【Das Risiko steigt, dass die Finanzierung über 40 Milliarden Dollar platzt – findet Musk das Geldleihen jetzt auch zu teuer?】
SpaceX verhandelt über eine außerbilanzielle Finanzierung in Höhe von 40 Milliarden Dollar, mit der vor allem Nvidia-Chips gekauft werden sollen. Doch nach den jüngsten Turbulenzen am KI-Markt sind die Kreditgeber weniger entgegenkommend. Die zuvor diskutierten Renditen für nachrangige Anleihen lagen im mittleren 8-Prozent-Bereich; nun muss der Preis neu verhandelt werden. Noch ist das Geld nicht geliehen, da sind die Finanzierungskosten schon gestiegen.
Bei diesem Modell wird die Verschuldung in eine Zweckgesellschaft ausgelagert, damit sie möglichst nicht in der eigenen Bilanz von $SPCX auftaucht und das Investment-Grade-Rating erhalten bleibt. Das klingt elegant, aber Schulden verschwinden nicht einfach, nur weil man sie in eine andere Tasche steckt. Am Ende muss trotzdem jemand Zinsen und Tilgung bezahlen.
xAI hat im vergangenen Jahr bereits eine ähnliche Sale-and-Leaseback-Finanzierung ausprobiert. Die Wirtschaftsprüfer erkannten sie nicht an, und rund 13 Milliarden Dollar wurden letztlich doch als Schulden verbucht. Bei einem erneuten Versuch werden die Investoren die Struktur und die Rückzahlungsfähigkeit genau unter die Lupe nehmen.
So viel Geld das Wettrüsten um KI-Rechenleistung auch verschlingt: An den Finanzierungskosten führt kein Weg vorbei. Solange die Investoren weiterhin hohe Zinsen verlangen, muss die Expansion der Rechenkapazitäten sorgfältig auf ihre Rentabilität geprüft werden. Ob Musk den Deal abschließen kann, hängt davon ab, ob die Struktur diesmal akzeptiert wird und wie weit die Geldgeber ihm entgegenkommen.
SpaceX verhandelt über eine außerbilanzielle Finanzierung in Höhe von 40 Milliarden Dollar, mit der vor allem Nvidia-Chips gekauft werden sollen. Doch nach den jüngsten Turbulenzen am KI-Markt sind die Kreditgeber weniger entgegenkommend. Die zuvor diskutierten Renditen für nachrangige Anleihen lagen im mittleren 8-Prozent-Bereich; nun muss der Preis neu verhandelt werden. Noch ist das Geld nicht geliehen, da sind die Finanzierungskosten schon gestiegen.
Bei diesem Modell wird die Verschuldung in eine Zweckgesellschaft ausgelagert, damit sie möglichst nicht in der eigenen Bilanz von $SPCX auftaucht und das Investment-Grade-Rating erhalten bleibt. Das klingt elegant, aber Schulden verschwinden nicht einfach, nur weil man sie in eine andere Tasche steckt. Am Ende muss trotzdem jemand Zinsen und Tilgung bezahlen.
xAI hat im vergangenen Jahr bereits eine ähnliche Sale-and-Leaseback-Finanzierung ausprobiert. Die Wirtschaftsprüfer erkannten sie nicht an, und rund 13 Milliarden Dollar wurden letztlich doch als Schulden verbucht. Bei einem erneuten Versuch werden die Investoren die Struktur und die Rückzahlungsfähigkeit genau unter die Lupe nehmen.
So viel Geld das Wettrüsten um KI-Rechenleistung auch verschlingt: An den Finanzierungskosten führt kein Weg vorbei. Solange die Investoren weiterhin hohe Zinsen verlangen, muss die Expansion der Rechenkapazitäten sorgfältig auf ihre Rentabilität geprüft werden. Ob Musk den Deal abschließen kann, hängt davon ab, ob die Struktur diesmal akzeptiert wird und wie weit die Geldgeber ihm entgegenkommen.