Ein Aktienmarkt mit einer Marktkapitalisierung von 1 Billion US-Dollar wird jetzt nur noch mit dem 4,2-Fachen des Gewinns bewertet – zum ersten Mal seit Beginn der Aufzeichnungen 🦖
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Laut Daten von Bloomberg vom 23. Oktober ist das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis des südkoreanischen KOSPI-Index für die kommenden zwölf Monate auf das 4,2-Fache gesunken. Damit ist Südkorea der erste Markt mit einer Marktkapitalisierung von einer Billion US-Dollar, dessen KGV jemals unter die Marke von 5 gefallen ist. Unter den 18 Märkten, deren Marktkapitalisierung zu Jahresbeginn mehr als eine Billion US-Dollar betrug, hatte zuvor kein Leitindex diesen Wert erreicht 📉
Noch auffälliger ist der Gegensatz: Südkoreas Exporte steuern auf eine Billion US-Dollar zu, die Nachfrage nach Chips von SK Hynix und Samsung Electronics ist weiterhin stark. Doch die Anleger sind schlicht nicht bereit, für diese Gewinne mehr zu zahlen. Der Index ist stark von Speicherchip-Aktien wie Samsung Electronics und SK Hynix geprägt. Je besser die Gewinne ausfallen, desto stärker wird die Bewertung gedrückt.
Bloomberg erklärt dies mit dem Abverkauf von Technologieaktien, ausgelöst durch die Abkühlung des KI-Booms. Die Bewertung des südkoreanischen Aktienmarkts liegt inzwischen nahe an der des indonesischen Markts, dem eine Herabstufung durch MSCI droht. Der Abschlag wird immer größer. Der Bericht merkt jedoch auch an, dass die extrem niedrige Bewertung Spielraum für eine künftige Erholung schaffen könnte. Sollte die Stimmung drehen, könnten koreanische Aktien zeitweise besser abschneiden als andere. Wann das losgeht und ob es vorher noch weiter bergab geht, ist allerdings offen. Ein niedriges KGV allein bedeutet nicht, dass der Boden bereits erreicht ist ⚠️
Anders gesagt: Ein KGV von 4,2 bedeutet nicht, dass die Aktien günstig sind. Es bedeutet, dass der Markt nicht daran glaubt, dass diese Gewinne anhalten können. Bei zyklischen Chipaktien ist das KGV auf dem Höhepunkt eines Aufschwungs naturgemäß niedrig, weil alle davon ausgehen, dass die Gewinne im nächsten Jahr sinken werden. Entscheidend für die Entwicklung südkoreanischer Aktien sind nicht die Bewertungskennzahlen, sondern der Preiszyklus bei Speicherchips und die Frage, ob MSCI tatsächlich eine Herabstufung vornimmt.
Der Zusammenhang mit dem Kryptomarkt liegt nicht bei den Preisen, sondern beim Kapital. Der südkoreanische Kryptomarkt hat ein Volumen von rund 7,8 Milliarden US-Dollar und ist der zweitgrößte in Asien. Das Handelsvolumen in koreanischen Won liegt dauerhaft nur hinter dem in US-Dollar. Südkoreas Privatanleger sind sowohl die treibende Kraft am heimischen Aktienmarkt als auch eine der aktivsten Anlegergruppen auf dem globalen Kryptomarkt. Auf der einen Seite Aktien mit einem KGV von 4,2, auf der anderen ein rund um die Uhr geöffneter Kryptomarkt, auf dem sich Kurse verdoppeln können: Das Kapital wandert zwischen beiden hin und her. Sollte sich der koreanische Aktienmarkt tatsächlich erholen, könnte das Kapital zuerst nicht von ausländischen Investoren abgezogen werden, sondern aus den spekulativen Positionen heimischer Privatanleger. Geht es mit koreanischen Aktien dagegen weiter bergab und wird die MSCI-Herabstufung umgesetzt, dürften diese Anleger noch stärker auf die hohe Volatilität von Kryptowährungen setzen 🐋
Ein kurzer Blick auf die Märkte: Bitcoin steht aktuell bei 81.587 US-Dollar, Ethereum bei 2.397 US-Dollar, SOL bei 104 US-Dollar. Pepe ist im Tagesverlauf um 13 % gestiegen. Gestern verzeichneten US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs erneut Nettoabflüsse von 636 Millionen US-Dollar. Die Risikobereitschaft ist nicht wirklich zurückgekehrt – sie hat sich lediglich von KI auf andere Bereiche verlagert.
Meine Einschätzung: Das KGV von 4,2 bei koreanischen Aktien ist eher ein Signal dafür, dass globale Anleger alle hoch bewerteten Vermögenswerte neu bewerten. Südkorea ist der erste Billionenmarkt, dessen KGV unter 5 gedrückt wurde, aber nicht der letzte. Für Kryptowährungen bedeutet das kurzfristig einen Liquiditätsentzug und mittelfristig eine Neudefinition des Bewertungsankers.
Was glaubt ihr: Erholen sich die extrem niedrig bewerteten koreanischen Aktien zuerst, oder ziehen sie zunächst die Risikoanlagen in ganz Asien mit nach unten? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
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Jeden Tag halte ich euch über die wichtigsten Themen am Kryptomarkt auf dem Laufenden. Es geht nicht nur darum, was passiert, sondern auch darum, die Hintergründe und Chancen zu verstehen 👀🚀
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Laut Daten von Bloomberg vom 23. Oktober ist das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis des südkoreanischen KOSPI-Index für die kommenden zwölf Monate auf das 4,2-Fache gesunken. Damit ist Südkorea der erste Markt mit einer Marktkapitalisierung von einer Billion US-Dollar, dessen KGV jemals unter die Marke von 5 gefallen ist. Unter den 18 Märkten, deren Marktkapitalisierung zu Jahresbeginn mehr als eine Billion US-Dollar betrug, hatte zuvor kein Leitindex diesen Wert erreicht 📉
Noch auffälliger ist der Gegensatz: Südkoreas Exporte steuern auf eine Billion US-Dollar zu, die Nachfrage nach Chips von SK Hynix und Samsung Electronics ist weiterhin stark. Doch die Anleger sind schlicht nicht bereit, für diese Gewinne mehr zu zahlen. Der Index ist stark von Speicherchip-Aktien wie Samsung Electronics und SK Hynix geprägt. Je besser die Gewinne ausfallen, desto stärker wird die Bewertung gedrückt.
Bloomberg erklärt dies mit dem Abverkauf von Technologieaktien, ausgelöst durch die Abkühlung des KI-Booms. Die Bewertung des südkoreanischen Aktienmarkts liegt inzwischen nahe an der des indonesischen Markts, dem eine Herabstufung durch MSCI droht. Der Abschlag wird immer größer. Der Bericht merkt jedoch auch an, dass die extrem niedrige Bewertung Spielraum für eine künftige Erholung schaffen könnte. Sollte die Stimmung drehen, könnten koreanische Aktien zeitweise besser abschneiden als andere. Wann das losgeht und ob es vorher noch weiter bergab geht, ist allerdings offen. Ein niedriges KGV allein bedeutet nicht, dass der Boden bereits erreicht ist ⚠️
Anders gesagt: Ein KGV von 4,2 bedeutet nicht, dass die Aktien günstig sind. Es bedeutet, dass der Markt nicht daran glaubt, dass diese Gewinne anhalten können. Bei zyklischen Chipaktien ist das KGV auf dem Höhepunkt eines Aufschwungs naturgemäß niedrig, weil alle davon ausgehen, dass die Gewinne im nächsten Jahr sinken werden. Entscheidend für die Entwicklung südkoreanischer Aktien sind nicht die Bewertungskennzahlen, sondern der Preiszyklus bei Speicherchips und die Frage, ob MSCI tatsächlich eine Herabstufung vornimmt.
Der Zusammenhang mit dem Kryptomarkt liegt nicht bei den Preisen, sondern beim Kapital. Der südkoreanische Kryptomarkt hat ein Volumen von rund 7,8 Milliarden US-Dollar und ist der zweitgrößte in Asien. Das Handelsvolumen in koreanischen Won liegt dauerhaft nur hinter dem in US-Dollar. Südkoreas Privatanleger sind sowohl die treibende Kraft am heimischen Aktienmarkt als auch eine der aktivsten Anlegergruppen auf dem globalen Kryptomarkt. Auf der einen Seite Aktien mit einem KGV von 4,2, auf der anderen ein rund um die Uhr geöffneter Kryptomarkt, auf dem sich Kurse verdoppeln können: Das Kapital wandert zwischen beiden hin und her. Sollte sich der koreanische Aktienmarkt tatsächlich erholen, könnte das Kapital zuerst nicht von ausländischen Investoren abgezogen werden, sondern aus den spekulativen Positionen heimischer Privatanleger. Geht es mit koreanischen Aktien dagegen weiter bergab und wird die MSCI-Herabstufung umgesetzt, dürften diese Anleger noch stärker auf die hohe Volatilität von Kryptowährungen setzen 🐋
Ein kurzer Blick auf die Märkte: Bitcoin steht aktuell bei 81.587 US-Dollar, Ethereum bei 2.397 US-Dollar, SOL bei 104 US-Dollar. Pepe ist im Tagesverlauf um 13 % gestiegen. Gestern verzeichneten US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs erneut Nettoabflüsse von 636 Millionen US-Dollar. Die Risikobereitschaft ist nicht wirklich zurückgekehrt – sie hat sich lediglich von KI auf andere Bereiche verlagert.
Meine Einschätzung: Das KGV von 4,2 bei koreanischen Aktien ist eher ein Signal dafür, dass globale Anleger alle hoch bewerteten Vermögenswerte neu bewerten. Südkorea ist der erste Billionenmarkt, dessen KGV unter 5 gedrückt wurde, aber nicht der letzte. Für Kryptowährungen bedeutet das kurzfristig einen Liquiditätsentzug und mittelfristig eine Neudefinition des Bewertungsankers.
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