In Anbetracht der Startzeit des Tranchess-Projekts und der Aktualisierungszeit der V2-Version ist der Markt im vergangenen Jahr insgesamt in einen Bärenmarkt eingetreten, was in gewisser Weise darauf hindeutet, dass das Projekt noch nicht vollständig entwickelt ist oder der Markt noch nicht vollständig entwickelt ist den potenziellen Wert des Tokens verstanden.



In Bezug auf TVL spiegelt TVL normalerweise die Marktgröße und die Benutzerbeteiligung wider. Der TVL des CHESS-Protokolls rangierte einst an dritter Stelle der BNB-Kette und liegt derzeit auf einem oberen mittleren Niveau. Darüber hinaus ist TVL deutlich höher als die Marktkapitalisierung, was darauf hindeutet, dass die meisten Token gesperrt sind, was ebenfalls auf eine hohe Benutzerbeteiligung hinweist. Das aktuelle Verhältnis von Marktkapitalisierung zu TVL, also Mcap/TVL, beträgt etwa 0,57. Normalerweise bedeutet ein Wert kleiner als 1, dass es derzeit unterbewertet ist, was auch darauf hindeutet, dass Tranchess ein vielversprechendes Kryptowährungsprotokoll ist.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Bewertungsanalyse des CHESS-Tokens zeigt, dass die Marktbewertung des Tokens relativ niedrig ist, sein Umlaufwert und TVL jedoch hoch sind, was den höheren Tokenwert und die Protokollmarktgröße bei tatsächlichen Transaktionen darstellt.

04 Risikoklassifizierungsvereinbarung Wettbewerbsproduktanalyse

Tranchess betreibt sowohl Verpfändungsknoten als auch hierarchische Fonds, die auf der Grundlage von Verpfändungsknoten eingerichtet wurden, und erreicht so die Zusammensetzbarkeit von DeFi durch spurübergreifende Integration. Derzeit wurden die meisten anderen hierarchischen On-Chain-Fondsschienen auf der Grundlage von Kreditprotokollen vor der Fusion von Ethereum PoS erstellt. Da sie kein PoS-Versprechen nutzen, um eine risikofreie Rendite zu erzielen, haben sie keine Vorteile Zinssätze und Risikokontrolle im Vergleich zur Tranchess. Dazu gehören Saffron Finance, BarnBridge und 88mph. Diese Protokolle haben wenige Wochen nach ihrer Inbetriebnahme 186 Millionen US-Dollar an Liquiditätseinlagen erreicht, und TVL erreichte schnell 5.800 Das Rampenlicht hielt eine Weile an. Aber jetzt, ein Jahr nachdem es online ging, zeigt die Saffron-Seite, dass der TVL nur 300.000 US-Dollar beträgt und die APR-Daten nicht mehr angezeigt werden können. Das Projektteam baut derzeit ein neues Uniswap-basiertes Fixed-Income-Produkt auf Millionen TVL übrig, ein Produkt (DAI auf ETH) und 17 aktive Benutzer. Indem wir einfach das Design jedes Protokolls klären, versuchen wir, die Gründe und Gegenmaßnahmen zu analysieren und die Möglichkeit des Ergebnisses des Marktwettbewerbs zu untersuchen.

4.1 Einführung und Entwicklungsstand konkurrierender Produkte

Safran



Safran Aktuelle Situation

Saffron Finance ist ein Peer-to-Peer-Risikohandelsprotokoll, das es Liquiditätsanbietern ermöglicht, Krypto-Assets auf seiner Plattform zu platzieren und so individuelle Risikoengagements basierend auf ihren erforderlichen Risiko- und Renditeerwartungen bereitzustellen. Das Saffron-Protokoll verbindet Liquidität automatisch mit DeFi-Kreditplattformen Dritter.

Mit anderen Worten, Saffron ermöglicht es Benutzern, Einlagenerträge unter verschiedenen Risikoniveaus zu teilen. Benutzer, die geringe Risiken tragen, können feste Renditen erzielen, und Benutzer, die hohe Risiken tragen, können höhere Renditen erzielen, wenn die Gesamterträge geringer sind Als erwartet müssen Benutzer mit geringem Risiko derzeit feste Renditen subventionieren und Verluste verzeichnen. Darüber hinaus subventioniert Saffron Liquiditätsanbieter durch den LP-Betrag über die ausgegebenen SFIs.

Scheunenbrücke



BarnBridge-Status quo

BarnBridge bietet Zinsswaps an, mit denen jede variable Rendite in einen festen Zinssatz umgewandelt werden kann. Es ermöglicht Benutzern die Durchführung einfacher Zinsswaps, wobei eine Partei ein höheres variables Risiko und die andere eine feste Rendite übernimmt (sBond-Pool, geringes Risiko, aber feste Rendite; jTokens-Pool, hohes Risiko, aber unvorhersehbare Rendite).

Durch das anschließende SMART Alpha-Upgrade konnten die Risiken weiter unterteilt werden. Benutzer mit geringer Risikobereitschaft können einen Teil des Abwärtsrisikos an Benutzer mit hoher Risikopräferenz verkaufen, um das Abwärtsrisiko der Haupt-Fiat-Währung auf Kosten potenzieller Renditen abzudecken.

Dann startete BranBridge SMART Exposure. Benutzer von Portfolio-Assets können über SMART Exposure spezifische Verhältnisse festlegen und das Gleichgewichtsverhältnis zwischen Vermögenswerten basierend auf Preisschwankungen automatisch kalibrieren.

Anschließend wurde BarnBridge zu einem geschlossenen Pool, der während der Einzahlungs- und Auszahlungsfrist nicht abgehoben werden kann, aber neue Vermögenswert-Token, die durch die Einzahlung des Betrags während der geprägten Einzahlungsfrist geprägt wurden, können für Kredite aus entsprechenden Kreditverträgen verpfändet werden.

88 Meilen pro Stunde



88 Meilen pro Stunde aktuelle Situation

88mph ist ein reguläres Produkt mit fester Verzinsung, das als Vermittler zwischen Nutzern und Darlehensverträgen mit variablem Zinssatz Dritter fungiert und die beste feste Rendite für Ihr Kapital bietet, mit Einlagenlaufzeiten von bis zu 1 Jahr, in einigen Einlagenkategorien Das Protokoll verwendet Token, um Zinssätze zu subventionieren.

88mph bietet zwei Produktkategorien an:

  • Fixed Interest Bond (FIRB) Derzeit unterstützt 88mph mehrere Token-Einzahlungsdienste (einschließlich Dai/sUSD/USDC/UNI/yCRV usw.), um Einzahlungen in Compound/Aave/Harvest/YFI zu erzielen, um Erträge in Form von Festzinsen zu erzielen . Wird an einzahlende Benutzer gezahlt.

  • Anleihen mit variabler Verzinsung (FRB) Wenn der Benutzer davon ausgeht, dass der allgemeine Marktzinssatz auf einem hohen Niveau bleibt, muss er nur einen geringen Betrag an festverzinslichen Schulden tragen, um andernfalls überschüssige variable Zinsen zu erhalten Es werden niedrig verzinsliche Anleihen gehalten, auch der Anleger erleidet dadurch Verluste.



4.2 Zusammenfassung der Wettbewerbsprojekte

Probleme mit Projekten auf der gleichen Spur

Derzeit sind die Betriebsbedingungen der drei Protokolle desselben Typs nicht gut. Wir können sehen, dass diese drei Protokolle alle auf einfachen Kreditprotokollen basieren. Sie verwenden Zinsswaps, um die variable Rendite auf dem Kreditmarkt zu kombinieren Das feste Einkommen der Nutzer ist in zwei Teile geteilt, ein Teil besteht aus geringem Risiko und geringem festen Einkommen, und der andere Teil besteht aus hohem Risiko und hoher Rendite folgende Probleme:

  • Der Zinssatz für Einlagen im Kreditvertrag, der den Grundstein für das vorherige Projekt bildete, war nicht hoch. Selbst jetzt, da der Kreditvertrag von der zirkulären Kreditzusage von LSD profitiert hat, ist der Zinssatz im Kreditvertrag vor LSD nicht hoch , die Kreditnachfrage basierte eher auf dem Bergbau, risikoreichen Investitionen und anderen kurzfristigen Verhaltensweisen, der Kreditgeber ist nicht stabil, die Kreditzinsen sind niedriger, der Bau von gestaffelten Produkten zu niedrigen Zinssätzen, ob er aufgeteilt ist zwei Produkte, sonst trägt der Staat die niedrigere Stufe. Die Niedrigzinssituation hat zu wenig Spielraum bei der Produktgestaltung geführt, und es ist für eine kluge Frau schwierig, eine Mahlzeit ohne Reis zuzubereiten, gab auch die Gründerin von BarnBridge zu DeFi-Fixed-Income hat sich bisher nicht durchgesetzt, und das ist der Grund dafür.

  • Bei den meisten gestaffelten Fonds müssen die Vermögenswerte über einen langen Zeitraum gesperrt werden. Kurzfristig kann in der Kryptowelt viel passieren, was an sich eine relativ risikoreiche Aktivität ist, während die meisten bestehenden Festzinsprotokolle Laufzeiten von 90 bis 100 % bieten 180 Tage, bei einigen sogar bis zu einem Jahr, ist es für Benutzer unpraktisch, den Tresor zu verlassen. Selbst in einigen Vereinbarungen erfordert der Benutzerzugang bestimmte Öffnungszeiten des Tresors, was ebenfalls unpraktisch ist.

  • Mangelnde Liquidität Den meisten festverzinslichen Positionen fehlt die Sekundärmarktliquidität, und Benutzer können sie nicht als Sicherheit verwenden oder schnell in andere Vermögenswerte umwandeln.

Tranchess-Lösung

Tranchess bietet neue Lösungen basierend auf bestehenden Problemen, optimiert die Benutzerrenditen hierarchischer Mittel und reduziert Benutzerrisiken.

  • Der gestaffelte Fonds von Tranchess basiert auf LSD. Er macht sich die Tatsache zunutze, dass die LSD-Verpfändungszinsen im Kreditvertrag viel höher sind, was sein Einkommensniveau attraktiver macht als frühere gestaffelte On-Chain-Fonds Es verwendet nicht nur Zinsswaps, um strukturierte Produkte zu entwerfen, sondern nutzt auch die hohen Zinssätze von LSD, um risikoreichen Teilen die Möglichkeit zu geben, ihre Verschuldung durch interne Kreditaufnahme zu erhöhen, während risikoarme Teile durch die Bereitstellung von Krediten an Hochrisikoteile feste Erträge erzielen. Gleichzeitig teilen sich beide die Zinserträge von LSD in einem bestimmten Verhältnis. Hierbei handelt es sich um ein strukturiertes Produkt auf LSD-Basis mit besserer Stabilität und höherem Anwendernutzen.

  • Die beiden von Tranchess entwickelten strukturierten Produkte haben beide einen Liquiditätspool innerhalb des Protokolls aufgebaut, und Benutzer können jederzeit ein- und aussteigen, wodurch Benutzerrisiken reduziert und die Liquidität der verpfändeten Vermögenswerte verbessert werden.

  • Die strukturierten Produkte von Tranchess basieren alle auf dem U-Standard. Benutzer können sie mit USDC kaufen und den Gewinn und Verlust von Vermögenswerten intuitiv erkennen.

Abschließende Analyse des Marktwettbewerbs

Klassifizierungsfonds klassifizieren und verkaufen Anlageprodukte im Wesentlichen nach Merkmalen wie Risiko und Laufzeit, um den Anlagebedürfnissen verschiedener Nutzer gerecht zu werden. Beim Vertrieb von Vermögensverwaltungsprodukten im traditionellen Finanzbereich sind festverzinsliche Produkte ein wichtiger Bestandteil der Vermögensallokation, insbesondere in wirtschaftlichen Abschwüngen. Ende 2021 umfasste die verwaltete Vermögensstruktur von JPMorgan Chase Liquidität, festverzinsliche Wertpapiere, Aktien usw Der Anteil diversifizierter und alternativer Vermögenswerte betrug 28,2 %, 20,7 %, 23,2 %, 23,2 % bzw. 9,9 %. Im Kryptobereich berücksichtigen einige Anleger häufig das Risiko der zugrunde liegenden Volatilität, und festverzinsliche Vermögenswerte ermöglichen risikoscheuen Anlegern die Teilnahme am Liquiditätsabbau und Kryptowährungsinvestitionen mit minimalem Risiko, während abgestufte Fonds mit hohem Risiko die Bedürfnisse von Anlegern erfüllen können hohe Renditen anstreben.

Basierend auf der obigen Analyse lässt sich ableiten, dass der Markt die folgenden Trends aufweisen wird:

  • Die Geburt von Liquiditätssicherheitsderivaten wird mehr Kapitalzuflüsse mit sich bringen: Seit Ethereum auf PoS umgestellt hat, haben Liquiditätssicherheitsderivate für höhere risikoarme Zinssätze für die gesamte DeFi-Branche gesorgt, was zu mehr Kapitalzuflüssen führen wird.

  • Hierarchische Grundlagen sind zu einem der Hauptziele der Kapitalallokation geworden: Das Kapital wird in ausgewogener Weise unter Berücksichtigung von Rendite und Risikokontrolle zugeteilt, während festverzinsliche Produkte zu einem der Hauptziele der Kapitalallokation werden und die Stabilität der Fondsoperationen zu einem der Hauptziele werden auch zum Hauptfaktor werden.

  • Das Modell der abgestuften Fonds wird vielfältiger sein: DeFi ist hochgradig zusammensetzbar, und in Zukunft werden mehr abgestufte Fonds auf Basis von LSD entstehen, um den Anlagebedürfnissen verschiedener Nutzer gerecht zu werden, wie z. B. LSD+Hebel, LSD+Optionen usw.

Als Pionier auf diesem Gebiet hat Tranchess während seiner zweijährigen Tätigkeit keine größeren Risiken in seinem Wirtschaftsmodell und seiner Protokollsicherheit festgestellt. In einer Zeit, in der LSD gerade erst an Fahrt gewinnt und die Aufmerksamkeit des Kapitals auf sich gezogen wird, gibt es auch größere Risiken Möglichkeit, sich im hierarchischen On-Chain-Fondspfad weiterzuentwickeln.

05 Aussichten für die Tranchenentwicklung

5.1 Entwicklungsaussichten der Tranche

Tranchess bietet Vorteile sowohl bei der Modellinnovation als auch bei der Risikokontrolle. Mit der Verbesserung der Makroliquidität und der Entwicklung des LSD-Tracks wird Tranchess über ein größeres Wachstumspotenzial verfügen.

1. Einfaches Risikoklassifizierungsmodell

Um den Risikopräferenzen verschiedener Personengruppen gerecht zu werden, hat DeFi ein Risikobewertungsmodell entwickelt. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte der oben betrachteten Konkurrenzprodukte basieren größtenteils auf Stablecoins, und die Haupteinnahmequelle ist die Kreditaufnahme. Tranchess verfolgt große Kategorien von Vermögenswerten wie BTC, ETH und BNB, die im Vergleich zu Stablecoins Wachstumspotenzial und im Vergleich zu allgemeinen Blue-Chip-Vermögenswerten ein gewisses Maß an Stabilität aufweisen. Für Benutzer, die ein geringes Risiko anstreben, kann der Bishop-Token von Tranchess höhere risikofreie Renditen bieten. Für Benutzer, die ein hohes Risiko suchen, bietet der Rook-Token von Tranchess eine einfache Möglichkeit, die Hebelwirkung zu konfigurieren und Positionen zu halten, ohne die Marge auffüllen zu müssen, wenn der Markt sinkt.

2. Der Bullenmarkt ist gut für das Wachstum von Tranchess

Der Dachfonds von Tranchess verfolgt hauptsächlich die Vermögenspreise. Wenn die Vermögenspreise steigen oder fallen, verstärken die gehebelten Token in den Teilfonds die Gewinne oder Verluste. Gemäß den Entwicklungsregeln für abgestufte Fonds im traditionellen Finanzwesen sind abgestufte Fonds während eines Bullenmarktes die heißeste Anlagevariante auf dem Markt, und auch der Umfang der abgestuften Fonds wird schnell wachsen. Dies ist auf die größere Attraktivität des Leveraged Token Rook zurückzuführen, wenn die Vermögenspreise steigen. Der Weg zum Kauf von Rook durch sofortigen Austausch besteht darin, Queen-Token zu prägen und sie in Rook-Token aufzuteilen, wodurch die Größe des Dachfonds während des Bullenmarkts schnell wachsen konnte. Im Jahr 2023, wenn die makroökonomische Liquidität voraussichtlich nicht mehr knapp wird, könnte der Kryptomarkt eine Erholung einläuten, was zweifellos eine gute Sache für Tranchess ist.

3. Bereitstellung eines Grundeinkommens mit PoS-Versprechen

Mit der Umsetzung des Ethereum-Shanghai-Upgrades wird der ETH-Einsatz ein größeres Wachstum einleiten, und die Einnahmen aus dem Einsatz werden auch einen großen Mittelzufluss zu DeFi mit sich bringen, was die Innovation des DeFi-Modells weiter fördert. Der Einstieg von Tranchess in die LSD-Spur hat den Vorstellungsraum solcher Produkte erheblich erweitert und auch die Möglichkeiten der Einkommenskombination von LSD-Benutzern bereichert. Gleichzeitig hat die Integration der Tranchess-Struktur und LSD auch den Vorstellungsraum von Tranchess selbst erweitert Die Maximierung Ihrer eigenen Stärken kann zu mehr Möglichkeiten bei der zukünftigen Zusammenarbeit mit verschiedenen Projekten führen.

4. Risikokontrolle

Da es sich um ein strukturiertes Finanzprodukt handelt, ist das Modell hierarchischer Fonds etwas komplex und erfordert von Protokollentwicklern ausgeprägte Finanzkompetenzen. Gemessen an seinem Teamhintergrund, seiner Informationstransparenz und seinen Abläufen in den letzten zwei Jahren verfügt Tranchess über relevante Stärken.

5.2 Risikopunkte der Tranche

  • Das Risiko einer Entankerung zwischen dem Basiswert und Queen Token LP (zum Beispiel: ETH/qETH).

  • Risiko einer schnellen Abwertung der Rook-Token.

  • Derzeit ist qETH von geringem Umfang, die Erwartungen an die Marktentwicklung sind unklar und es besteht die Gefahr von Strafen durch den Ausfall von Pfandknoten.

  • politisches Risiko

    Die Kryptowelt hat sich seit dem Aufkommen von Bitcoin rasant entwickelt, doch regulatorische Probleme stellten bei ihrer Entwicklung ein Hindernis dar. In den letzten Jahren hat die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) begonnen, zu verstehen und zu erforschen, wie die Kryptowelt reguliert werden kann. Obwohl die Regulierung noch in den Kinderschuhen steckt, zeichnen sich bereits regulatorische Trends im Bereich Kryptowährung und DeFi (dezentrale Finanzierung) ab.

    Der Howey-Test ist ein rechtlicher Test, mit dem festgestellt wird, ob eine Transaktion als Sicherheit gilt, und ist außerdem einer der wichtigen Indikatoren zur Beurteilung der Konformität von DeFi-Projekten. Wenn ein DeFi-Projekt oder -Vermögenswert die vier Elemente des Howey-Tests erfüllt, kann es als Sicherheit betrachtet werden und muss den Wertpapiergesetzen entsprechen.

    Von der vorherigen BTC über Ethereum bis hin zur jüngsten NFT- und Stablecoin-Verordnung verstärkt die SEC die Aufsicht, um die Einhaltung sicherzustellen. Während es derzeit wahrscheinlich erscheint, dass das Tranchess-Protokoll die vier Elemente des Howey-Tests erfüllt, gibt es derzeit keine Fälle, in denen DeFi einer Prüfung unterzogen wird. Andererseits muss das DeFi-Projekt selbst in Bezug auf Sicherheit und Compliance noch weiter gestärkt werden. Aus Sicht der nachhaltigen und stetigen Entwicklung der DeFi-Branche und der Interessen der Anleger müssen DeFi-Projekte daher umfassendere und wirksamere Compliance-Maßnahmen formulieren. Aufsicht ist jedoch keine willkürliche Einschränkung und auch kein politisches Instrument. Legalität und Compliance sind der Schlüssel zur Förderung der Branche.

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