同样在付钱，一个跌 5.37%，一个涨 22.08%
上下两张图用的是同一批时间戳。币安永续合约，9 月 14 日 08:00 到 10 月 24 日 00:00，一共 120 个 8 小时结算期，四十天。上图把每期资金费率逐期累加，下图把四个资产的价格都以首期收盘价为 100 归一化。红的是期间上涨的，绿的是下跌的。
四条线在上图挤成一束。DOGE 累计 +0.6389%，AVAX +0.5045%，ETH +0.4625%，BNB +0.3262%。最高和最低差 0.3127 个百分点。换算成年化，大概 5.83% 到 2.98%。
为什么用累计不用单期。单期费率平均在 0.0027% 到 0.0053% 之间，一期一期看，全是小数点后三四位，看不出差别。累加四十天才拉开到 0.33% 到 0.64% 这个量级。这也是这张图唯一能用的读法。
下图完全不是这回事。同一段时间，AVAX 涨 22.08%，BNB 涨 1.99%，ETH 跌 5.37%，DOGE 跌 6.77%。最高和最低差 28.85 个百分点。
两个数摆一起看。费率的全部差异 0.31 个百分点，价格的差异 28.85 个百分点，量级差 92 倍。拿费率给资产排序，排出来的顺序跟价格几乎不搭。
DOGE 最典型。它四十天里 120 期有 104 期费率为正，累计付了 0.6389%，十个资产里最高。价格呢，跌 6.77%，十个里最差。多头一直在付钱，价格一直没涨。AVAX 排第二，付了 0.5045%，价格涨 22.08%。付得比 ETH 多的这两个，一个跌一个涨，方向正好相反。
拿 ETH 和 AVAX 比最省事。四十天里 ETH 的费率有 104 期为正，AVAX 95 期，其实两家都在付钱。动作一样。结局两样。结果一个跌 5.37%，一个涨 22.08%。偏偏这两条费率线在图上是贴得最近的，累计只差 0.042 个百分点。
把费率跟价格合到一起算，账更清楚。DOGE 多头四十天净亏 7.41%，其中 0.6389 个百分点交给了对手方，占 8.6%。剩下九成多，全是价格自己走的。AVAX 多头净赚 21.58%，付出的 0.5045% 占收益的 2.3%。把每期的费率乘上仓位再逐期加起来，才是多头真正掏出去的那笔钱，而这个数在这两个资产上都只是零头。
很多人把资金费率当情绪温度计，正的越高就说明多头越挤，挤了就要跌。这个说法在这组数据上站不住。十个资产四十天的累计费率全部为正，一个负的都没有。正费率是常态，不是信号。BNB 的费率最便宜，120 期里有 61 期正好是 0，它也没涨多少，只有 1.99%。
绝对值也别当真。0.4625% 比 0.3262% 高出四成，听着不少，可放到价格上，这点差价连一天的波动都盖不住。
费率记的是谁在付钱，不记谁对。多头付钱，说明当下愿意拿合约多头的人比空头急，仅此而已。急不急，跟方向对不对，两件事。这话没错。可它答不了涨跌。
这里得说清楚：资金费率本身不带方向。它只描述两边谁掏钱，不描述价格会往哪走。把正费率读成看跌，或者读成看涨，都是往里塞了它没有的东西。方向不在这里。
还有几处得留余地。AVAX 那 22.08% 跟费率高低没有因果关系，四十天里它有自己的事，这份数据看不到。累计费率是逐期简单相加，没算复利，也没算手续费和滑点，实际付出的钱比这个数多。四十天只覆盖一段行情，换到单边急涨或者急跌的段落，四条线的高低顺序可能全变。
另外，120 期不等于 120 个独立样本。同一个资产连续多期为正，往往来自同一波持仓结构，样本量要按行情段打折看。
接下来盯 ETH 一个数。它的累计费率曲线在 10 月 9 日前后横过一段，之后继续往上。要是接下来连续多期转负，说明多头停止付费，那条绿线的斜率会掉头。斜率掉头比绝对值高低更有信息量。
来源：https://fapi.binance.com/fapi/v1/fundingRate?symbol=ETHUSDT&limit=120
$ETH #ETH #FundingRate #Crypto
上下两张图用的是同一批时间戳。币安永续合约，9 月 14 日 08:00 到 10 月 24 日 00:00，一共 120 个 8 小时结算期，四十天。上图把每期资金费率逐期累加，下图把四个资产的价格都以首期收盘价为 100 归一化。红的是期间上涨的，绿的是下跌的。
四条线在上图挤成一束。DOGE 累计 +0.6389%，AVAX +0.5045%，ETH +0.4625%，BNB +0.3262%。最高和最低差 0.3127 个百分点。换算成年化，大概 5.83% 到 2.98%。
为什么用累计不用单期。单期费率平均在 0.0027% 到 0.0053% 之间，一期一期看，全是小数点后三四位，看不出差别。累加四十天才拉开到 0.33% 到 0.64% 这个量级。这也是这张图唯一能用的读法。
下图完全不是这回事。同一段时间，AVAX 涨 22.08%，BNB 涨 1.99%，ETH 跌 5.37%，DOGE 跌 6.77%。最高和最低差 28.85 个百分点。
两个数摆一起看。费率的全部差异 0.31 个百分点，价格的差异 28.85 个百分点，量级差 92 倍。拿费率给资产排序，排出来的顺序跟价格几乎不搭。
DOGE 最典型。它四十天里 120 期有 104 期费率为正，累计付了 0.6389%，十个资产里最高。价格呢，跌 6.77%，十个里最差。多头一直在付钱，价格一直没涨。AVAX 排第二，付了 0.5045%，价格涨 22.08%。付得比 ETH 多的这两个，一个跌一个涨，方向正好相反。
拿 ETH 和 AVAX 比最省事。四十天里 ETH 的费率有 104 期为正，AVAX 95 期，其实两家都在付钱。动作一样。结局两样。结果一个跌 5.37%，一个涨 22.08%。偏偏这两条费率线在图上是贴得最近的，累计只差 0.042 个百分点。
把费率跟价格合到一起算，账更清楚。DOGE 多头四十天净亏 7.41%，其中 0.6389 个百分点交给了对手方，占 8.6%。剩下九成多，全是价格自己走的。AVAX 多头净赚 21.58%，付出的 0.5045% 占收益的 2.3%。把每期的费率乘上仓位再逐期加起来，才是多头真正掏出去的那笔钱，而这个数在这两个资产上都只是零头。
很多人把资金费率当情绪温度计，正的越高就说明多头越挤，挤了就要跌。这个说法在这组数据上站不住。十个资产四十天的累计费率全部为正，一个负的都没有。正费率是常态，不是信号。BNB 的费率最便宜，120 期里有 61 期正好是 0，它也没涨多少，只有 1.99%。
绝对值也别当真。0.4625% 比 0.3262% 高出四成，听着不少，可放到价格上，这点差价连一天的波动都盖不住。
费率记的是谁在付钱，不记谁对。多头付钱，说明当下愿意拿合约多头的人比空头急，仅此而已。急不急，跟方向对不对，两件事。这话没错。可它答不了涨跌。
这里得说清楚：资金费率本身不带方向。它只描述两边谁掏钱，不描述价格会往哪走。把正费率读成看跌，或者读成看涨，都是往里塞了它没有的东西。方向不在这里。
还有几处得留余地。AVAX 那 22.08% 跟费率高低没有因果关系，四十天里它有自己的事，这份数据看不到。累计费率是逐期简单相加，没算复利，也没算手续费和滑点，实际付出的钱比这个数多。四十天只覆盖一段行情，换到单边急涨或者急跌的段落，四条线的高低顺序可能全变。
另外，120 期不等于 120 个独立样本。同一个资产连续多期为正，往往来自同一波持仓结构，样本量要按行情段打折看。
接下来盯 ETH 一个数。它的累计费率曲线在 10 月 9 日前后横过一段，之后继续往上。要是接下来连续多期转负，说明多头停止付费，那条绿线的斜率会掉头。斜率掉头比绝对值高低更有信息量。
来源：https://fapi.binance.com/fapi/v1/fundingRate?symbol=ETHUSDT&limit=120
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