Hinter den Kursverlusten an den Märkten weltweit: die Selbstverstärkung des Dollarsystems
Je dichter sich die globalen Risiken ballen, desto wichtiger werden für Anleger Sicherheit und Liquidierbarkeit. Gerade unter solchen Bedingungen wird der Vorteil des Dollarsystems immer wieder gefestigt: Aktien können fallen, doch US-Staatsanleihen können weiterhin einen Teil der Fluchtgelder auffangen.
Im September verkauften ausländische Anleger in Südkorea netto Aktien und Anleihen im Wert von fast 20 Milliarden US-Dollar. Der philippinische Peso erreichte am 21. Oktober ein damaliges Rekordtief, während die französischen Haushalts- und politischen Risiken den Renditeabstand zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 2011 trieben. Die Gründe für den Druck unterscheiden sich von Land zu Land, doch überall stellt sich dieselbe Frage: Weiterhin lokale Risiken tragen oder sich erst einmal einen Ort suchen, an dem sich Kapital leichter abziehen lässt?
Die Lage im Nahen Osten setzte diese Kette zusätzlich unter Druck. Am 22. Oktober schürte ein Huthi-Angriff auf Saudi-Arabien Sorgen um die Versorgung, woraufhin die Ölpreise auf ein Fünfmonatshoch stiegen. Für Energieimporteure bedeuten höhere Ölpreise zugleich höhere Importrechnungen, Unternehmenskosten und Inflationsdruck. Verliert die eigene Währung zusätzlich an Wert, wird in US-Dollar bezahlte Energie noch teurer, und für die Zentralbanken wird es schwieriger, eine Lockerung der Geldpolitik zu vertreten.
Der entscheidende Vorteil des Dollars liegt darin, dass er sowohl eine weitverbreitete Finanzierungs- und Abrechnungswährung ist als auch über einen großen, liquiden Markt für sichere Anlagen verfügt. Unternehmen brauchen Dollar, um Zahlungen zu leisten und Schulden zu bedienen; Institutionen benötigen Sicherheiten, die sich schnell zu Geld machen lassen; Anleger auf der Suche nach Sicherheit brauchen einen Markt, der große Kapitalbeträge aufnehmen kann. Diese Bedürfnisse stützen sich gegenseitig und machen das Dollarsystem schwerer ersetzbar.
Deshalb können fallende US-Technologieaktien und Vorteile für das Dollarsystem durchaus gleichzeitig auftreten. Gestern sank der Nasdaq um 2,60 %, während die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen von etwa 5,13 % auf 4,97 % zurückging. Die Anleger verkauften Wachstumserwartungen und Bewertungsrisiken und kauften stattdessen die Sicherheit und Liquidität von Staatsanleihen. US-Aktionäre mussten Verluste hinnehmen, doch das US-Finanzierungssystem stieß weiterhin auf Nachfrage.
Wenn die Risiken steigen, verlassen sich Anleger stärker auf sichere Dollar-Anlagen. Diese Abhängigkeit wiederum erhält die Tiefe und Attraktivität des Dollarmarkts. Für BTC und KI-Aktien ist das globale Kapital nicht verschwunden – aber möglicherweise vorerst nicht bereit, Risiken zu vergüten!
#股票财报季
Je dichter sich die globalen Risiken ballen, desto wichtiger werden für Anleger Sicherheit und Liquidierbarkeit. Gerade unter solchen Bedingungen wird der Vorteil des Dollarsystems immer wieder gefestigt: Aktien können fallen, doch US-Staatsanleihen können weiterhin einen Teil der Fluchtgelder auffangen.
Im September verkauften ausländische Anleger in Südkorea netto Aktien und Anleihen im Wert von fast 20 Milliarden US-Dollar. Der philippinische Peso erreichte am 21. Oktober ein damaliges Rekordtief, während die französischen Haushalts- und politischen Risiken den Renditeabstand zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 2011 trieben. Die Gründe für den Druck unterscheiden sich von Land zu Land, doch überall stellt sich dieselbe Frage: Weiterhin lokale Risiken tragen oder sich erst einmal einen Ort suchen, an dem sich Kapital leichter abziehen lässt?
Die Lage im Nahen Osten setzte diese Kette zusätzlich unter Druck. Am 22. Oktober schürte ein Huthi-Angriff auf Saudi-Arabien Sorgen um die Versorgung, woraufhin die Ölpreise auf ein Fünfmonatshoch stiegen. Für Energieimporteure bedeuten höhere Ölpreise zugleich höhere Importrechnungen, Unternehmenskosten und Inflationsdruck. Verliert die eigene Währung zusätzlich an Wert, wird in US-Dollar bezahlte Energie noch teurer, und für die Zentralbanken wird es schwieriger, eine Lockerung der Geldpolitik zu vertreten.
Der entscheidende Vorteil des Dollars liegt darin, dass er sowohl eine weitverbreitete Finanzierungs- und Abrechnungswährung ist als auch über einen großen, liquiden Markt für sichere Anlagen verfügt. Unternehmen brauchen Dollar, um Zahlungen zu leisten und Schulden zu bedienen; Institutionen benötigen Sicherheiten, die sich schnell zu Geld machen lassen; Anleger auf der Suche nach Sicherheit brauchen einen Markt, der große Kapitalbeträge aufnehmen kann. Diese Bedürfnisse stützen sich gegenseitig und machen das Dollarsystem schwerer ersetzbar.
Deshalb können fallende US-Technologieaktien und Vorteile für das Dollarsystem durchaus gleichzeitig auftreten. Gestern sank der Nasdaq um 2,60 %, während die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen von etwa 5,13 % auf 4,97 % zurückging. Die Anleger verkauften Wachstumserwartungen und Bewertungsrisiken und kauften stattdessen die Sicherheit und Liquidität von Staatsanleihen. US-Aktionäre mussten Verluste hinnehmen, doch das US-Finanzierungssystem stieß weiterhin auf Nachfrage.
Wenn die Risiken steigen, verlassen sich Anleger stärker auf sichere Dollar-Anlagen. Diese Abhängigkeit wiederum erhält die Tiefe und Attraktivität des Dollarmarkts. Für BTC und KI-Aktien ist das globale Kapital nicht verschwunden – aber möglicherweise vorerst nicht bereit, Risiken zu vergüten!
#股票财报季