S&P überarbeitet die Regeln zur Einteilung von Wachstums- und Substanzaktien grundlegend und zwingt passive Anlagen im Umfang von 375 Milliarden US-Dollar zu umfangreichen Umschichtungen
S&P Dow Jones Indices gab am Freitag bekannt, die Regeln für die Einteilung von Aktien in Wachstums- und Substanzwerte anzupassen. Nach den neuen Regeln werden immaterielle Vermögenswerte, erwartete Gewinne und der freie Cashflow in die Bewertung einbezogen, um festzustellen, ob eine Aktie im Verhältnis zu ihrem Wert unterbewertet ist. Zugleich wird die Kursdynamik der vergangenen zwölf Monate künftig nicht mehr zu den Kennzahlen zählen, mit denen das Wachstumspotenzial eines Unternehmens gemessen wird. Die nach einer kürzlich durchgeführten umfassenden Konsultation vorgenommenen Änderungen treten bei der jährlichen Neuzusammensetzung der Indizes am 21. Dezember vor Börsenbeginn in Kraft. Der Analyst James Seyffart schätzt, dass passive Fonds mindestens 375 Milliarden US-Dollar in an den betroffenen Indizes ausgerichtete Anlagen investiert haben und möglicherweise gezwungen sein werden, ihre Bestände an die neuen Indexzusammensetzungen anzupassen. Anlass für diesen Schritt von S&P ist die anhaltende Debatte über die langfristige Aussagekraft traditioneller Bewertungskennzahlen für Substanzaktien, insbesondere des Kurs-Buchwert-Verhältnisses. Forschende und Fondsmanager sind der Ansicht, dass die langfristig schwache Wertentwicklung von Substanzaktien teilweise auf Mängel der bisherigen Messgrößen zurückzuführen ist. Die neuen Regeln sollen das Wachstumspotenzial von Unternehmen genauer erfassen und Anleger dazu veranlassen, ihre Anlagestrategien für Substanz- und Wachstumsaktien neu zu bewerten.
S&P Dow Jones Indices gab am Freitag bekannt, die Regeln für die Einteilung von Aktien in Wachstums- und Substanzwerte anzupassen. Nach den neuen Regeln werden immaterielle Vermögenswerte, erwartete Gewinne und der freie Cashflow in die Bewertung einbezogen, um festzustellen, ob eine Aktie im Verhältnis zu ihrem Wert unterbewertet ist. Zugleich wird die Kursdynamik der vergangenen zwölf Monate künftig nicht mehr zu den Kennzahlen zählen, mit denen das Wachstumspotenzial eines Unternehmens gemessen wird. Die nach einer kürzlich durchgeführten umfassenden Konsultation vorgenommenen Änderungen treten bei der jährlichen Neuzusammensetzung der Indizes am 21. Dezember vor Börsenbeginn in Kraft. Der Analyst James Seyffart schätzt, dass passive Fonds mindestens 375 Milliarden US-Dollar in an den betroffenen Indizes ausgerichtete Anlagen investiert haben und möglicherweise gezwungen sein werden, ihre Bestände an die neuen Indexzusammensetzungen anzupassen. Anlass für diesen Schritt von S&P ist die anhaltende Debatte über die langfristige Aussagekraft traditioneller Bewertungskennzahlen für Substanzaktien, insbesondere des Kurs-Buchwert-Verhältnisses. Forschende und Fondsmanager sind der Ansicht, dass die langfristig schwache Wertentwicklung von Substanzaktien teilweise auf Mängel der bisherigen Messgrößen zurückzuführen ist. Die neuen Regeln sollen das Wachstumspotenzial von Unternehmen genauer erfassen und Anleger dazu veranlassen, ihre Anlagestrategien für Substanz- und Wachstumsaktien neu zu bewerten.