Der Umsatz stieg um 26 %, doch die Aktie fiel um rund 7 %. Dieser Quartalsbericht von Meta bringt den Markt dazu, die Kosten der KI ernsthaft durchzurechnen.
Der Umsatz im dritten Quartal lag bei 64,601 Milliarden US-Dollar und damit über den Markterwartungen von rund 63,3 Milliarden. Das Geschäft wächst weiterhin kräftig. Doch eine andere Zahl sticht noch mehr ins Auge: Der operative Cashflow betrug im Quartal 32,79 Milliarden US-Dollar, während die Investitionsausgaben 34,91 Milliarden erreichten. Der freie Cashflow rutschte damit auf minus 2,12 Milliarden US-Dollar. Die Ertragskraft ist weiterhin vorhanden, doch die Ausgaben wachsen schneller.
Auch bei den in der Grafik genannten 825 Milliarden US-Dollar muss man genau hinschauen: Dabei handelt es sich um Verpflichtungen aus Leasingverträgen und nicht kündbaren Verträgen über mehrere Jahre hinweg – nicht um eine einmalige Ausgabe in diesem Jahr und auch nicht um aktuelle Verbindlichkeiten. Gegenüber den im Juli offengelegten knapp 700 Milliarden US-Dollar ist der Betrag jedoch weiter gestiegen. Das bedeutet, dass die künftige Finanzierung stärker unter Druck geraten wird.
Meine Einschätzung: Die Erwartungen des Marktes an KI steigen. Eine höhere Effizienz bei der Werbung kann belegen, dass KI nützlich ist. Um solch gewaltige Infrastrukturinvestitionen zu rechtfertigen, muss Meta aber auch zeigen, dass die zusätzlichen Erträge die Abschreibungs-, Betriebs- und Finanzierungskosten decken können.
Aus Sicht eines Traders reicht ein Umsatz über den Erwartungen allein nicht mehr als Argument für eine positive Einschätzung. Als Nächstes werde ich vor allem darauf achten, wann sich der freie Cashflow verbessert und ob sich das Wachstum der Investitionsausgaben allmählich verlangsamt. Wachstum verdient einen Bewertungsaufschlag – doch je länger sich die Amortisation hinzieht, desto stärker wird der Markt den Wertabschlag erhöhen.#股票财报季 $METAB
Der Umsatz im dritten Quartal lag bei 64,601 Milliarden US-Dollar und damit über den Markterwartungen von rund 63,3 Milliarden. Das Geschäft wächst weiterhin kräftig. Doch eine andere Zahl sticht noch mehr ins Auge: Der operative Cashflow betrug im Quartal 32,79 Milliarden US-Dollar, während die Investitionsausgaben 34,91 Milliarden erreichten. Der freie Cashflow rutschte damit auf minus 2,12 Milliarden US-Dollar. Die Ertragskraft ist weiterhin vorhanden, doch die Ausgaben wachsen schneller.
Auch bei den in der Grafik genannten 825 Milliarden US-Dollar muss man genau hinschauen: Dabei handelt es sich um Verpflichtungen aus Leasingverträgen und nicht kündbaren Verträgen über mehrere Jahre hinweg – nicht um eine einmalige Ausgabe in diesem Jahr und auch nicht um aktuelle Verbindlichkeiten. Gegenüber den im Juli offengelegten knapp 700 Milliarden US-Dollar ist der Betrag jedoch weiter gestiegen. Das bedeutet, dass die künftige Finanzierung stärker unter Druck geraten wird.
Meine Einschätzung: Die Erwartungen des Marktes an KI steigen. Eine höhere Effizienz bei der Werbung kann belegen, dass KI nützlich ist. Um solch gewaltige Infrastrukturinvestitionen zu rechtfertigen, muss Meta aber auch zeigen, dass die zusätzlichen Erträge die Abschreibungs-, Betriebs- und Finanzierungskosten decken können.
Aus Sicht eines Traders reicht ein Umsatz über den Erwartungen allein nicht mehr als Argument für eine positive Einschätzung. Als Nächstes werde ich vor allem darauf achten, wann sich der freie Cashflow verbessert und ob sich das Wachstum der Investitionsausgaben allmählich verlangsamt. Wachstum verdient einen Bewertungsaufschlag – doch je länger sich die Amortisation hinzieht, desto stärker wird der Markt den Wertabschlag erhöhen.#股票财报季 $METAB
