23. Oktober 2026

Gestern Abend kam es bei US-Tech-Aktien zu einem kräftigen Einbruch. Der Nasdaq verlor 2,6 % – der größte Tagesverlust seit Juni. Noch härter traf es den Philadelphia Semiconductor Index, der direkt um 6,7 % nachgab. Insgesamt büßten US-Aktien an diesem Tag mehr als eine Billion US-Dollar an Börsenwert ein. Auslöser war wieder einmal Meta: Vorgestern übertraf das Unternehmen mit seinen Quartalszahlen die Umsatzerwartungen deutlich, doch gestern fiel die Aktie um 7 %. Der Grund: Die offengelegten Verpflichtungen für künftige Ausgaben summieren sich inzwischen auf 825 Milliarden US-Dollar. Auch die CDS, die das Ausfallrisiko des Unternehmens messen, stiegen auf rund 120 Basispunkte. Ehrlich gesagt: Selbst starke Umsätze können nicht darüber hinwegtäuschen, wenn die Ausgaben noch schneller wachsen. Der Markt rechnet jetzt nach.

Erschwerend kam hinzu, dass Jensen Huang erneut sagte, im KI-Bereich gebe es nicht genügend Kapital, um das Wachstum der „neuen Cloud-Anbieter“ zu stützen – genau jener Unternehmen, die Meta und Amazon Rechenleistung bereitstellen. Daraufhin fielen Nvidia, CoreWeave und SpaceX allesamt. Der dreifach gehebelte Halbleiter-ETF SOXL verlor an einem einzigen Tag rund 20 %. Interessanterweise wurde am selben Tag bekannt, dass OpenAI bei einer Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar bis zu 30 Milliarden US-Dollar einsammeln will. Während sich die einen Sorgen machen, dass das Geld nicht reicht, stehen andere Schlange, um es zu investieren. Die unterschiedlichen Einschätzungen zum KI-Sektor dürften gerade erst am Anfang stehen.

Wohin ist das Kapital also geflossen? Die Antwort: in US-Staatsanleihen. Gestern sank die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen an einem einzigen Tag um 19 Basispunkte und fiel unter 5 % – die stärkste Tagesbewegung seit März 2023. Der Dow Jones blieb derweil nahezu unverändert. Das deutet darauf hin, dass Anleger diesmal eher aus hoch bewerteten Tech-Aktien ausgestiegen und in sicherere Anlagen geflüchtet sind, statt in eine allgemeine Panik zu verfallen. Für die weitere Entwicklung gilt: Sollten die Renditen weiter sinken, würden auch die Finanzierungskosten zurückgehen – was für Risikoanlagen sogar positiv wäre. Das braucht allerdings etwas Zeit. Ich selbst habe in letzter Zeit einige LP-Positionen in US-Aktien aufgebaut und bei diesem Rücksetzer auch einen ganzen Korb gekauft. Aber wie dem auch sei: Im Vergleich zu Altcoins im Kryptobereich fühlt es sich einfach sicherer an, ein paar Tech-Aktien zu kaufen. Ich denke, dass sich diese Einstellung nach und nach auch bei mehr Kryptoanlegern durchsetzen wird. Das ist die Kraft der Tokenisierung von US-Aktien.

Was die Märkte angeht: Bitcoin wurde gestern Abend zusammen mit den US-Aktien kräftig abverkauft und fiel zeitweise unter 81.000. Inzwischen ist der Kurs wieder auf etwa 82.000 gestiegen. Ethereum fiel im Tief auf 2.360 und liegt derzeit bei rund 2.400. Ich glaube, viele sind von den jüngsten Schwankungen, bei denen der Markt den Bewegungen an den Auslandsmärkten folgt, inzwischen ziemlich abgestumpft. Ich selbst habe in den beiden Wochen davor auf hohem Niveau 20 bis 30 % meiner Position verkauft. Bei diesem jüngsten Rückgang habe ich bereits fast die Hälfte davon zurückgekauft. Insgesamt hat die fundamentale Lage ihren Tiefpunkt hinter sich. Sollte es weiter nach unten gehen, wäre das eine Gelegenheit zum Nachkaufen – aber ich halte das inzwischen für deutlich weniger wahrscheinlich als zuvor.

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