„Der erste institutionelle On-Chain-Repo auf Stellar“ – mein Eindruck nach der Lektüre: Die technische Demo ist gelungen, die Story wurde aber maßlos aufgeblasen.
Erst einmal die Fakten: Ascend und M1X Global, drei Tage vom 16. bis 19. Oktober, als Sicherheit dienten die Staatsanleihen USDM1 der Marshallinseln (angeblich durch US-Staatsanleihen gedeckt), Abwicklung in USDC, automatische stündliche Verlängerung 72-mal, auch nachts am Wochenende lief das Ganze weiter, SOFR plus 10 Basispunkte, Gebühren von weniger als einem Cent, am Ende Rückzahlung und Schließung der Position.
Dann warf Tomer Weller von Stellar beiläufig ein, dass der US-Repo-Markt täglich 12 Billionen Dollar umsetzt.
Da stellt sich die Frage: Wie groß war dieser Deal eigentlich? Ich habe mich durch etliche Posts gewühlt, aber nirgends eine Summe gesehen. Ohne das Volumen zu nennen und trotzdem die 12 Billionen als Kulisse hinzustellen – was ist daran anders als wenn ein Projektteam sagt: „Wir zielen auf einen Billionenmarkt“? Außerdem hatte USDM1 schon zuvor auf Canton an einem Repo teilgenommen. „Der erste“ heißt also nur: der erste auf Stellar.
Das wirklich Interessante sind die 72 stündlichen Verlängerungen. Traditionelle Repos pausieren von Freitagnachmittag bis Montagmorgen; On-Chain lässt sich diese Lücke schließen. Das gestehe ich ihnen zu. Aber wenn zwei Institutionen drei Tage lang nur untereinander Geschäfte machen, ist der Schritt dazu, dass ein Akteur auf dem Niveau von Morgan echte Übernachtpositionen dorthin verlagert, noch weit entfernt. Was fehlt, ist nicht die Technik, sondern es sind die Gegenparteien und die rechtliche Absicherung der Eigentumsrechte.
Die XLM-Leute sollten sich noch nicht zu früh freuen: Diese Nachricht bewertet PR, nicht Cashflow.
Erst einmal die Fakten: Ascend und M1X Global, drei Tage vom 16. bis 19. Oktober, als Sicherheit dienten die Staatsanleihen USDM1 der Marshallinseln (angeblich durch US-Staatsanleihen gedeckt), Abwicklung in USDC, automatische stündliche Verlängerung 72-mal, auch nachts am Wochenende lief das Ganze weiter, SOFR plus 10 Basispunkte, Gebühren von weniger als einem Cent, am Ende Rückzahlung und Schließung der Position.
Dann warf Tomer Weller von Stellar beiläufig ein, dass der US-Repo-Markt täglich 12 Billionen Dollar umsetzt.
Da stellt sich die Frage: Wie groß war dieser Deal eigentlich? Ich habe mich durch etliche Posts gewühlt, aber nirgends eine Summe gesehen. Ohne das Volumen zu nennen und trotzdem die 12 Billionen als Kulisse hinzustellen – was ist daran anders als wenn ein Projektteam sagt: „Wir zielen auf einen Billionenmarkt“? Außerdem hatte USDM1 schon zuvor auf Canton an einem Repo teilgenommen. „Der erste“ heißt also nur: der erste auf Stellar.
Das wirklich Interessante sind die 72 stündlichen Verlängerungen. Traditionelle Repos pausieren von Freitagnachmittag bis Montagmorgen; On-Chain lässt sich diese Lücke schließen. Das gestehe ich ihnen zu. Aber wenn zwei Institutionen drei Tage lang nur untereinander Geschäfte machen, ist der Schritt dazu, dass ein Akteur auf dem Niveau von Morgan echte Übernachtpositionen dorthin verlagert, noch weit entfernt. Was fehlt, ist nicht die Technik, sondern es sind die Gegenparteien und die rechtliche Absicherung der Eigentumsrechte.
Die XLM-Leute sollten sich noch nicht zu früh freuen: Diese Nachricht bewertet PR, nicht Cashflow.