#股票财报季
第一轮三家，全超预期，全跌了
Meta Q3 营收 646 亿美元，同比 +26%，超预期的。但股价 -7%，收盘 648.85 美元。
跌的不是业绩，是账单：全年资本开支指引上调到 1350 亿美元，自由现金流 -21.2 亿美元——上市以来第一次转负。未来几年的租赁加合同支出承诺，8250 亿美元。5 年期 CDS 干到历史新高，市场开始给它的信用定价"还不起"的风险。
特斯拉也跌了 3.1%。纳指周四 -2.6%，6 月以来最大单日跌幅；费半 -6.7%。
三家（奈飞/Meta/特斯拉）一个剧本：财报超预期，股价不买账。市场现在只看一件事——AI 烧钱的速度，有没有超过赚钱的速度。
下周第二轮：谷歌、微软 10 月 28 日盘后，亚马逊 10 月 29 日盘后。同样的考题，再考三次。
你觉得第二轮，还会是"超预期也跌"吗？
第一轮三家，全超预期，全跌了
Meta Q3 营收 646 亿美元，同比 +26%，超预期的。但股价 -7%，收盘 648.85 美元。
跌的不是业绩，是账单：全年资本开支指引上调到 1350 亿美元，自由现金流 -21.2 亿美元——上市以来第一次转负。未来几年的租赁加合同支出承诺，8250 亿美元。5 年期 CDS 干到历史新高，市场开始给它的信用定价"还不起"的风险。
特斯拉也跌了 3.1%。纳指周四 -2.6%，6 月以来最大单日跌幅；费半 -6.7%。
三家（奈飞/Meta/特斯拉）一个剧本：财报超预期，股价不买账。市场现在只看一件事——AI 烧钱的速度，有没有超过赚钱的速度。
下周第二轮：谷歌、微软 10 月 28 日盘后，亚马逊 10 月 29 日盘后。同样的考题，再考三次。
你觉得第二轮，还会是"超预期也跌"吗？