22 Branchenriesen sagen geschlossen Nein: Der Plan, 62 Aktien auf die Blockchain zu bringen, wird gleich zum Start von den eigenen Leuten ausgebremst 🦖
⚡ 有大动静群里说
Diese Woche reichten Wells Fargo, Arm und Intuit gemeinsam Einwände bei der US-Börsenaufsicht SEC ein. Zusammen mit Microsoft und der Google-Mutter Alphabet, die sich bereits zuvor dagegen ausgesprochen hatten, umfasst die Liste der Gegner nun 22 Unternehmen. Dabei waren bei der ursprünglichen Anmeldung der Plattform 62 Aktien für die Tokenisierung vorgesehen.
Hinter der Plattform steht ein Joint Venture zwischen einer Börse und der Intercontinental Exchange, der Muttergesellschaft der New York Stock Exchange. Erst im Oktober dieses Jahres reichte es einen Antrag bei der SEC ein und berief sich dabei auf eine Ausnahmeregelung für Innovationen. Den gemeinsamen Vorsitz hat der ehemalige Gouverneur des Bundesstaats New York, Cuomo. Ihrer Vorstellung nach sollen US-Aktien rund um die Uhr auf der Blockchain gehandelt und auch in Bruchteile aufgeteilt werden können.
Doch von den 22 Unternehmen sind 16 an der Nasdaq und nur 6 an der NYSE notiert. Dieses Verhältnis sagt einiges aus. Die im September veröffentlichte Leitlinie der Nasdaq für Emittenten formuliert es ziemlich deutlich: Vor einer Teilnahme sei Vorsicht geboten, denn die Auswirkungen auf Liquidität, Preisfindung und den langfristigen Wert für Aktionäre könnten sich möglicherweise erst nach einem langen Experiment zeigen. ⚖️
Anders gesagt: Das größte Hindernis für tokenisierte Aktien ist weder die Technik noch die Regulierung, sondern sind die börsennotierten Unternehmen selbst. Was passiert mit Dividenden, wenn Aktien auf die Blockchain kommen? Wem gehören die Stimmrechte? Wie werden Aktiensplits und Übernahmen synchronisiert? Keine dieser Fragen ist geklärt. Warum sollte ein Unternehmen seine Aktien einem Ledger anvertrauen, das es nicht kontrolliert?
Noch entscheidender ist: Wenn der Emittent nicht zustimmt, kann die Plattform womöglich nur ein Engagement auf die Kursentwicklung anbieten, nicht aber echte Aktien. Dann wird aus einem Wertpapier ein Derivat – und dafür gelten völlig andere regulatorische Maßstäbe. Deshalb nehmen 22 Unternehmen lieber in Kauf, sich jetzt unbeliebt zu machen, als zu den ersten Versuchskaninchen zu gehören.
Meine Einschätzung: Die Erzählung rund um tokenisierte Aktien wird in dieser Runde überschätzt. Der eigentliche Engpass liegt in der Unternehmensführung, nicht in der Effizienz der Abwicklung. 22 von 62 Titeln lehnen ab – ein Drittel, und das ist Aussage genug. Wie viele der übrigen 40 schweigen und wie viele abwarten, weiß derzeit niemand. 💼
Für den Sekundärmarkt hat das kurzfristig keine Auswirkungen auf Bitcoin. Aber es entscheidet darüber, wie groß die nächste Geschichte rund um reale Vermögenswerte auf der Blockchain ausfallen kann. Wenn nicht einmal US-Aktien auf die Blockchain gebracht werden können, muss die Bewertungslogik der Projekte, die „alles auf die Blockchain“ versprechen, neu überdacht werden.
Was glaubt ihr: Werden tokenisierte Aktien am Ende von den Plattformen mit Nachdruck vorangetrieben – oder haben die börsennotierten Unternehmen das letzte Wort? Diskutiert in den Kommentaren.
Ich halte euch täglich über die wichtigsten Entwicklungen am Kryptomarkt auf dem Laufenden – nicht nur darüber, was passiert, sondern auch über die Logik und die Chancen dahinter. 👀🚀
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Diese Woche reichten Wells Fargo, Arm und Intuit gemeinsam Einwände bei der US-Börsenaufsicht SEC ein. Zusammen mit Microsoft und der Google-Mutter Alphabet, die sich bereits zuvor dagegen ausgesprochen hatten, umfasst die Liste der Gegner nun 22 Unternehmen. Dabei waren bei der ursprünglichen Anmeldung der Plattform 62 Aktien für die Tokenisierung vorgesehen.
Hinter der Plattform steht ein Joint Venture zwischen einer Börse und der Intercontinental Exchange, der Muttergesellschaft der New York Stock Exchange. Erst im Oktober dieses Jahres reichte es einen Antrag bei der SEC ein und berief sich dabei auf eine Ausnahmeregelung für Innovationen. Den gemeinsamen Vorsitz hat der ehemalige Gouverneur des Bundesstaats New York, Cuomo. Ihrer Vorstellung nach sollen US-Aktien rund um die Uhr auf der Blockchain gehandelt und auch in Bruchteile aufgeteilt werden können.
Doch von den 22 Unternehmen sind 16 an der Nasdaq und nur 6 an der NYSE notiert. Dieses Verhältnis sagt einiges aus. Die im September veröffentlichte Leitlinie der Nasdaq für Emittenten formuliert es ziemlich deutlich: Vor einer Teilnahme sei Vorsicht geboten, denn die Auswirkungen auf Liquidität, Preisfindung und den langfristigen Wert für Aktionäre könnten sich möglicherweise erst nach einem langen Experiment zeigen. ⚖️
Anders gesagt: Das größte Hindernis für tokenisierte Aktien ist weder die Technik noch die Regulierung, sondern sind die börsennotierten Unternehmen selbst. Was passiert mit Dividenden, wenn Aktien auf die Blockchain kommen? Wem gehören die Stimmrechte? Wie werden Aktiensplits und Übernahmen synchronisiert? Keine dieser Fragen ist geklärt. Warum sollte ein Unternehmen seine Aktien einem Ledger anvertrauen, das es nicht kontrolliert?
Noch entscheidender ist: Wenn der Emittent nicht zustimmt, kann die Plattform womöglich nur ein Engagement auf die Kursentwicklung anbieten, nicht aber echte Aktien. Dann wird aus einem Wertpapier ein Derivat – und dafür gelten völlig andere regulatorische Maßstäbe. Deshalb nehmen 22 Unternehmen lieber in Kauf, sich jetzt unbeliebt zu machen, als zu den ersten Versuchskaninchen zu gehören.
Meine Einschätzung: Die Erzählung rund um tokenisierte Aktien wird in dieser Runde überschätzt. Der eigentliche Engpass liegt in der Unternehmensführung, nicht in der Effizienz der Abwicklung. 22 von 62 Titeln lehnen ab – ein Drittel, und das ist Aussage genug. Wie viele der übrigen 40 schweigen und wie viele abwarten, weiß derzeit niemand. 💼
Für den Sekundärmarkt hat das kurzfristig keine Auswirkungen auf Bitcoin. Aber es entscheidet darüber, wie groß die nächste Geschichte rund um reale Vermögenswerte auf der Blockchain ausfallen kann. Wenn nicht einmal US-Aktien auf die Blockchain gebracht werden können, muss die Bewertungslogik der Projekte, die „alles auf die Blockchain“ versprechen, neu überdacht werden.
Was glaubt ihr: Werden tokenisierte Aktien am Ende von den Plattformen mit Nachdruck vorangetrieben – oder haben die börsennotierten Unternehmen das letzte Wort? Diskutiert in den Kommentaren.
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