Die Krypto-Wallet Phantom hat für Kunden in den USA von Kalshi bereitgestellte Ereigniskontrakte freigeschaltet. Damit erhält Kalshi einen weiteren Vertriebskanal. Das geschieht jedoch ungefähr zur selben Zeit, in der die CME Group die Prognosemarkt-Plattform vor einem Bundesgericht und bei der SEC bekämpft – und nun auch im Ölhandel.
Andererseits ist das Prognosemarkt-Vorhaben der CME, FanDuel, geschrumpft, während Plattformen wie Kalshi und Polymarket ihre Handelsmöglichkeiten seitdem ausgeweitet haben.
Ereigniskontrakte sind zu einem umkämpften Terrain geworden – zwischen den Plattformen, die solche Kontrakte anbieten, den Aufsichtsbehörden und anderen Unternehmen, die in diesem Bereich oder angrenzenden Sektoren tätig sind. Diesmal ist es die CME, einer der ältesten und größten Derivatemärkte der USA, die Kalshi vorwirft, gegen Regeln zu verstoßen, während das Unternehmen weiter expandiert.
Phantom öffnet Kalshi eine weitere Tür
Phantom-Nutzer können jetzt in der App Kalshi-Ereigniskontrakte kaufen und verkaufen. In den kommenden Wochen erhalten sie Zugang zu weiteren Angeboten von Kalshi.
Derzeit werden Trades mit CASH finanziert, Phantoms an den US-Dollar gekoppeltem Stablecoin. Anschließend werden die Mittel zur Abwicklung an Kalshi weitergeleitet, bevor Gewinne auf das Phantom-Cash-Konto eines Nutzers zurückfließen.
Phantom gab eine Gebühr von zwei Cent pro Kontrakt zuzüglich einer geringen Netzwerkgebühr an.
Dieser neue Vertriebskanal für Kalshi ist zwar hinzugekommen, doch die Probleme mit den bundesstaatlichen Aufsichtsbehörden in den USA bleiben bestehen.
Mehrere Bundesstaaten stellen Kalshis Position infrage, wonach die Aufsicht des Bundes seine Kontrakte vor den Glücksspielgesetzen der Bundesstaaten schützt.
In seiner am Donnerstag, dem 22. Oktober, veröffentlichten Ankündigung erklärte Phantom, dass bestimmte Marktkategorien für Nutzer in Michigan, Nevada und Washington nicht zugänglich sein werden. Das steht in Zusammenhang mit den verschiedenen Klagen, mit denen Kalshi in diesen Bundesstaaten konfrontiert ist.
Phantom erhielt im März ein bedingtes No-Action-Schreiben der CFTC, wodurch das Unternehmen von einer Registrierung als Broker ausgenommen ist. Diese Ausnahme wurde inzwischen auf andere Softwareanbieter ausgeweitet.
Kalshi verzeichnete in diesem Jahr ein Handelsvolumen von mehr als 291 Milliarden US-Dollar und erreichte im Oktober bereits 55,33 Milliarden US-Dollar – bei noch neun verbleibenden Tagen. Laut Daten von The Block ist das Unternehmen damit auf Kurs, den Septemberrekord von 59,32 Milliarden US-Dollar zu übertreffen.
CMEs Konflikt weitet sich auf Öl aus
Am 20. Oktober beantragte Kalshi bei der CFTC die Zulassung von WTIPERP, einem in bar abgerechneten, unbegrenzt laufenden Kontrakt auf West-Texas-Intermediate-Rohöl. Wird er zugelassen, wäre er der erste in den USA verfügbare Energie-„Perp“.
Der Kontrakt würde einen konstanten Einmonats-WTI-Preis abbilden, der von Pyth Network berechnet wird, und 100 Barrel repräsentieren – gegenüber 1.000 Barrel bei einem Standardkontrakt der NYMEX. Die NYMEX gehört CME.
Kalshi strebt eine freiwillige Zulassung an. Dadurch hat die CFTC 45 bis 90 Tage Zeit für eine Entscheidung. Die Börse bietet bereits ein ähnliches Produkt an: WTIFUTURE, das sie am 7. Oktober selbst zertifiziert hat. Der Kontrakt funktioniert wie ein Perpetual, hat aber eine Laufzeit von zehn Jahren. Sein tägliches Handelsvolumen lag bei 57 Millionen US-Dollar, bei einem Hebel von bis zu 5,9.
CME verliert im Rechtsstreit an Boden
CME verklagte die CFTC am 18. Juni wegen der Zulassung von Kalshis Bitcoin-Perpetual BTCPERP durch die Aufsichtsbehörde am 29. Mai, wie Cryptopolitan berichtete.
CME argumentiert, dass Kontrakte ohne Laufzeitende gemäß Dodd-Frank Swaps und keine Futures seien – eine Einstufung, die sich auf Margin-Anforderungen, Registrierung und steuerliche Behandlung auswirkt.
Die Behörde will, dass das Verfahren eingestellt wird. Am 16. Oktober forderte die CFTC Richterin Colleen Kollar-Kotelly auf, die Klage abzuweisen, und erklärte, CME habe keinen erlittenen Schaden nachgewiesen. Die Behörde verwies auf CMEs eigene Zahlen: Das monatliche Volumen bei Krypto-Futures sei von rund 2,66 Millionen Kontrakten im Mai auf 3,28 Millionen im September gestiegen. Zudem habe Vorstandsvorsitzender Terrence Duffy erklärt, die Kunden fragten nicht nach Perpetuals. Die Aufsichtsbehörde argumentierte, CME sei nicht klagebefugt.
Der Druck beschränkt sich nicht auf Rohstoffe. Am 14. Oktober legten CME, Nasdaq und Cboe bei der SEC Einspruch gegen Kalshis separaten Plan ein, unbefristete Wertpapier-Futures auf einzelne Aktien anzubieten. Kalshi brachte unterdessen am 6. Oktober einen US500-Perpetual auf den Markt.
CMEs eigene Wette auf Prognosemärkte ist geschrumpft
Während Kalshi sein Angebot ausweitet, hat CME sein Angebot für Verbraucher zurückgefahren. FanDuel Predicts, die App, die CME im Dezember 2025 gemeinsam mit FanDuel eingeführt hatte, wurde inzwischen so umgestellt, dass Sportwetten über Nadex von Crypto.com statt über CME abgewickelt werden.
CME, das einen Anteil von 51 % an dem Gemeinschaftsunternehmen hält, wickelt nun nur noch die Kontrakte außerhalb des Sportbereichs ab. Nach eigenen Angaben machen diese weniger als 1 % der Aktivitäten in der App aus.
Das Handelsvolumen von CME auf Prognosemärkten belief sich in den ersten beiden Juliwochen schätzungsweise auf etwa 0,02 % des Gesamtvolumens regulierter US-Anbieter.
Im Vergleich zu CMEs Kerngeschäft ist der Kontrast deutlich. Die Börse meldete für das dritte Quartal einen Rekordumsatz von 1,74 Milliarden US-Dollar – 13 % mehr als im Vorjahreszeitraum. Der Futures-Riese floriert, doch seine Wette auf Prognosemärkte geht nicht auf.
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