Südkorea🇰🇷 und die chinesische Region Taiwan🇨🇳 gehören weltweit zu den Volkswirtschaften, die am stärksten vom KI-Boom profitieren. Ihre Exporte, Investitionen und Aktienmärkte – ja, zunehmend sogar ihre gesamten wirtschaftlichen Aussichten – beruhen auf einer Voraussetzung: Die weltweite Nachfrage nach KI-Infrastruktur wird weiterhin rasant wachsen.
Sollte sich diese Annahme als falsch erweisen, würden die Folgen weit über das Silicon Valley hinausreichen. Am stärksten betroffen wären zunächst die 74 Millionen Menschen in Südkorea und der chinesischen Region Taiwan. Sollte es im KI-Sektor zu einem „Wile-E.-Coyote-Moment“ kommen – wenn Anleger nach unten blicken, feststellen, dass ihr Portfolio keinen Halt mehr hat, und daraufhin massenhaft verkaufen –, könnten die Märkte in Seoul und Taipeh weltweit die Verluste anführen und einen heftigen Finanzmarkteinbruch erleben.
Das gilt insbesondere für Südkorea. Das Land hat seine Wirtschaft am schnellsten und entschlossensten auf KI ausgerichtet. Hätte man Südkoreaner noch im Januar vergangenen Jahres gefragt, worauf die Wirtschaft des Landes beruht, hätten die meisten Autos, Schiffbau, Smartphones oder K-Pop genannt. Heute lautet die Antwort, ob man das nun gutheißt oder nicht, fast immer: KI.
Chips machen derzeit 41 % der gesamten südkoreanischen Exporte aus. Im September stiegen die Chipexporte im Jahresvergleich um satte 83,5 %; die Halbleiterlieferungen schossen um 263 % in die Höhe, die Exporte von Computerprodukten legten im Jahresvergleich um 435 % zu. Trotz der Zollschranken stiegen Südkoreas Halbleiterexporte in die USA um 137 %. Eines der zentralen Wahlversprechen von Südkoreas Präsident Lee Jae-myung vor seinem Amtsantritt im Juni 2025 war, den Leitindex des Landes, den Korea Composite Stock Price Index (Kospi), auf 5.000 Punkte zu treiben. Der KI-Boom ließ dieses Ziel schneller als erwartet Wirklichkeit werden.
Doch der Boom zeigt bereits erste Anzeichen von Fragilität. Am Dienstag, dem 20. Oktober, gab es an der Börse in Seoul ein alarmierendes Signal: Die Aktie von Elice, einem Anbieter von KI-Cloud- und Unternehmenssoftwarediensten, brach am ersten Handelstag um 32 % ein. Das verdeutlicht, wie skeptisch Anleger sind, ob sich die massiven Investitionen des Unternehmens in KI auszahlen werden.
Elice ging am technologieorientierten Kosdaq an die Börse, doch der Kospi selbst ist bereits ein warnendes Beispiel. Der Index hält sich weiterhin über den von Lee versprochenen 5.000 Punkten. Sein Plus von 31 % seit Jahresbeginn sieht beeindruckend aus, doch gegenüber dem Rekordhoch von 9.385 Punkten im Juni hat er deutlich nachgegeben. Auf den Prognoselisten für 2026 hatten nur wenige erwartet, dass die Börse der zwölftgrößten Volkswirtschaft der Welt eine Entwicklung ähnlich der einer Meme-Aktie nehmen würde.
Die aktuelle Lage ist ein Warnsignal für Südkoreas neue Wirtschaft. Südkoreas nominales BIP stieg im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 26,4 % – das stärkste Wachstum seit fast 47 Jahren und eine Erinnerung an die goldene Ära der „asiatischen Tiger“ Ende der 1970er-Jahre. Einige wichtige Wirtschaftssektoren verzeichneten mehrere Monate in Folge dreistellige Wachstumsraten. Für eine entwickelte Volkswirtschaft mit einem Volumen von 2,25 Billionen US-Dollar lässt sich ein derart explosives Wachstum kaum als gesund und nachhaltig bezeichnen.
Das Ausmaß des KI-getriebenen Wachstums bringt die Bank of Korea in eine Zwickmühle. Am Donnerstag beließ sie den Leitzins bei 3 % und entschied sich abzuwarten, wie sich die verzögerten Folgen der beiden Zinserhöhungen zu Jahresbeginn auswirken. Doch kaum eine andere Volkswirtschaft weltweit ist so stark den Risiken einer KI-Wette ausgesetzt wie Südkorea. Daher muss die geldpolitische Strategie der Zentralbank möglicherweise laufend angepasst werden.
Die Bank of Korea muss einen heiklen Balanceakt meistern: Mit dem groben Instrument der Zinspolitik soll sie die Inflation in traditionellen Wirtschaftssektoren dämpfen, ohne dabei die „goldene Gans“ zu ersticken, die den alten Wachstumsmotor erst vor einem Jahr abgelöst hat. Noch komplizierter ist, dass Südkorea nicht vorhersehen kann, wo oder wann eine Umkehr des KI-Booms einsetzen wird – der Schock könnte aus dem Inland oder aus dem Ausland kommen.
Eine ähnliche Geschichte spielt sich in Taiwan ab. Wenn Ökonomen davor warnen, dass die Produktion von KI-Hardware übermäßig auf die großen Volkswirtschaften Asiens konzentriert ist, meinen sie in Wirklichkeit vor allem TSMC.
Den Zahlen zufolge trägt TSMC direkt rund 15 % zur jährlichen Wirtschaftsleistung Taiwans von etwa einer Billion US-Dollar bei. Der indirekte Effekt auf die Wirtschaft lässt sich kaum beziffern; zur Zulieferkette gehören rund 1.600 heimische Zulieferer.
TSMC hat ein Gewicht von mindestens 42 % im taiwanischen Aktienindex. Der KI-Boom ist auch der Hauptgrund dafür, dass der taiwanische Aktienmarkt in diesem Jahr um 62 % zugelegt hat. Dadurch reagiert der gesamte Markt äußerst empfindlich auf jede Prognose von TSMC-Chef C.C. Wei und seinem Team. Sollte der KI-Sektor in eine Korrektur geraten, könnte Taiwans starkes Wachstum von 12,9 % im zweiten Quartal im Jahresvergleich – der höchste Wert seit 1987 – rasch wieder kippen.
Langfristig wird die Geschichte die Entscheidung beider Volkswirtschaften, stark auf KI zu setzen, vielleicht bestätigen. Bislang halten sie jedenfalls ein Gewinnerlos in der Hand. Samsung, SK Hynix und TSMC waren zwar keine Vorreiter dieser technologischen Revolution. Dass sie nun davon profitieren, liegt jedoch zu einem großen Teil daran, dass sie zur richtigen Zeit am richtigen Ort waren – und nicht allein an außergewöhnlicher Weitsicht.
Dennoch droht beiden Volkswirtschaften inzwischen ein technologisches Pendant zum „Rohstofffluch“. Unterirdische Ressourcen wie Öl und Diamanten verzerren oft die Marktanreize und verleiten Regierungen dazu, andere Branchen mit großem Potenzial zu vernachlässigen, was zu einem Ungleichgewicht der Wirtschaftsstruktur führt. So hat der KI-Boom bereits die Immobilienpreise in Seoul in die Höhe getrieben. Zugleich haben Befürchtungen, KI könnte die Kluft zwischen Arm und Reich vergrößern, Lee Jae-myung dazu bewogen, einen mehr als eine Billion US-Dollar schweren Plan vorzulegen, der die Wachstumsgewinne auch in weniger entwickelte Regionen des Landes bringen soll.
Sollte der Rückgang der KI-Aktien über die Korrektur dieser Woche hinausgehen, könnte Südkoreas starke Abhängigkeit von KI eine Gefahr für das globale Finanzsystem darstellen. Zu Beginn der asiatischen Finanzkrise 1997 hatte Südkoreas Wirtschaft ein Volumen von rund 600 Milliarden US-Dollar; heute ist sie 3,7-mal so groß.
Solange weiterhin Kapital zufließt, erscheint die KI-Wette Südkoreas und Taiwans geradezu genial. Doch wenn das Schicksal einer ganzen Volkswirtschaft an einen einzigen Börsentrend geknüpft ist, kann zwischen einem Wachstumswunder und einer Finanzkatastrophe nur ein enttäuschendes Geschäftsergebnis oder ein gescheiterter Börsengang liegen.$SPCX.US
