Der KOSPI wird derzeit mit etwa dem Vierfachen der erwarteten Gewinne gehandelt – eine der niedrigsten Bewertungen unter den großen globalen Indizes –, obwohl die Gewinnprognosen für koreanische Halbleiterunternehmen weiterhin hoch sind.
Der Index liegt rund 40 % unter seinen Höchstständen vom Juni und steckt zwischen zwei Narrativen fest:
1. Ein Bewertungsboden, der auf dem Papier überzeugend aussieht
2. Anhaltende Zweifel an der Nachhaltigkeit der KI-Investitionen und der Beständigkeit des Speicherchipzyklus
Dass SK Hynix den Börsengang von Solidigm auf Eis gelegt hat, sorgt für zusätzliche Vorsicht. Ausländische Anleger sind weiterhin geteilter Meinung: Einige sehen eine günstige Einstiegschance, andere warten auf die Bestätigung, dass die Kapitalzuflüsse tatsächlich zurückkehren.
Die Ausgangslage ist interessant: Wenn die Gewinne stabil bleiben und die Aufträge für KI-Infrastruktur weiterhin solide sind, handelt es sich um eine klassische Marktverzerrung. Bleibt ausländisches Kapital jedoch außen vor oder schwächt sich die Speichernachfrage ab, bleibt das Bewertungsmultiple gedrückt – ganz gleich, wie günstig es erscheint.
Die Frage ist nicht, ob Korea günstig ist. Sondern ob es den Markt interessieren wird, bevor sich zeigt, dass die KI-Ausgaben nicht zurückgehen und institutionelle Anleger bereit sind, wieder einzusteigen.
Die Kursentwicklung deutet derzeit darauf hin, dass der Markt erst Belege sehen will, bevor er überzeugt ist.
Der Index liegt rund 40 % unter seinen Höchstständen vom Juni und steckt zwischen zwei Narrativen fest:
1. Ein Bewertungsboden, der auf dem Papier überzeugend aussieht
2. Anhaltende Zweifel an der Nachhaltigkeit der KI-Investitionen und der Beständigkeit des Speicherchipzyklus
Dass SK Hynix den Börsengang von Solidigm auf Eis gelegt hat, sorgt für zusätzliche Vorsicht. Ausländische Anleger sind weiterhin geteilter Meinung: Einige sehen eine günstige Einstiegschance, andere warten auf die Bestätigung, dass die Kapitalzuflüsse tatsächlich zurückkehren.
Die Ausgangslage ist interessant: Wenn die Gewinne stabil bleiben und die Aufträge für KI-Infrastruktur weiterhin solide sind, handelt es sich um eine klassische Marktverzerrung. Bleibt ausländisches Kapital jedoch außen vor oder schwächt sich die Speichernachfrage ab, bleibt das Bewertungsmultiple gedrückt – ganz gleich, wie günstig es erscheint.
Die Frage ist nicht, ob Korea günstig ist. Sondern ob es den Markt interessieren wird, bevor sich zeigt, dass die KI-Ausgaben nicht zurückgehen und institutionelle Anleger bereit sind, wieder einzusteigen.
Die Kursentwicklung deutet derzeit darauf hin, dass der Markt erst Belege sehen will, bevor er überzeugt ist.