看到"季度收入4.3亿美元"这种标题，第一反应应该是问一句：钱最后进了谁口袋。

Collector Crypt，就是Solana上开实体宝可梦卡包那个，Q3卡包销售报的是4.335亿美元。回购和兑换花掉4.081亿，毛利只剩2540万，毛利率5.9%。每卖1块钱，94分又流出去了。

拿4.3亿去喊"币的收入"，基本就是偷换概念。

更扎心的是，DefiLlama记的30天留存协议收入大概1710万，但CARDS持有人没有合约上的分红权，也没投票权。币的用处就是开包、准入，外加一点销毁。

估值这边，CoinMarketCap快照流通市值约1.525亿，FDV约7.346亿，差了差不多4.8倍。后面解锁量两份数据还对不上，一个说每月约5900万枚，一个说10月29日4460万枚，连原作者自己都说核实不了。

产品是真的，流水也是真的。但产品赚钱和币值钱是两码事，喊单的只给你看第一个数字，后面三个一个不提。

数据来自X上@wisehw25 10月24日的拆解，引CoinMarketCap和DefiLlama

#CollectorCrypt #代币经济学